Стоит ли покупать акции Полюса? Обзор золотодобытчика

Наш золотодобывающий гигант отчитался за 2024 год и показал прекрасные результаты из-за ряда факторов. Рассказали про проект Сухой Лог и сколько потребуется на него денег, спойлер: много, и не факт, что этого хватит. Давайте 👀 посмотрим на отчет и перспективы компании, поехали!

🌟 ПАО «Полюс» — крупнейший производитель золота в России, В активах компании семь производственных комплексов.

Топ-1 в мире по объему запасов.

5 рудников в Западной и Восточной Сибири.

Самый перспективный проект – Сухой Лог.

Чтобы не потеряться, у меня есть телеграм-канал, там я провожу аналитику по компаниям, рассказываю о своих покупках, обозреваю компании, делюсь своим опытом инвестирования.

Мой горизонт планирования составляет минимум 5-10 лет. Я спокойно могу посидеть в акциях, добирать их по вкусным ценам и не дополучить 5-10% доходности сегодня, но быть вознагражденным через некоторое количество времени.

Ранее разбирал 📱 Ростелеком, 🏦 Сбербанк и 💎 Алросу, а теперь переходим к отчету.

📊 Цифры за 2024

● Выручка: $7,3 млрд (+40% г/г)

● Скорректированная EBITDA: $5,7 млрд (+49%)

● Скорректированная чистая прибыль: $3,4 млрд (+44%)

● Чистый денежный поток: $3,4 млрд (+18%)

● САРЕХ: $1,3 млрд (+23%)

● Чистый долг: $6,2 млрд (-15%)

● Чистый долг/EBITDA: 1,1х (против 1,9х за 23г)

😐 Дивидендная политика

Коэффициент дивидендных выплат на уровне 30% от показателя EBITDA. Выплаты планируется проводить не реже, чем два раза в год, в зависимости от ряда фундаментальных факторов.

👀 Ожидаемый дивиденд

Компания делает правильные шаги и смотрит в сторону инвесторов, уже неплохо. Выплатили дивиденды в декабре 2024 в размере 1 301 рубля на акцию и уже 10 марта СД рассмотрит вопрос по выплате финального дивиденда за 2024 год. Прогнозный дивиденд может составить 575 рублей или около 3% дивидендной доходности.

💰 Дивиденды за последние 5 лет

● 2020 – 484,9 руб (2,7%)

● 2021 – 654,6 руб (4,6%)

● 2022 – 0 руб (0%)

● 2023 – 0 руб (0%)

● 2024 – 1 301,8 руб (8,8%)

Личная доходность и окупаемость вложений

На сегодняшний день в моем портфеле 11 акций компании. Средняя цена покупки – 11 340 рублей за акцию.

Вложено в компанию – 124 740 руб

Дивидендов получено – 12 457 руб

Окупаемость вложений – 9,98%.

Цена акции

Акции Полюса за последнее время показали очень серьезный рост, прибавив за три месяца 42%, а с минимума в 2022 году, компания показывает только положительную динамику.

🤗 Что имеем в итоге?

Компания наконец-то начала разворачиваться к инвесторам лицом.

Проект Сухой Лог. Запасов там на 43,5 млн унций. Наконец-то рассказали, сколько денег им понадобятся и какие сроки на реализацию своего глобального проекта.

Финансирование проекта обойдется в $6 млрд, а запуск производственных линий должен произойти в 2028 году.

На все это дело компания планирует использовать, как свои, так и заемные средства. В условиях высокой ключевой ставки, достаточно тяжело работать будет с таким долгом. К этому добавляются проблемы с доступом к западному оборудованию, а если они его и достают, то по цене, явно выше рыночной.

Сухой Лог – это тот самый проект, на котором держится идея компании. Хорошо, что уже определены сроки и предварительная оценка стоимости, но мы знаем, что сроки могут сдвигаться вправо, а сметы увеличиваться. Идея есть, но актив рискованный, но если все реализуется должным образом, то инвесторов ждет успех.

Как пойдут дела по освоению проекта покажет время, но то, что цена на само золото будет дорожать, в этом у меня сомнений нет.

Монетарная политика государств будет сводиться к подпечатыванию баблишка, увеличивая ценность золота. Дешевая себестоимость добычи с растущей ценой на сам металл могут помочь компании пройти все трудности.

Себестоимость добычи у компании самая низкая. По итогам 2023 года, полюс тратил на добычу одной унции золота 389 долларов, для сравнения, у ЮГК – 1040 долларов, у Селигдара – 991 доллар.

Возвращение к регулярным выплатам, еще один здравый шаг со стороны компании, после выкупа казначейского пакета акций. Менеджмент, кстати, хотя бы высказался по этому поводу.

У меня в портфеле Полюс занимает лидирующие позиции с долей в 10%. После сплита в конце марта, при необходимости буду докупать. Я играю в долгую, буду наблюдать, как у компании идут дела и, желательно, на этом пути, получать еще и дивиденды.

Поставьте лайк 👍 – это самая лучшая поддержка для меня!

Мой телеграм-канал про дивиденды, финансы и инвестиции.