Блог им. MKrrr

⭐️КакOVER много заработать на облигациях (в долларах)? Синтетика из валютного фьючерса и облигаций💰

⭐️КакOVER много заработать на облигациях (в долларах)? Синтетика из валютного фьючерса и облигаций💰

Импровизированный валютный своп через фьючерс стоит ~18,3%. Значит все, что выше в рублях – возможная доходность в долларах. Такая синтетическая (искусственная) схема даст валютную доходность выше рынка

Как это реализовать?

1.Покупаем годовую облигацию с доходностью 30% годовых

2.Покупаем фьючерс на доллар через год. Цена доллара будет на ~18,3% выше текущего курса

3.Через год итоговая доходность составит 11,7%

⚡️Риски

1.Гарантийное обеспечение. Для покупки фьючерса потребуется ГО, а это +6-7% к стоимости позиции. Но если в вашем портфеле облигации маржинальные – они и будут обеспечением по фьючерсу. Пример маржинальных облигаций – АФК Система-30, М.Видео 5, Балтийский лизинг-15

2.Вариационная маржа. В зависимости от движения курсов, вам ежедневно будет пересчитываться доход от позиции во фьючерсе, или убыток. Все это создает лишний риск и требует «подушки»

Не будем погружаться в риск изменения ГО, кредитный риск эмитента, рыночный риск (помните, как в конце 2024 всё упало?), риск ликвидности… Хотя эти риски тоже нужно учитывать

Реализовав схему с флоатером Полипласт, total return которого к погашению ~32% — мы получим меньшую доходность. Значит смысла усложнять нет. Лучше купить свежий выпуск в долларах

Синтетические позиции – сложные и рискованные. А за повышенный риск должна быть премия в доходности. Есть ли она здесь? Можно ли получить больше? – ДА! Реализовав эту схему с тремя облигациями, можно получить 15-19% в долларах!

⭐️М.Видео-5 total return 37% годовых на 1,5 года ⭐️ВИС Финанс-6 total return 35% годовых на 2,5 года

⭐️АФК Система-30 total return 33% годовых на 3,5 года

Эту схему можно применять с любыми облигациями, просто вера рынка в снижение ставки так высока, что все длинные fix-выпуски раскупили, а доходности флоатеров существенно выше даже при агрессивном снижении КС, они торгуются с дисконтом к номиналу❗️

ВАЖНО: выпуски выше – для примера. Они не зеркальны по срокам с фьючерсами

---

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!

⭐️КакOVER много заработать на облигациях (в долларах)? Синтетика из валютного фьючерса и облигаций💰
★4
#106 по плюсам, #29 по комментариям
31 комментарий
ну ничоси
avatar
Ольга,

Не ИИР)))

лучше уж лизинг. а то потом придется чужому дяде его делать
avatar
AlexW3,

Ахах, смешно

а не проще взять облиги ААА в юанях и получить ту же доходность?
avatar
deke,

А кто в юанях ААА дает валютную доходность 16-19%?

Кот.Финанс, Русал дает 15%, всяко надежнее ВИС или МВидео
avatar
deke,

Какой выпуск Русала? В упор не вижу там 15% 😔

deke, бро, дай плиз, ссылочку, кто дает двузначную доходность в валюте
avatar
deke,

В выпуске 6 доходность 8%, в выпуске 5 -7%

А с чего ты взял, что «Цена доллара будет на ~18,3% выше текущего курса»? 
avatar
Lenina Street Bets,

Фьючерс так торгуется

Кот.Финанс, ты написал вот что: «Покупаем фьючерс на доллар через год. Цена доллара будет на ~18,3% выше текущего курса». А если ниже?
avatar
Lenina Street Bets,

Берите сишку 03.2026

Кот.Финанс, и что, это гарантия, что будет именно такой курс через год? 
avatar
Lenina Street Bets,

Фьючерс на 3.2026 даст покупателю гарантию именно этого курса на купленный объем

Кот.Финанс, 
avatar
Кот.Финанс, думаю, вам нукно пройти обучение в каком-нибудь платном Телеграм канале.
avatar
Lenina Street Bets,

Ну а серьезно?

Кот.Финанс, фьючерсы дают только гарантию рассчёта по цене спота в момент экспирации. 19% или сколько вы там насчитали — это премия продавцу, которую вы платите и тем самым выражаете согласие с этим прогнозом.
avatar
Lenina Street Bets,

В целом да

Короче таришь М.Видео-5 и вдобавок фьючерс на доллар. Мвидео банкротится, доллар падает до 70. Пользователь такой безумной «синтетики» отправляется в дурку.
avatar
Lenina Street Bets,

В этом есть риск. Про кредитный риск пишу в статье. Показываю лишь инструмент

Я использовал его чтобы определить для полипласта купон 13.7 в долларах это много или мало

Кот.Финанс, это примитивный валютный хэдж, а не «синтетика». Причём ничего не дающий пользователю, кроме x2 рисков.
avatar
Lenina Street Bets,

Окей

Lenina Street Bets,

Как посоветуете сделать нормально, чтобы без х2 рисков?

Кот.Финанс, вам же выше в коментах написали: валютные облигации, которые сейчас дают доху приближающуюся к рублёвой. Как минимум исключаются издержки на поддержание срочной позиции.
avatar
Lenina Street Bets,

Какие например? Нет в Русале такой доходности

ничего не понял, но очень интересно
avatar
igotosochi,

🫶


теги блога Кот.Финанс

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн