Минимум усилий - максимум выгоды: юаневые облигации в эпоху будущего ослабления рубля

🏛 На прошедшей в пятницу пресс-конференции ЦБ, посвященной итогам очередного заседания, журналисты активно задавали вопросы о текущей и ожидаемой динамике курса рубля. С начала текущего года российская валюта продемонстрировала заметное укрепление, что закономерно вызвало интерес общества к перспективам сохранения данного тренда.

В ЦБ подчеркнули, что не рассматривают текущее укрепление рубля как стабильную долгосрочную тенденцию, и это вполне соответствует прогнозам Минэкономразвития, согласно ожиданиям которого к концу 2025 года курс доллара составит 98,7 руб., что подразумевает потенциальный рост курса USD/RUB на +18%.

🛢 Важной также остаётся ситуация на мировом рынке нефти, где цены достигли 3-летнего минимума. А ведь уже с 1 апреля 2025 года страны ОПЕК+ планируют начать постепенное увеличение добычи, что создаст избыточное предложение чёрного золота на мировом рынке.

Для хранения излишков нефти необходимо, чтобы спотовые цены были ниже форвардных, однако на сегодняшний день складывается обратная ситуация, и этот дисбаланс сигнализирует о возможном падении нефтяных котировок ещё на -10% от текущих отметок.

Поскольку федеральный бюджет был составлен исходя из более слабого рубля и более высоких цен на нефть, укрепление рубля может привести к существенному снижению нефтегазовых поступлений в казну. В связи с этим вероятна девальвация рубля по отношению к доллару США и китайскому юаню, что открывает возможности для инвестирования в валютные облигации.



Какие юаневые бонды сейчас торгуются с интересной доходностью?

🔸 Акрон (RU000A108JH3) с погашением 22 мая 2026 года торгуется с доходностью к погашению 7,9% годовых (купоны ежеквартальные).

🔸 РУСАЛ (RU000A1089K2) с погашением 9 октября 2026 года торгуется с доходностью к погашению 10% годовых (купоны ежеквартальные).

🔸 Полюс (RU000A1054W1) с погашением 24 августа 2027 года торгуется с доходностью к погашению 8% годовых (купоны полугодовые).

🔸 Металлоинвест (RU000A1057D4) с погашением 10 сентября 2027 года торгуется с доходностью к погашению 7,8% годовых (купоны ежеквартальные).

🔸 Автомое Опт (RU000A10A794) с погашением 31 мая 2028 года торгуется с доходностью к погашению 23,4% годовых, и этот выпуск хотелось бы отметить отдельно, не только за их высокую доходность, но и на фоне новостей об участии государственного МСП Банка в качестве якорного инвестора. Стало известно, что банк приобрел 25% дебютного выпуска облигаций ООО Автомое Опт, и это добавляет уверенности в надёжности этого финансового инструмента.

Бизнес эмитента мы подробно разбирали разбирали ещё в декабре, поэтому повторяться не буду, а лишь отмечу низкую долговую нагрузку по показателю NetDebt/EBITDA, которая на 30 сентября 2024 года составила скромные 0,57x, и это для истории из сектора ВДО! Компания с крепким балансом и щедрыми купонами — редкость на облигационном рынке, и на небольшую часть портфеля вполне можно вложиться в эту историю.

👉 Ну а подводя итог всему вышесказанному, давайте резюмируем, что юаневые облигации могут стать эффективным инструментом для диверсификации портфеля, в условиях ожидаемой девальвации рубля.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь