Как заработать на облигациях в период высоких процентных ставок?

Из-за высокой и продолжительной процентной ставки старые облигации теряют привлекательность, поскольку их купоны были зафиксированы до повышения ставки и теперь выглядят невыгодно. Гораздо выгоднее просто положить деньги на депозит в банке под 18–20% годовых. Однако именно сейчас, когда банки начинают снижать проценты по вкладам и обсуждается возможное уменьшение ключевой ставки уже в этом году, облигации снова привлекают инвесторов.

Наибольший интерес вызывают облигации, выпущенные в период высокой процентной ставки. Когда ставка снижается, новые облигации выходят с более низким купоном, а старые (с более высокой доходностью) становятся более ценными на рынке.

Рассмотрим исторические данные. Последний раз схожая ситуация наблюдалась в период с 28.02.2022, когда ставка резко выросла с 9,5% до 20%, и до 14.06.2022, когда она снова снизилась до 9,5%.


График облигации: Сбербанк России серия ИОС-BSK_FIX_MEM-5Y-001P-233R

Если взять промежуток с 31.03.2022 по 28.09.2022, то в это время процентная ставка снизилась с 20% до 9,5%, что привело к увеличению стоимости облигаций почти на 30%.

Вот еще один пример:

График облигаций: Легенда серия 001Р-04

В условиях снижения процентной ставки стоимость облигаций выросла на 27,9%. Позже рост продолжился, и с 28.03.2022 по 29.03.2025 прирост стоимости составил 54,15% — с 646 рублей до 995 рублей. Это лишь рост цены, но по данной облигации также выплачивались купоны четыре раза в год, что дополнительно увеличило доходность.

 В итоге, с 28.02.2022 по 29.02.2025 прирост стоимости облигации составил 349 рублей, а купонный доход — 267,94 рубля. Общая прибыль за три года составила 616,94 рубля, что соответствует доходности 95,5% за три года или 25,04% годовых. Очень неплохая доходность для консервативных инвесторов.

Еще один интересный пример. С 17.12.2014 ключевая ставка ЦБ тоже сильно повышалась вплоть до 03.09.2015.

Вот график фьючерса государственных облигаций RGBI:

На нём тоже видно, что в период снижения ставок с 17% до 11% цены облигаций значительно выросли.

На что стоит обратить внимание при выборе облигаций в условиях снижения процентной ставки:

1. Срок до погашения. Долгосрочные облигации (5+ лет) сильнее реагируют на снижение ставок, что делает их более привлекательными.

2. Доходность к погашению. Когда ставка ЦБ падает, облигации с высокой доходностью к погашению становятся дефицитными, а их цена растёт быстрее.

3. Фиксированная ставка купона. У облигаций с плавающим купоном выплаты уменьшаются при снижении ставки ЦБ, а фиксированный купон позволяет сохранить доходность и дополнительно заработать на росте цены.

4. Ликвидность. Чем ликвиднее облигация, тем легче будет зафиксировать прибыль при продаже.



Исходя из этих примеров, можно предположить, что ситуация с ростом цен облигаций может повториться, и на этом можно неплохо заработать.

Более конкретные примеры в моем телеграм канале: t.me/DK_FINANCE