Блог им. Shwed
Итоги первого квартала 2025.
Закончился март, пришло время подвести итоги квартала по публикуемому портфелю.
Перед этим последние новости по движениям портфеля.
1. Отчеты.
По МСФО 2024 отчитался Саратовэнерго (#SARE и #SAREP). Все нравится, продолжаю держать компанию.
По МСФО 2024 отчитался Софтлайн (#SOFL). Мега-дорого для показанной доходности, не беру.
По МСФО 2024 отчитался Вуш (#WUSH). Очень дорого для показанных цифр, прохожу мимо.
По МСФО 2024 отчиталась МДМГ (#MDMG). Дороговато для показанных цифр, пока не интересно.
По МСФО 2024 отчиталась ТГК-2 (#TGKB). Убытки, не подходит.
По РСБУ 2024 отчитался ЧЗПСН (#PRFN). Дорого для показанной доходности, мимо.
По МСФО 2024 отчитался ЛЭСК (#LPSB). Результаты сильно отличаются от РСБУ 2024. Компания не интересна.
По РСБУ 2024 отчитался ОВК (#UWGN). В этой компании этот отчет не показателен, но, увидев резерв под обесценение финвложений в сумме 14 млрд. рублей, продал всю позицию. Дождусь МСФО, далее буду принимать решение о том, возвращаться ли в компанию.
По МСФО 2024 отчитался Эл5-Энерго (#ELFV). Дорого для показанной доходности, не интересно.
По МСФО 2024 отчитался ЮМГ (#GEMC). Дорого для показанной доходности, прохожу мимо.
По МСФО 2024 отчитался Центральный телеграф (#CNTL и #CNTLP). Мега-дорого для показанной доходности, не интересно.
2. Покупки: на торгах в воскресенье начал покупать Сургут о (#SNGS), цена дошла до интересных значений. Также докупал уже имеющиеся бумаги.
Продажи: ОВК (#UWGN) на отчете РСБУ 2024 и пока непонятном обесценении.
Итого в портфеле 25 акций и 2 облигации.
3. Напомню основную цель портфеля: проверить гипотезу, что и диверсифицированный портфель может давать хорошую доходность, сравнимую с качественным концентрированным, может обгонять индекс.
С начала года решил оставить в модельном портфеле только акции и валютные позиции. Позиции рублевые долговые не отображаются и не учитываются в результатах. Кэш прилетает из ниоткуда и улетает туда же. Открыть вклад либо купить lqdt каждый может самостоятельно без большого труда. Интерес проверить в том, помогают ли заработать больше более сложные инструменты рынка.
Расчет доходности портфеля ведется так же, как в прошлом году — через среднее арифметическое понедельное. Доходность складывается из трех величин: открытые позиции, закрытые позиции, поступления (дивиденды и купоны от валютных облигаций).
Отдельно подведу итоги портфеля акций и всего портфеля с учетом юаневой облигационной части.
Начало портфеля. Сальдо начальное по акциям: -129 574 рубля, сальдо начальное по портфелю: -57 864 рубля. Сальдо по закрытым сделкам: 0, сальдо по выплатам: 0.
За 3 месяца по портфелю акций:
— бумажный убыток: -180 714 рублей
— зафиксированная прибыль: 65 016 рублей
— выплаты (дивиденды): 10 092 рублей
— итого прибыль: 23 968 рублей.
— средневзвешенная стоимость вложений (среднеарифметическое понедельное за время публичного учета с декабря): 2 674 963 рублей
— прибыль за 3 месяца составила 0,9% от средневзвешенной стоимости вложений или 3,6% годовых.
За 3 месяца по всему портфелю:
— бумажный убыток: -219 124 рубля
— зафиксированная прибыль: 48 930 рублей
— выплаты (дивиденды + купоны): 10 092 рубля
— итого убыток: -102 238 рублей
— средневзвешенная стоимость вложений: 3 939 606 рублей
— убыток за период составил -2,6% или -10,4% годовых.
Сравним с безрисковой ставкой и MCFTR (индекс Мосбиржи полной доходности брутто).
В начале 2025 г. в банке ТКБ можно было открыть вклад под 23% годовых на 370 дней, что дает квартальную доходность в 5,75%.
В LQDT за 3 месяца, если верить графику, можно было получить доходность в размере 5,48% или 21,9% годовых.
MCFTR за период дал доходность 5% или 20% годовых.
4. Как видно, на пройденном отрезке времени портфель проиграл всем альтернативам и в акционной части (0,9% у портфеля против 5% у MCFTR), и в части всего портфеля (убыток -2,6% у портфеля против прибыли 5,5-5,8% у вклада и lqdt).
Что ж, бывает. Индекс хорошо отрос на базовых бумагах (Сбербанк и Газпром), мой портфель почти не имеет голубых фишек, в основном там бумаги второго и третьего эшелона. На рынок акций большее влияние в моменте оказывает геополитика, чем отчетность и показатели компаний. В моменте акционная часть проигрывала до 13% индексу. Однако, на мой взгляд, случившееся не повод отказываться от метода. Слишком малый отрезок времени и влияние посторонних факторов. Поэтому продолжаю наблюдение и выбор бумаг по имеющейся системе. Первый квартал остался за индексом.
Что касается всего портфеля, то убыток в основном сложился за счет сильного укрепления рубля и рублевой переоценки юаневых облигаций. С начала года #CNYRUB ослаб на 26,7%. Как писал ранее, в долгосрочное укрепление рубля не верю, ожидаю возврата CNYRUB к значениям выше 13,5 рублей. Соответственно, продолжаю держать юаневые облигации.
В итоге первый квартал полностью за альтернативами. Однако инвестиционных цыплят считают даже не по осени, а под елочкой. Поэтому подход не меняю, придерживаюсь выбранной системы. Есть кое-какие мысли по докрутке, но это после того, как отчитаются все наблюдаемые компании за 2024 г.
Подытоживая: продолжаю эксперимент, следующее подведение итогов еще через квартал.
Никакие сделки и идеи не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Я рассказываю про то, как поступаю со своими деньгами. А как вам поступать со своими – думайте и решайте сами. На бирже никому нет дела до того, как сохранить и приумножить ваши деньги, а вот как ими поживиться – дело есть многим. Потому – никому не верим на слово, включая меня, все проверяем.
Телеграм