Блог компании Газпромбанк | Как сформировать дивидендный портфель и выбрать лучшие российские компании для пассивного дохода

В 2025 году дивидендное инвестирование остается одним из ключевых инструментов для частных инвесторов. В условиях высокой ключевой ставки, инфляционных рисков и макроэкономической неопределенности стабильные дивидендные выплаты помогают сформировать пассивный доход и балансировать инвестиционный портфель. В этом материале мы разберем текущие макроэкономические тенденции,   и проанализируем лучшие дивидендные компании.

Макроэкономические тенденции и их влияние на дивиденды

Ключевая ставка ЦБ РФ остается на уровне 21%, что делает банковские депозиты и облигации конкурентами для дивидендных акций. В то же время, высокие процентные ставки увеличивают стоимость заимствований для бизнеса, что может ограничивать возможности компаний по выплате дивидендов.
Курс рубля в начале 2025 года укрепился на фоне роста экспортных налогов и снижения оттока капитала. Это создало краткосрочное давление на экспортно-ориентированные компании (нефтегаз, металлурги), снизив их рублевую выручку. Большинство компаний уже адаптировали свои бюджеты и дивидендные стратегии под волатильный валютный курс, что частично смягчает влияние укрепления рубля. Однако снижение рублевой выручки по-прежнему оказывает давление на экспортный сектор, особенно в краткосрочной перспективе.

Почему в 2025 году снова актуальны дивиденды?

В 2025 году российский фондовый рынок может продемонстрировать рекордную щедрость по отношению к частным инвесторам. По нашим данным, суммарные дивиденды российских компаний за 2024 могут составить 4,7 трлн, превысив уровень 2023 года на 52%. Причины достаточно простые — восстановление прибыли экспортеров, укрепление внутреннего спроса и новая модель акционерной политики: стабильные выплаты становятся нормой, а не исключением.

Лидеры дивидендных выплат 2025 года

На фоне макроэкономических вызовов в 2025 году стабильно высокие дивиденды прогнозируются у следующих российских компаний:

• X5 Group —  уже объявил дивиденд 648 ₽ на акцию, доходность ~17,9%. Общая сумма выплат составит ₽59,4 млрд, что эквивалентно 121% чистой прибыли. Кроме того, компания ранее заявляла о намерении поддерживать регулярные дивиденды в районе 300 рублей на акцию, что может дополнительно увеличить совокупную доходность. 

• МТС — доходность около 15,5%. Один из немногих эмитентов, сохранивших выплаты даже в сложные периоды 2022–2023 годов. Надо смотреть осторожно на компанию из-за высокого долга.

• ЛУКОЙЛ — прогнозируемая доходность 15–17%. Традиционно высокие выплаты, прозрачная политика и один из лучших балансов в отрасли.

• Газпром нефть — 15–16%. Госполитика требует выплаты не менее 50% прибыли, что делает дивиденды предсказуемыми.

• Сбербанк — около 11%, с выплатой 50% чистой прибыли. Продолжает увеличивать выплаты вслед за рекордной прибылью.

• Татнефть (преф.) — стабильные выплаты и дивдоходность в районе 13–15%. Бумага традиционно предполагает высокую дивидендную доходность.

• НЛМК — после перерыва компания восстановила выплаты, доходность в диапазоне 11–12%.

• Сургутнефтегаз (преф.) — чувствительны к курсу доллара. Потенциально высокая доходность при девальвации рубля, но выплаты нестабильны.

• Банк «Санкт-Петербург» — прогнозируемая доходность до 15%. Акции становятся всё более популярны у частных инвесторов благодаря стабильной рентабельности и росту прибыли.

Как составить портфель под себя?

1. Консервативный подход (для тех, кто спит спокойно). 70% — около 70% — в облигациях федерального займа (ОФЗ) и надежных корпоративных бондах, около 30% — в акциях компаний с устойчивыми дивидендами и низкой волатильностью.

2. Сбалансированная стратегия (доходность + защита): около 60% — в дивидендных акциях, 40% — в инструментах с фиксированной доходностью.

3. Агрессивная модель (максимум дивидендов): 100% в дивидендных акциях. В портфеле могут преобладать акции компаний с высокими дивидендами, включая тех эмитентов, чья доходность зависит от внешних факторов, таких как валютные колебания или изменения в макросреде.

Каков итог?

Российский рынок в 2025 году предлагает инвесторам уникальную возможность сформировать высокодоходный рублёвый портфель. Главное — трезво оценивать риски, ориентироваться на качество эмитента и диверсифицироваться. Ставка на дивиденды — это ставка на зрелый рынок, где акционеров начинают уважать.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Читайте наш блог и подписывайтесь на канал Газпромбанка!