📊 ОБЗОР ПОРТФЕЛЯ, МОИ ДЕЙСТВИЯ И ОЖИДАНИЯ

Сейчас позиции публичного портфеля следующие:

48,5% — рублевый кэш (депозиты, ОФЗ, LQDT)
10,4% — Сургутнефтегаз преф
4,4% — Элемент
1,4% — МТС Банк
Итого доля на рынке РФ: 64,7% 🇷🇺

23,3% — кэш USD
9% — Intel
3% — опционы (если учитывать по цене покупки)
Итого доля на зарубежных рынках: 35,3% 🇺🇸

👆Индекс Мосбиржи упал ниже ожидаемых 2800п, (https://t.me/taurenin/3013) появились небольшие дисконты, поэтому начинаю покупать. Идей на рынке сейчас маловато, но на падающей нефти и ожидаемом ослаблении рубля выгодно выделяется Сургутнефтегаз преф. Основной позицией по рынку РФ остается кэш, который буду тратить по мере появления интересных дисконтов к справедливым ценам.

👉 По рынку США на прошлой неделе зафиксировал прибыль по путам на QQQ (https://t.me/taurenin/3013) (часть по х2, часть по х5 от цены покупки), прибыль сразу переложил в путы на Apple и немного в колы на Intel. Как вы знаете, за позиции по путам на бигтехов плачу уже 2й год (в пределах разумного, конечно), в моменте позиции наконец-то окупили затраты и вышли в небольшой плюс, но пока сверхприбыли на них не заработал, но всё еще впереди. Потенциал падения рынка США всё еще больше 20% от текущих, пузырь в бигтехах начал сдуваться, но еще не сдут. Когда пузырь сдуется — начну покупать (цели по фундаменталу: S&P500 ниже 4000п и NASDAQ ниже 13000п). Позиция в Intel исключение под черного лебедя (Тайвань), её больше увеличивать не планирую.

✅ Если кратко подвести итог, то готовлюсь закрывать путы и начинать покупать на всех рынках, благо доля кэша для этого приличная. Сложно сказать, что именно будет дальше, перенесут ли пошлины, если нет, то будет ли QE и т.д., но я исхожу из следующего:

1) СВО заканчивается в этом году (причины описывал еще в ноябре 2024) (https://t.me/taurenin/2729) и ставка ЦБ к концу года снижается (остальные факторы, которые влияют на сырье и, соответственно, на наш рынок — ниже 👇)

2) Рынок США от доковидных значений вырос намного сильнее, чем выросла денежная масса в США и мире, даже если «завтра» и будет QE, то оно частично заложено в текущие цены и пузырям еще есть куда сдуваться. Рост денежной массы в мире ОЧЕНЬ СИЛЬНО ПРЕУВЕЛИЧЕН различными СМИ и говорящими головами, нет никакой девальвации бакса в разы от которой нужно спасаться в золоте по 3000+ за унцию (см. картинку ниже), есть пузырь в активах. Я даже не уверен, что 3я мировая может быть гарантией роста денежной массы в США в 2 раза за пару лет. В общем, мировые рынки еще может поштормить и сырье вместе с ними, так что ПО ТЕКУЩИМ ЦЕНАМ НИКАКОГО ALL-IN в акциях РФ, даже если завтра мир, только постепенные покупки по мере появления интересных цен.

3) QE только ради спасения пачки спекулянтов засевших в крипту и NVIDIA не будет. Каждый запуск QE ранее был обоснован серьезными сбоями в экономике, которых сейчас просто нет и даже пошлины, если их не отменят, не гарантия QE. Сейчас, наверное, никто не ждет жесткости от ФРС, но в условиях торговых войн бакс могут держать, а если будут основания для QE, то всё может быть более ограничено и точечно.

4) Если корпорации будут перемещать производство в США, то придет конец их огромной марже. Например, Apple объявила о планах инвестировать более $500 млрд в расширение производства в США в течение следующих четырёх лет (это CAPEX в 5 годовых прибылей, гарантированный рост издержек и много неопределенности для инвесторов). Когда буду покупать рынок США, скорее всего, буду отдавать приоритет компаниям, которым не нужно перемещать производство.

В общем, как-то так.