Блог компании БКС Мир инвестиций | Дезинфляционный тренд продолжается: какие активы выиграют

Согласно данным Росстата, недельная инфляция в РФ на прошедшей неделе замедлилась, вместе с тем практически перестал расти и годовой ИПЦ. Банк России также отмечает снижение инфляционных ожиданий населения и понижательную динамику ставок в банковском секторе.

В какие инструменты можно переложиться, чтобы не потерять в доходности и продолжать зарабатывать даже после снижения ставок — рассказываем в материале.

Динамика инфляции

Согласно последним данным Росстата, недельная инфляция в РФ замедлилась с 0,2% до 0,16%. Уровни последних недель заметно ниже ноября – начала января. Годовая инфляция едва выросла, увеличившись с 10,24% до 10,25%.

Пока прогноз ЦБ о том, что инфляция достигнет пика в апреле, сбывается. Кроме того, на конец марта ЦБ ожидал ускорения годовой инфляции до 10,6%. Однако мы видим, что сейчас она находится ниже ожиданий. Важным дезинфляционным фактором мог стать и крепкий рубль — пока он не торопится переходить к ослаблению по отношению к иностранным валютам.

ЦБ держит руку на пульсе

На встрече с депутатами «Единой России» Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор находится «в двух шагах от решительного перелома» в динамике инфляции. Набранная жесткость ДКП и конфигурация бюджета являются сильными факторами, работающими на снижение ИПЦ.

Ожидания регулятора все те же — продолжение дезинфляционных процессов в последующие месяцы и нормализация инфляции к концу года.

Ставки в банках снижаются

Со второй половины декабря, с момента как ЦБ перестал повышать ставку, банки начали снижать процентные ставки по депозитам. За 3,5 месяца в среднем они снизились с 17,8% до 16,49% (-1,31 б.п.) Тенденция выглядит плавной и устойчивой, признаков к развороту нет.

Об этом же упомянул и ЦБ. Было заявлено, что «… в феврале средневзвешенные ставки по рублевым депозитам продолжили плавно снижаться ввиду корректировки вниз ожиданий банков по дальнейшей траектории ключевой ставки после февральского заседания Совета директоров Банка России. Ослабление конкуренции банков за клиентские средства, связанное как с замедлением кредитной активности, так и со смягчением требований к соблюдению нормативов ликвидности, также содействовало снижению депозитных ставок».

Привлекательность депозитов снижается, в скором времени условия по ним станут еще менее выгодными. Пора задуматься об альтернативах.

Какие инструменты выбрать?

На горизонте года ждем наиболее позитивной реакции на снижение ключевой ставки в длинных ОФЗ с фиксированным доходом. Отдаем предпочтение следующим бумагам:

• ОФЗ 26230
• ОФЗ 26247
• ОФЗ 26248

35–37% за год в самых надежных облигациях

Сейчас ОФЗ с дальними сроками погашения торгуются с существенным дисконтом к номиналу, который может сократиться при развороте денежно-кредитной политики. С учетом прогнозов роста цены облигации и купона ожидаемый доход составляет 35–37% при снижении доходности на 3%, с 16% до 13%.

Корпоративные облигации:

Интересно в текущих условиях выглядят и облигации российских компаний с умеренным кредитным риском. С их помощью можно кратно обогнать инфляцию. Выделяем:

• Джи-гр 2P6
• Сэтл Групп 002P-03
• Европлн1Р9
• Новые технологии БO-02
• ЛСР БО1Р10

Доходность к погашению (YTM) по вышеперечисленным бумагам варьируется от 23,7% до 30,6%.

Акции

В долгосрочной перспективе лучшей защитой от инфляции выступали именно акции — стоит учитывать этот факт. После снижения ставки жизнь бизнеса ожидаемо облегчится, что приведет к положительной переоценке бумаг. Более того, многие бумаги дополнительно приносят привлекательную дивидендную доходность.

• ЕвроТранс: Цель на год — 200 руб. / +62%
• ЛУКОЙЛ: Цель на год — 8800 руб. / +38%
• Сбербанк: Цель на год — 370 руб. / +26%
• Т-Технологии (ТКС Холдинг): Цель на год — 4400 руб. / +42%
• Яндекс: Цель на год — 5900 руб. / +46%
• КЦ ИКС 5 (X5): Цель на год — 4500 руб. / +39%

Альтернативой самостоятельной покупке бумаг являются пассивные стратегии. Одной из них может стать покупка паев фонда «БКС Капитал». Это возможность вложиться в российский рынок и получать при этом регулярные выплаты по фактически начисленным за квартал дивидендам и купонам.

Пополнить счет для инвестирования можно по ссылке: