Сбербанк. Суперидея?

Инвесторы и спекулянты ищут на рынке прорывные идеи. Кто-то ищет компании, которые значительно выиграют от снижения ставки ЦБ (например, Совкомбанк или Ренессанс). Кто-то делает ставку на снятие санкций (например, Юнипро или Новатэк). Немногие обращают в этом плане внимание на Сбербанк. Его расценивают зачастую лишь как надежного поставщика прогнозируемых дивидендов. Возможно, он может предложить немного больше

Очень простой расчет «на коленке» до 2030 г. (на 5+ лет). Начальные условия для расчета

      1. ROE в среднем 22% (может быть больше, может быть меньше, но в среднем так)
      2. Ежегодно Сбербанк выплачивает дивиденды в размере 50% от чистой прибыли прошлого года
      3. На конец прогнозного периода (2030 г.) он оценивается по P / Bv = 1,0х (капитализация Сбербанка в целом тяготеет к одному капиталу)
      4. Дивиденды приходят чистыми после налога в размере 13%

В результате к концу 2030 г. цена вырастает в 2 с небольшим раза (до 630 руб.) + за эти годы получаем 220 руб. дивидендов

В итоге получаем потенциальную чистую (после налогов) доходность почти в 27% сложных годовых на протяжении чуть больше 5,5 лет (расчет через чистую внутреннюю доходность (IRR), он предусматривает реинвестирование дивидендов обратно в сам актив под такую же ставку). Много это или мало?

Говоря простым языком, вложенный сейчас в акции Сбербанка 1,0 млн руб. к концу 2030 г. превратится в 3,3 млн руб. (включая полученные дивиденды)

Расчет максимально простой, он не учитывает изменение процентной маржинальности банковского бизнеса, изменение ключевой ставки ЦБ, потенциальную девальвацию, инфляцию и прочее, и прочее. Прогноз на 5,5 лет – это дело такое, по дороге многое может пойти не так. Это все непредсказуемые риски

С другой стороны, многое может пойти по гораздо более оптимистичному сценарию. Например, снижение ставки ЦБ до 10-12% на горизонте 2-х лет может очень сильно переоценить акции дивидендного Сбербанка. В итоге они могут вырасти в 2 раза уже за пару лет (+ двойной дивиденд по дороге). Или приход иностранных фондов на наш рынок на горизонте 3-х лет также резко переоценит ценные бумаги главного банка страны (в том числе перестановка мультипликаторов на более высокие уровни)

Покупать акции или нет, решать только вам

https://t.me/investwanderer