Рынок маятника и Китай с тузом в рукаве

С 9 по 14 апреля российский рынок вырос почти на 10% (2 829 в моменте). Казалось бы – праздник, но без эйфории: пока это всего лишь отскок после затяжной просадки. Маятник качнулся в сторону позитива, хотя фундаментальных причин для мощного роста не наблюдается. Слухи есть, новостей нет – а рынок слухами долго не живет.

Интересный поворот – ВТБ и Сбер начали снижать ставки по депозитам, не дожидаясь сигнала от ЦБ: видимо крупные участники рынка заранее готовятся к развороту монетарной политики регулятора. Пока основа для позитива не внешние сигналы, где все происходит в духе «кто-то куда-то улетел», а внутренняя повестка. Именно она дает нам шансы на устойчивый апсайд.

Аналитики уже закладываются на ставку ЦБ 18–19% в июне-июле. Звучит оптимистично на фоне того, что было. И если Центробанк 25 апреля действительно пойдет на смягчение, пусть даже на скромные 1-2 п.п. – рынок это съест с удовольствием. 

Золото и Аэрофлот: кто рулит

Лидеры роста акций – по прежнему “Полюс-золото” (+12%). Цена унции уже в районе $3230, и с учетом геополитической драмы – это еще не потолок. Если держите «Полюс» в долгосрок – пока есть смысл держать дальше. Инвесторы любят золото, когда мир похож на вулкан.

Аэрофлот тоже ожил. И тут тоже все по классике: наконец-то появилась прибыль, информация о дивидендах (по словам Напольнова – директора компании по связям с инвесторами, это может произойти с 90% вероятностью) и продолжаются разговоры о снятии санкций на полеты в США. Плюс – не забываем, компания получает роялти за трансевразийские перелеты. В общем, если не произойдет казуса – история интересная.

Кстати, акциями этих компаний можно торговать через приложение Dubrovsky без комиссий по торговым сделкам.

Строители в минусе

В аутсайдерах строители. Компании “Самолёт”, “ЛСР” – в среднем минус 10%. “ПИК” рухнул на 17%, и это не просто так: когда акционер без объяснений сокращает долю – это плохой звонок. Переориентация на новые форматы недвижимости – таунхаусы, коммерция: красиво, но эффекта раньше 4 квартала ждать наивно. А пока девелоперы постепенно сдуваются.

США: шоу Трампа продолжается

Американский рынок развернулся на фоне «театра Трампа». Он, как истинный бизнесмен, сначала всех пугает пошлинами, а потом – кулуарно договаривается. И похоже рынку это нравится: S&P 500 подскочил на 6%, Nasdaq – на 7,5%. Но волатильность зашкаливает.

Инфляционные ожидания в Штатах растут, доходности по госбумагам тоже. А если конфликт с Китаем обострится – придется искать новые рынки сбыта. А это рост издержек и цен. Так что Трампу придется договариваться, и первым на попятную, скорее всего, пойдет именно он.

Китай: с козырей зашел

Китайцы – не промах. Пока администрация в Вашингтоне буйствует, Поднебесная делает то, что умеет – жмет на тормоза. По непроверенным данным китайцы ввели  ограничения на продажу акций крупным инвесторам – рынок просел на 3% и до паники еще далеко. Телекомы растут, машиностроение снижается: но главное – Китай не остался в стороне, а ответил симметрично и с прицелом на долгую игру.

У них весь мир под боком – экспорт можно переориентировать, а внутренний рынок поддержать. США же без китайского импорта долго не протянут. Так что, как ни крути, козыри на руках у Пекина.

Вывод

Пока играем в ожидание. Рынки пытаются расти на фоне слабых, но все же позитивных сигналов: инфляция тормозит, депозиты падают, ставки могут снизить. Но без реальных новостей на геополитике это все остается игрой нервов. Ставим на внутреннюю повестку, следим за ЦБ 25 апреля, держим бумаги золотодобычи и приглядываемся к Аэрофлоту.