Пятничный поцелуй

Уходящая неделя прошла под флагом ненависти Трампа к главе ФРС Пауэллу.
В своем выступлении в среду Пауэлл не выразил интереса к снижению ставок и намекнул на возможность стагфляции, при которой замедление экономики будет сопровождаться ростом инфляции.
Джей заявил, что, в случае противоречия между мандатами по занятости и стабильности цен, ФРС, возможно, придется принять трудное решение, что может намекать на готовность ФРС рассмотреть повышение ставки при сильном росте инфляции.
Но самым большим шоком для инвесторов стал ответ Пауэлла на вопрос о готовности прийти на помощь фондовому рынку при продолжении падения.
Резкий ответ Пауэлла с восклицанием «конечно же нет!» был слишком резкими, поспешным и эмоциональным.
Стабильность финансовых рынков всегда была негласным мандатом всех ЦБ, Драги в свою бытность главой ЕЦБ хотел включить финансовую стабильность в официальный мандат.
Ранее ФРС не позволяла себе таких резких выражений в отношении фондового рынка, особенно на падении рынка акций, даже если ФРС не собирается помогать: можно выбрать иные выражения для ответа, более нейтральные.
Инвесторы прекрасно знают, что пут ФРС по истории находился на 10%-12% падения, поддержка ФРС ниже падения на такую величину начиналась через риторику, далее через снижение ставок и запуск QE.
Текущий ответ Пауэлла можно интерпретировать как «это проблемы Трампа, он заварил эту кашу – пусть её и расхлебывает», ФРС не собирается брать на себя ответственность за вероятный рост инфляции.

Ответ Трампа не заставил себя ждать, многочисленные инсайды с рассуждениями о том, что Трамп хотел бы уволить Пауэлла, но реакция рынков с покушением на независимость ФРС может стать дорогой ценой, поэтому минфин Бессент отговорил Трампа от попытки увольнения Пауэлла.
К слову, не только реакция рынка, не говоря о юридических сложностях, может удержать Трампа от увольнения им же назначенного Пауэлла.
Трампу необходимо принятие налоговой реформы, без голосов демократов Сената это сделать проблематично, Сенат был готов ограничить полномочия Трампа по торговле, покушение на независимость ФРС существенно осложнит продвижение инициатив Трампа в Конгрессе.
Но можно сделать вывод о том, что Трамп ожидает замедление экономики США, ибо в первом сроке давление Трампа на Пауэлла закончилось капитуляцией Пауэлла, прав оказался Трамп.

Заявления Трампа и его советников по торговым сделкам на уходящей неделе превратились в шум, который имеет малую связь с реальностью, особенно по переговорам с Китаем.
С ночи четверга Трамп начал рассказывать о начале переговоров с Китаем, но рынки не отреагировали по причине отсутствия официальных контактов переговорных групп США и Китая.
Очевидно, что на текущем этапе переговоры Трампа со многими странами находятся в состоянии шантажа, а не реальных предложений.
Позитивными знаками для аппетита к риску станут реальные торговые соглашения и, особенно, визит переговорной группы Китая в США.

По ВА/ТА:
— Евродоллар.
До сих пор непонятно будет ли перехай по евродоллару в 1,15ю фигуру перед старшей коррекцией вниз или нет.
PMI Еврозоны в среду предстоящей недели могут дать ответ на этот вопрос.

— S&P500.
По фондовым индексам изменений нет с четверга, ибо в пятницу рынок был закрыт.