НЛМК: Стоит ли инвестировать в акции металлургического гиганта в 2025 году?

   Введение: НЛМК на фоне кризиса — возможности для инвесторов 

Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) — один из ключевых игроков глобальной сталелитейной отрасли. Несмотря на сложную рыночную конъюнктуру, компания продолжает привлекать внимание инвесторов благодаря дивидендной политике и устойчивости баланса. В 2024 году акции НЛМК оказались в фокусе из-за рекордных выплат и уникальной финансовой стабильности. Но стоит ли вкладываться в металлургический сектор сейчас? Разберемся в деталях.  

    Основной раздел: Анализ потенциала акций НЛМК 

     1. Финансовые результаты 2024: Противоречивые тренды 

2024 год стал для НЛМК испытанием на прочность. С одной стороны, компания показала:  

— Рост выручки на 4,9% (до 979,6 млрд руб.) за счет увеличения продаж металлопродукции (+4,4%) и логистических услуг (+19,8%).  

— Отрицательный чистый долг (-10 млрд руб.), что редкость для отрасли в условиях кризиса.  

С другой — прибыльность снизилась:  

— Чистая прибыль упала на 41,8% (до 121,8 млрд руб.) из-за роста экспортных пошлин (+319,7%) и курсовых потерь (7,4 млрд руб. убытка).  

— Свободный денежный поток (FCF) сократился на 45% (72 млрд руб.) на фоне увеличения CAPEX до 113,3 млрд руб.  

Вывод для инвесторов: НЛМК демонстрирует гибкость, перераспределяя ресурсы в пользу долгосрочной модернизации, но краткосрочная прибыльность под давлением.  

     2. Дивиденды 2024: Почему НЛМК в топе выплат  

Дивидендная политика компании — ключевой аргумент для покупки акций НЛМК. Согласно правилам:  

— Если ND/EBITDA < 1x, выплачивается 100% FCF;  

— Если ND/EBITDA > 1x — 50% FCF.  

В 2024 году:  

— FCF = 72 млрд руб.;  

— ND/EBITDA = -0,04x → выплата 100% свободного потока.  

Расчет на акцию:  

72 млрд руб. / 5,993 млрд акций = 13 руб. дивидендов (доходность ~9,7% при цене 134 руб./акцию).  

Важно: Даже в кризис НЛМК сохраняет статус «дивидендного аристократа», что делает её акции привлекательными для консервативных портфелей.  

     3. Инвестиции в НЛМК: Риски vs Преимущества  

Риски, которые нельзя игнорировать:  

— Высокая ключевая ставка ЦБ: Давит на спрос и кредитную нагрузку сектора.  

— Мировое перепроизводство стали: Цены на металлопродукцию близки к минимумам.  

— Зависимость от экспорта: Более 50% выручки НЛМК — продажи за рубеж, что усиливает валютные риски.  

Сильные стороны компании:  

— Финансовая «подушка»: Отрицательный долг и рост процентных доходов (+36%) обеспечивают стабильность.  

— Стратегия CAPEX: Инвестиции в модернизацию (113 млрд руб.) укрепят позиции на рынке в среднесроке.  

Вывод: Акции НЛМК — инструмент для умеренно-агрессивных стратегий. Высокая дивидендная доходность компенсирует риски, но рост котировок возможен только при восстановлении спроса на сталь.  

     4. Акции НЛМК: Оценка и прогнозы аналитиков 

По итогам 2024 года:  

— P/E = 6,5x — ниже, чем у «Северстали» (7,2x), но выше, чем у ММК (4,8x).  

— Целевая цена: Снижена со 170 до 150 руб. из-за ухудшения рыночных условий (+12,7% к текущим уровням).  

Тренды 2025:  

— 1 полугодие: Ожидается сохранение давления на маржу из-за низких цен и слабого спроса.  

— 2 полугодие: Возможен рост на фоне инфраструктурных проектов в Азии и Ближнем Востоке.  

    Заключение: НЛМК — выбор для терпеливых инвесторов  

Акции НЛМК в 2025 году — это история баланса между рисками и возможностями. С одной стороны, компания платит щедрые дивиденды даже на дне цикла, с другой — её котировки чувствительны к глобальным трендам в металлургии.  

Кому подходят акции НЛМК:  

— Консерваторам: Высокая дивидендная доходность (~10%) защитит капитал в периоды стагнации.  

— Стратегам на средний срок: Инвестиции в модернизацию могут усилить позиции компании к 2026 году.  

Итог: Пока мировая сталелитейная отрасль ищет дно, НЛМК остается одним из немногих игроков, способных платить акционерам. Однако для серьезного роста котировок потребуется восстановление спроса и цен на сталь. Инвестируйте осознанно, диверсифицируя портфель.  

🔥 Телеграм канал с полезной информацией для инвесторов и трейдеров: https://t.me/BirgewoySpekulant