Неделя, которая расставит все точки на "и", Обзор от vanutar

И снова прошедшая неделя не дала ответа на то, расстались ли покупатели с мечтами о пробое третьей вершины на 1890, или нет. Неделя прошла в узком диапазоне в 30 пунктов, и с большой вероятностью следующая выйдет за рамки 1855-1885. Могут даже выйти вверх к 1890-95, и навернуться -60-70 пунктов оттуда. Могут теоретически наоборот проколоть 1855, и снова выйти вверх, но на это очень маленькая вероятность, я думаю, что поход вниз вызовет лавину продаж, которые будет очень сложно остановить.

Посмотрим «недельки» фьючерса на индекс широкого рынка.

Движение наверх почти истощилось, но не ослабевают «выкупатели» проливов. Достаточно начать серьезную игру вниз, пробить 1845, а потом и 1830, и все покупатели исчезнут из стаканов как минимум до 1780 по фсипу.

Что интересного было в зарубежной блогосфере за эту неделю?

Арбан Кармел отмечает, что
ширина рынка на этой неделе была ужасной.

DJIA достиг нового максимума за все время, однако из 30 бумаг, его составляющих, только одна продемонстрировала максимум за все время, две достигли максимума за год, четыре — максимума за 2 месяца и 8 бумаг — максимума за неделю.

Другие индексы вели себя сходным образом. 75% акций из состава Nasdaq сейчас находятся ниже своей 50-дневной скользящей средней. Только 42% бумаг индекс S&P 500 выше 50-дн. средней, хотя индекс менее, чем в 1% от максимума за все время. Подобное расхождение напоминает июль 2011 или апрель 2012 года.

Ширина рынка (на основе индекса S&P 500)
Примечание:
За последние 10 лет период с мая по июль отметился коррекцией в 9 случаях. Всякий раз, когда май начинался вблизи максимумов, как в этом году, следовало падение.

Barron's опубликовал свой полугодовой опрос фондовых управляющих «Большие деньги».

Как указывает Sentimentrader, корреляция между мнением менеджеров фондов и реальностью составляет 0,08. Численность быков сейчас превышает численность медведей в 6 раз. Для сравнения, в начале текущего тренда в октябре 2012 это отношение равнялось 2. Другими словами, они чрезмерно оптимистичны — что обычно является хорошим обратным индикатором.

Настроения фондовых управляющих: процент оптимизма/пессимизма по классам активов

Примечание:
Непонятно с чего управляющие такие оптимистичные. Имеется явная перекупленность рынка акций, при одновременном снижении выручки и прибыли эмитентов.

В последние три года продажи компаний прирастали примерно на 2% в год. На данный момент отчитались 74% компаний из состава S&P 500, средний рост прибыли в годовом исчислении составил всего 1,5%.

По данным Factset, прибыли компаний снижались в 3 из 4 последних кварталов. Рост выручки за последние семь кварталов не превышал 1%.

Слабость в показателях роста и фондовый рынок у максимумов за все время говорят о том, что оценки акций завышены. Среднее отношение стоимость/выручка по компаниям из индекса S&P сейчас приближается к уровням 2000 года. Оно уже гораздо выше уровней 2007 года.

Среднее и медиана отношения стоимость/выручка акций из состава S&P 500

Мэтт Кинг, эксперт по кредитным продуктам банка Citi, утверждает, что «рынки перестали следовать за фундаментальными показателями около двух лет назад», — и приводит в качества примера слайд под названием «Искаженные рынки», который представлен ниже.

Индекс фондового рынка США MSCI и пересмотры прогнозов по прибыли

Как вы можете видеть, стоимость акций обычно движется в одном направлении с прогнозами прибыли аналитиков. Однако в правой части графика заметно значительное расхождение.

Когда прибыли и цены расходятся подобным образом, аналитики говорят об увеличении рыночной оценки — феномене, который трудно спрогнозировать.

Примечание:
Рынок стал очень сложным. Длительный, практически насильственный рост американского рынка привел к искажению как прогностических моделей, так и реальных взаимосвязей различных инструментов.

Джо Файми пишет о настроениях, которые в последнее время преобладают на рынках:

«Одна общая тема — разочарование.

Пол Тюдор Джонс сказал: „Сейчас самые сложные времена для трейдеров из всех, что я видел за свою карьеру“. А он в бизнесе почти 40 лет. Между прочим, Джонс мой кумир не только из-за удивительного постоянства и успеха, как трейдера и фондового управляющего, но и из-за его невероятной благотворительности. Я веду к тому, что если один из лучших специалистов в бизнесе выражает свое разочарование, то времена сейчас действительно сложные. То же самое следует из результатов хедж-фондов, большинство из которых с начала года несут убытки, а их управляющие высказывают подобное же недовольство».

Если подытожить мою подборку, то нет никаких логичных предпосылок для продолжения роста по Доу и фсипу. Да, манят 17 000 по Доу, 1950 по фсипу, а Даксу можно приблизиться к 10 000. Но это невозможно сделать, когда институциональные инвесторы приступили к продажам, а данные говорят, что сейчас они продают, а покупают «частники».

Поэтому с большой вероятностью мы находимся в начале среднесрочного разворота американского рынка. С первой целью 10%-ой коррекции — 1690-1710 по фсипу.

Российский развивающийся рынок (РРР).

У нас была очередная короткая неделя с пониженным участием игроков, так как многие отлучились с рабочих мест на все майские праздники.

Тем не менее объемы были высокими, потому что кто-то решил сделать игру на май месяц, и организовал мощный вход в середине недели.

В итоге ММВБ за неделю прибавила на 5%, и приблизилась к хаям апреля. На месячных графиках есть падающая длинная свеча марта, выкупленная наполовину, потом новое снижение в апреле, которое не получило развитие, и теперь майский удар вверх как бы рисует нам выход к 1430-50 по ММВБ. Все ТА-шники сразу отказались от нижних целей, которые рисовали два месяца, и заговорили о верхних. В этом и есть большой недостаток ТА (теоретического/технического анализа) — он вообще не учитывает ложные движения, принимая их за чистую монету, и не учитывает новостной сантимент, который хуже некуда.

Итак, 6 мая началось возней инсайдеров с целью забегания вперед крупных покупок, а за час до закрытия сессии вдруг обнародовали слова мистера Пу, что оказывается Россия стоит горой за выборы 25 мая в Украине, и говорит «нет» референдумам 11 мая в донецкой и луганской областях. Это было воспринято как то, что мы «слили» про-российских ополченцев, а значит конфликту с западом конец, и нет новым санкциям (хотя лидеры ополчения так удивились измене, что даже не стали переносить референдумы). На этом фоне и произошел мощный вход в акции, ММВБ прибавила +3% за полчаса, выстрелив к 1380. Зачем это понадобилось кому-то делать именно в такой чудо-манере — непонятно.

Итак, ТА-шники и все аналитики теперь бычат, у них теперь все смотрит вверх, что является верным сигналом большим таймфреймам играть противоположное. Май мог показать лои в середине месяца, и тогда мы могли бы расти до дивидендных отсечек. Однако сейчас выглядит все так, что будет обрушение в конце мая, после того, как выборы 25 мая будут сорваны или закончатся пшиком, с лоями около 1200 по ММВБ в начале июня.

Удачи!

Ключевые слова:
прогноз,
vanutar

37 комментариев

Чудо манеры скорее практика, чем исключение Российского рынка :-)

Vasdoc

11 мая 2014, 23:11
Ответить

-1

Жорик Ревазов

11 мая 2014, 23:18
Ответить

в общем начинается битва художников и Та-шников против реальных трейдеров. одни рисуют разворот, другие будут играть реальную коррекцию.

Авторизация

Ленты

Форумы

Участники

Котировки

Акции

Календарь

Информация

Книги

Неделя, которая расставит все точки на "и", Обзор от vanutar

полезные записи за 24 часа

Лучшие записи за 24 часа

самые обсуждаемые сегодня

теги блога 💯Чек-листов по фондовому рынку