Минфин разместил ОФЗ с погашением в 2023 году на 10 млрд рублей при спросе в 47,49 млрд рублей

Но спрос удивляет, хотя и понятен.
Значит деньги есть.

если поставить на одну чашу весов эти ОФЗ с доходностью 9,37% и депозит в банке около 8%. Что выбрать?

Выберете годовые банковские облигации (Райф, Росбанк, ГПБ) по 10.5-11%

я в этом вопросе чистый теоретик, поэтому заранее прошу прощения за назойливость )))
1) в течении этих 8 лет я могу продать бумагу. Зачем мне её держать до погашения?
2) есть формула расчета стоимости облигации. Понятно, что изменение ставки ЦБ и инфляция играет основную роль в ценообразовании облигации. Разве стоимость облигации на рынке не приближены к расчетным?
3) допустим, мы выбрали момент пика инфляции и пика повышения ставки. Правильно я понимаю, что именно в этот момент выгоднее приобретать облигацию.
4) насколько сильно в реальности играет роль дюрация?

формула P=C/(1+r)^t — это для дисконтной, но для купонной похожая

рассчитать стоимость облигации.
В формуле есть переменные — время и ставка. Больше ничего
конечно, влияют и другие факторы. вот и хочу узнать — каково влияние других факторов (можете сказать какие факторы) на ценообразование?

но чем меньше времени до погашения, тем слабее эти факторы работают. Так?
возьмем, к примеру, два инструмента сберовский депозит около 6% (есть такие) и ОФЗ 26202 со сроком погашения 84 дня и ставкой 8,2% (сразу говорю, что могу напутать с офз). Мне кажется, что ОФЗ интереснее выглядит — пусть там 100 боингов упадет, но погашение будет по номиналу

После девяти отмененных аукционов по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) Минфин вчера привлек 10 млрд руб. Спрос почти в пять раз превысил предложение, но весь объем был размещен одной сделкой, единственный покупатель приобрел все бумаги по ставке ниже рыночной.

Минфин провел вчера долгожданный аукцион по размещению ОФЗ на 10 млрд руб. с погашением в 2023 году. До этого он отменял аукционы девять раз подряд, ссылаясь на неблагоприятную конъюнктуру (см. вчерашний номер «Ъ»).

Спрос на вчерашнем аукционе составил 47,5 млрд руб., средневзвешенная доходность — 9,37% годовых. При этом участники рынка отмечают, что, несмотря на огромный объем спроса, размещение прошло одной сделкой. «Очевидно, на аукционе был один покупатель, с которым все было оговорено заранее. Чтобы разместиться „в рынок“, Минфину пришлось бы предложить премию к этому уровню хотя бы 10 базисных пунктов, учитывая относительно длинный срок бумаги»,— говорит главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак. В результате Минфин разместил бумагу по доходности ниже рыночной — 9,37% годовых, притом что во вторник аналогичная бумага торговалась с доходностью не ниже 9,5% годовых. «Вероятно, нереализованные заявки формировались на более высоких рыночных уровнях, возможно, в диапазоне 9,5-9,6%»,— говорит начальник аналитического управления банка «Зенит» Кирилл Сычев.

Эксперты полагают, что весь объем выкупил на себя крупный госбанк. Две недели назад глава Минфина Антон Силуанов заявил, что до конца года министерство намерено привлечь 230 млрд руб. и «ряд банков выразили желание приобрести бумаги». Вчера в пресс-службе Минфина сообщили, что участник рынка, который в итоге приобрел весь объем ОФЗ, предложил максимальную цену, подчеркнув: «Мы приветствуем участие в аукционах ОФЗ крупных игроков рынка, но стремимся при этом обеспечить распределение облигаций среди широкого круга инвесторов». В ВЭБе сообщили, что не участвовали в данном аукционе Минфина, в пресс-службах Сбербанка и ВТБ воздержались от комментариев.

«Тот факт, что министерство не пошло на компромисс, стал сигналом для рынка, что Минфин не готов предоставлять премию к вторичному рынку»,— считает господин Ермак. «До конца текущего года Минфину остается привлечь около 223 млрд руб. В то же время, мы по-прежнему имеем возможность не занимать на рынке любой ценой»,— подтвердили в Минфине.

Тем не менее рынок очень позитивно воспринял данное размещение. «Рынок впечатлил в первую очередь огромный объем спроса»,— отмечает господин Сычев. После аукциона доходности ОФЗ снизились, на вторичном рынке стали появляться предложения на покупку по тому же выпуску на уровне 9,37%. «К концу дня снижение ставок длинных бумаг составляло 12-15 базисных пунктов»,— говорит Кирилл Сычев. По мнению Александра Ермака, важно, что Минфин пришел к выводу, что уже бессмысленно ждать уровней июня, когда доходности были примерно на 1 процентный пункт ниже. «Мы рассматриваем текущие уровни доходности как приемлемые с учетом текущего уровня ключевой ставки Банка России»,— заявили вчера в Минфине.

Пока снижение доходностей наметилось только в сегменте ОФЗ, тогда как в корпоративном сегменте котировки по итогам дня остались примерно на том же уровне, однако позитивный эффект от прихода Минфина ощутили и корпоративные заемщики. «Спрос в корпоративном секторе растет. Известие о возобновлении аукционов привело к переподписке по выпуску облигаций Росбанка. Во вторник он закрывал книгу заявок, и спрос превысил предложение в два с половиной раза»,— говорит гендиректор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков.

Любовь Царева

www.kommersant.ru/doc/2574489