Дональд Трамп и доллар

В последнее время американский доллар переживает не лучшие времена. Еще до повышения процентной ставки ФРС в декабре прошлого года, я прогнозировал вероятный факт того, что рост американской валюты может застопориться. Как видим, переживания конца 2015 года вполне себя оправдывают. Но основная причина таких раздумий крутилась вокруг истории событий, когда ФРС начинал ужесточение денежно-кредитной политики после многолетних периодов низких процентных ставок.

Рис.1. Динамика индекса американского доллара (USDX) после повышения процентной ставки ФРС.

Повышение процентной ставки ФРС на этот раз спровоцировало снижение темпов роста американского фондового рынка. Это же, в свою очередь, стало следствием уменьшения доходности американских инвесторов, многие из которых выступают не крупными институциональными лицами, а простыми потребителями, что и мешает восстановлению роста американской экономики. Когда человек теряет источник дополнительного дохода, то это не может не влиять на его корзину расходов, а так же на инфляцию, розничные продажи и объем ВВП.

Но в наше время появляется еще один фактор, и не менее важный – это президентские выборы в США. Ранее они всегда выступали ключевым событием на финансовых рынках, но только в этот раз всё может быть гораздо «круче», чем во время предыдущего избирательного процесса. Ранее, к примеру, не было такого претендента как Дональд Трамп. Да, многие знают его как одного из успешнейших бизнесменов в мире, но его прошлые заслуги сейчас никак не влияют.

Пугает другой фактор: его слова, речи, обещания и предложения. Предвыборная кампания уже показывает, насколько Дональд Трамп может быть неудобным для тех, кто инвестирует в американскую экономику или валюту. Обещание встретить врагов «жестким сопротивлением» и так далее – это исключительно негативные сигналы для американского доллара.

Но суть всего этого еще лежит в сложности. Дело в том, что политика – это неотъемлемая часть фундаментального анализа финансовых рынков, но если мы можем понимать, что такое процентная ставка, инфляция и ВВП, то вот что такое каждый отдельный политик или целая сила – это будет для нас сложнее.

Хочется обратить внимание на один очень важный фактор. Давайте вернемся из темы наших философских рассуждений о влиянии политики ФРС и Трампа к теории «умных денег». Это те объемы позиций, которые совершаются в первую очередь крупнейшими игроками финансовых рынков – инвестиционными банки, хедж-фондами и так далее.

Что, к примеру, происходит последние полгода с таким инструментом, как драгоценный металл золото? Все обратили внимание на резвый рост? Да, в основном такое объясняется тем, что у нас снижается курс американского доллара. «Бакс» и золото – это инструменты, которые имеют обратную корреляцию, но последний – это безопасный актив и место для сохранения наших денег, инвестиций, сбережений и состояния.

Рис.2. Динамика золота (XAU/USD) после повышения процентной ставки ФРС.

То, что золото растет в цене уверенно, а объяснение тому лишь динамика американского доллара – это заставляет хорошенько задуматься. Есть уже кое-какие поводы считать, что существуют и другие причины, не менее важные. Одной из них я бы и назвал повышение вероятности победы на президентских выборах США – Дональда Трампа. Ранее в его победу веры было меньше, но конкуренты начали сдавать позиции. Тем временем золото наоборот демонстрирует рост.

В целом, дела для американского доллара не улучшаются. Но «медведям» стоит быть осторожнее, ведь есть два фактора:

1. Макроэкономические данные США.
2. Денежно-кредитная политика ФРС.

Они способны вызвать рост американской валюты, и не просто на день, неделю, а даже более, на месяц или квартал, но суть в том, что данный рост – не вечен. В последнее время курс американского доллара становится выгодным для длинных позиций, но вот фактор в лице Дональда Трампа – это то, что заставляет меня отказаться от поспешных идей или долгосрочных сделок, поскольку всё может вернуться в ту сторону, которую мало кто ожидал. Динамика золота – тому подтверждение, точнее доказательство того, что настроение «умных денег» становится в наше время нервным и пессимистическим.

Будьте осторожны, ведь торговля на сегодняшний день американским долларом становится делом неблагодарным. И под конец, назову еще один немаловажный фактор, касающийся Дональда Трампа, который сообщал ранее нам о том, что он считает лучшим вариантом держать низкие процентные ставки долгое время, а не проводить их повышение. И это, конечно же, новый негативный фактор для роста американского доллара.

Лебедь Дмитрий