Сравнение беттинга и биржи

   Многие время от времени пренебрежительно высказываются в духе,
мол, ха, рынок — это казино!  Всё дело однако не в том, что это казино, (собственно, это было бы как раз абсолютно нормально) а в том, что рынок — «неправильное казино», в котором вас постоянно просят перейти c одного стола на другой или лезут под руку с советам.

Можно было бы так же сравнить рынок с букмекерской конторой и сравнение опять будет не в пользу рынка.

Фармацевтическая компания СYTR, объявила вчера о провале фазы III испытаний для своего противоракового препарата.
Каков был бы букмекерский коэффициент на событие  «гэп ап CYTR на новости о положительном результате для фазы III» ? 
Что-то около 20,  то есть, как на очень маловероятное событие.  (100/20 = 5% примерная вероятность положительного исхода)

Не секрет, что большинство биотехов малой капитализации регулярно срезаются именно на фазе 3 для cвоих противораковых лекарств. 
К слову, единственным исключением из этого правила за последние несколько лет была компания СPXX.

Однако же, на рынке не приняты букмекерские коэффициенты и неявно предполагается использовать график цены или другую доступную статистику. 

11 июля СYTR  заметно вырос на объёме на покупке кем-то более 1000  июльских коллов со страйком 4$



о чём даже был соответствующий твит,
как будто бы шансы на успех препарата повысились...

Как видим, это был ложный сигнал, то есть поведение цены биотеха, равно как и покупка кем-то 1000 коллов не являются хорошей мерой вероятности для благоприятного исхода для фазы III.  (что, в общем-то, не новость)

Но, может быть, были какие-то другие более надёжные данные, позволяющие получить представление о структуре ставок на это событие ?

Да, конечно, например, любимый многими показатель шортового интереса.
25% — не мало, но и не сказать, чтобы прямо уж зашкаливающе много!

Или возьмём put/call ratio:


Здесь примерно тот же самый расклад.

Таким образом, у спекулянтов, ориентирующихся на эти показатели, может сложиться впечатление,  что чрезмерного дисбаланса ставок нет и шансы на успех и провал не отличаются на порядок, более того, на гэп вверх поставлено даже больше денег, чем на гэп вниз.

То есть, гэп вниз CYTR  вполне может восприниматься как неожиданная победа менее вероятного исхода, своего рода досадное исключение, что разумеется, НЕВЕРНО.

Фондовый рынок -  это именно «неправильное казино» или точнее,
вывернутый наизнанку рынок беттинга, где игрокам скармливается «неправильная статистика», заведомо искажающая их представления о шансах.