SWT-метод в вопросах и ответах

 

 Фрагменты интервью журналу «Организационное консультирование»


- По специальности вы радиофизик. Как вы заинтересовались вопросами анализа финансовых рынков?

— После окончания Белгосуниверситета я работал в отраслевой лаборатории Минавиапрома при университете. Занимался вопросами исследования и применения методов анализа и обработки сигналов в системах технической диагностики и контроля состояния объектов авиационной и ракетной техники.
Защитил кандидатскую диссертацию по специальности информационно-измерительные системы, а вскоре после защиты перешел начальником научно-исследовательской лаборатории одного из оборонных предприятий, где занимался вопросами методологического обеспечения измерений при разработке испытательных стендов для нужд аэрокосмической отрасли.
Специфика работы требовала досконального знания аналоговых и цифровых методов обработки сигналов. В ту пору мне было непонятно, почему зарубежные авторы иллюстрируют цифровые методы на примере биржевых котировок. Но когда я впервые в конце 2000 года увидел графики рыночных цен, мне стало крайне интересно попробовать знакомую мне методологию, принципы и математический аппарат в этой области.

— Вы продолжали в это время работать в науке?

— Уже нет. Моя научная карьера складывалась вполне удачно, но началась перестройка и в 1989 году я ушел в свободное плавание по морю свободного предпринимательства. Организовал и возглавил межотраслевой научно-технический центр, который занимался научными исследованиями, разработкой и производством систем приема спутникового телевидения, оптовой торговлей, финансами.
К 2000 году в моей научной карьере был перерыв в 12 лет. Но однажды человек, которому я не мог отказать, попросил у меня консультацию по некоторым вопросам деятельности мирового валютного рынка FOREX. Поскольку я в то время не имел о финансовых рынках ни малейшего представления, пришлось засесть за литературу. И меня затянуло.
Сначала это было хобби, но оно стало занимать все больше и больше места в жизни, и постепенно профессиональные интересы и занятия тоже начали смещаться в сторону финансовых рынков. Начал как все, изучал теорию и практику применения технического анализа рынков, элементы фундаментального анализа, методы проектирования и исследования торговых стратегий и систем. Основное внимание конечно же уделялось методам технического анализа.

— Почему вы сконцентрировались на техническом анализе?

— Есть два основных подхода к анализу рынков — технический и фундаментальный анализ.
Рыночные цены в конечном итоге определяются состоянием и динамикой развития мировой экономической системы и фундаментальными факторами — ключевыми статистическими показателями состояния национальных экономик. На процессы глобального сдвига накладываются локальные тенденции изменения цен, учитывающие циклы обновления производства, сезонные факторы баланса спроса и предложения и т.д. вплоть до изменений, обусловленных влиянием экономических и политических новостей и действиями отдельных участников рынка.
Изучение характера и степени влияния макроэкономических показателей на динамику цен является предметом фундаментального анализа, который базируется на изучении статистических данных за прошедший период времени, т.е. на уже свершившемся факте.
Технический анализ основан на изучении графиков, изображающих поведение цены во времени. Применим ко всем активам, цена которых определяется на основе свободных колебаний спроса и предложения (валюты, товарные фьючерсы, опционы, ценные бумаги и многое другое), и базируется на постулатах, вытекающих из теории Доу.
Основной из этих постулатов формулируется так: рынок учитывает все. Цена является следствием и исчерпывающим отражением всех движущих сил рынка. Любой фактор, влияющий на цену (экономический, политический или психологический) уже учтен рынком и включен в цену. Все, что влияет на цену, обязательно на этой самой цене и отразится. С помощью ценовых графиков рынок сам объявляет о своих намерениях внимательному аналитику, задача которого правильно и вовремя интерпретировать эти намерения.
Естественный подход радиофизика — это анализ графика цен — функции времени, представляющей своего рода сигнал, который необходимо проанализировать и выделить из него интересующую нас информацию. А это технический анализ.

— В чем отличие вашего подхода к исследованию движения рыночных цен?

— В первую очередь — это системность подхода.
— Во-вторых — наличие концептуальной модели, описывающей поведение рынка.
— И, в-третьих, — четкое понимание физики процесса преобразования информации в аналитических алгоритмах и индикаторах, основанное на теории сигналов и систем.

— И что вы получили в результате?

— Первоначальные результаты были парадоксальными и обескураживающими.
Мы ставили свой целью разработать методы и средства прогнозирования рыночных цен, а основной вывод наших исследований свелся к тому, что долговременный прогноз для таких процессов невозможен в принципе.
Исходя из самых общих соображений аксиоматического характера было выяснено, что рынки относятся к широкому классу сложных систем естественного и искусственного происхождения, примеры которых можно найти в самых разных областях — от биологии до астрофизики, от процесса осыпания кучки песка в песочных часах до проявлений глобального геологического масштаба. Такие системы описываются теорией самоорганизованной критичности и характеризуются возможностью гигантских флуктуаций, все время находясь в состоянии неустойчивого равновесия, балансируя на грани постоянно происходящих микро- и макрокатастроф. В них нет ни характерных частот, ни характерных временных масштабов. Они не поддаются традиционным методам исследования, подразумевающим анализ отдельных характеристик объекта исследования и синтез полученных результатов.

— Как вы вышли из положения?

— Очень просто. Раз нельзя исследовать элементы процесса, будем исследовать весь процесс целиком, не теряя из виду ни одну его часть. Здесь были трудности как методологического, так и технического характера, но нам удалось успешно их разрешить.

— Что могут дать результаты ваших исследований аналитику финансовых рынков?

— Полное и ясное понимание происходящих процессов с точки зрения технического анализа с охватом всех временных горизонтов и масштабов. Из общего движения рынка, выделяются компоненты, соответствующие различным темпам движения цены, а совместное их рассмотрение дает возможность понимания, какую микро- или макрокатастрофу нам необходимо ожидать в ближайшее время, и к чему она может привести.

— Можно ли в нескольких словах сформулировать суть и основные отличия вашего метода?

— Большинство методов ТА направлено на то, чтобы подчеркнуть и визуализировать то движение цены, которое и так очевидно.
Наш метод, помимо визуализации очевидных движений показывает и глубинные, не столь очевидные, но более мощные движения, влияние которых на движение рынка более существенно.

— Это все, чем отличается ваш подход?

— Разумеется нет. Но это одна из главных особенностей.
Вторая, примерно такая же по весу и значимости — это учет энергетики движений рынка.
У движения денежных потоков, аналогично движению воды, воздушных масс и расплавленных пород в глубине земных недр, есть своя энергия.
Вот эту энергию — энергию денег, характеризующую потенциал рынка и его способность к движению, мы и измеряем.
Далее, сопоставляя энергетические характеристики рынка с компонентами динамики изменения цен — элементами системы стохастических волновых трендов, мы получаем инструмент для расчета ожидаемых вероятностных целей движения с точки зрения энергии денег.
Разумеется, реальные цели и расчетные не всегда совпадают, да и интерпретация движения не является столь однозначной, как может быть хотелось бы аналитику. Но в большинстве случаев расчетные и фактические цели движения настолько близки, что это до сих пор не перестает удивлять даже авторов метода.

— Значит ли это, что теперь весь остальной инструментарий технического анализа можно выбросить, ограничившись вашими разработками?

  — Конечно же, нет.
И классические и индикаторные методы анализа разрабатывали в большинстве своем высококвалифицированные и знающие люди, которые не занимались бы совершенно бесполезным делом. Особенно ясно мы стали понимать это после завершения своей разработки, когда выработался некий единый взгляд на рынок, расставивший все по своим местам.
Имея за плечами опыт разработки SWT-метода и исследования возможностей его применения, мы можем с уверенностью сказать, что подавляющее большинство методов и инструментов ТА дает положительный эффект, но при правильном их применении и интерпретации результатов, а также при полном понимании сути своих действий в процедурах технического анализа.
Можно эффективно проводить анализ и прогнозирование рынка как по чистому графику, с использованием понятия тренда по Доу и методов графического анализа, так и с использованием практически любых индикаторных инструментов из арсенала ТА, при условии, что за ними стоит некоторая разумная торговая идея. Главное – это понимание технической сути происходящих процессов, а выбор конкретного инструмента, с помощью которого определяются параметры этих процессов, вторичен.
Это было убедительно продемонстрировано на примере классических методов графического анализа в «Кратком курсе начинающего трейдера», опубликованном в интернете.
Что касается SWT-метода, то нам удобнее мыслить в его категориях, кроме того, у него есть и некоторые дополнительные возможности по сравнению с классикой ТА, основанные на учете энергетики движений рынка.

— Еще что-нибудь характерное только для SWT-метода можете отметить?

— Да, но это больше относится к идеологии метода.
При разработке SWT-метода использована достаточно популярная концепция эффективного рынка, наиболее точно представленная моделью случайного блуждания. В рамках модели случайного блуждания результирующий итог движения рыночных цен является непредсказуемым и не может быть определен ни по начальному, ни по текущему состоянию рынка.В реальности различные финансовые рынки обладают различной степенью эффективности и соответственно разной степенью применимости модели случайного блуждания. При этом усилия множества аналитиков направлены на то, чтобы найти рынки с существенной неэффективностью, изучить формы проявления неэффективности и использовать полученные знания для прогнозирования рынков и выработки торговых рекомендаций.
По нашему мнению такой подход не является оправданным, так как все-таки основную часть времени своего существования рынки являются практически эффективными. Поиск неэффективности  сводится к выявлению и использованию аномальных ситуаций, которых заведомо меньшинство в реальной жизни рынка. Это все равно, что изучать грамматику языка на основе одних только исключений.
Кроме того такой подход исключает из рассмотрения рынки с высоким уровнем эффективности, такие как высоколиквидные рынки валют, товарных фьючерсов и инструментов, основанных на использовании фондовых индексов, т.е. вне области внимания остаются основные объемы финансов, циркулирующих в этой сфере.
Более рациональным представляется направление, основанное на выявлении закономерностей движения рыночных цен в условиях фазы эффективного существования рынка и выработке на основе этих закономерностей рекомендаций по анализу и прогнозированию динамики рыночных котировок. При успешном решении такой задачи не будут страшны сравнительно редкие сбои рыночного механизма, проявляющиеся в несовершенстве рынка и неэффективности в распределении экономических ресурсов. Не страшны именно потому, что они сравнительно редкие, а также потому, что их действие может приводить не только к уменьшению, но и к повышению экономического эффекта от стандартных аналитических процедур, разработанных в предположении об эффективном рынке. Следовательно, при разработке аналитических процедур мы должны руководствоваться некоторыми общими закономерностями поведения рынков, которые являются неизменными для всех фаз их функционирования, как при эффективном перераспределении ресурсов, так и в условиях проявления неэффективности. В этом направлении мы работали и продолжаем работать.

— Ваши методы прошли практическую апробацию?

— На протяжении всей истории исследований мы постоянно тестировали созданную нами систему анализа финансовых рынков на реальной рыночной информации и на реальных деньгах. Результаты вполне удовлетворительны, хотя первые этапы исследований стоили нам достаточно больших денег. В ту пору не были широко распространены столь популярные сейчас счета с мини- и микролотами, да и принципам управления рисками мы уделяли недостаточно внимания, надеясь на алгоритмы анализа. В результате риски, которые мы сегодня считаем разумными, превышались иногда в десятки раз, что никогда не является разумным.

— В белорусской экономике ваши исследования нашли какое-либо применение?

— Практически нет. Эта работа по большей степени инициативная.
Некоторое время назад в интересах сахарной отрасли республики выполнялась работа по исследованию мирового сахарного рынка. Целью исследований было изучение динамики рыночных цен глобального и территориальных рынков сахара и сравнительный анализ эффективности прогнозирования рынков с помощью большого количества современных методов и инструментов технического анализа, включая и наш метод. Результат разработки — практическая методика управления ценовыми рисками при закупках сырья и реализации готовой продукции.
Рассматривался аналогичный проект для нефтеперерабатывающей отрасли, но до реальной работы дело так и не дошло.
Проблема большей частью не в наличии или отсутствии методики управления рисками, а в законодательных ограничениях, которые препятствуют хеджированию рисков на фьючерсных рынках и тем самым сводят на нет значительную часть преимуществ практического применения метода, и в логистике поставок сырья и продукции.

— Что можно сказать о других рынках?

— Все рынки едины и подчиняются общим закономерностям.
На протяжении всего периода разработки системы нами проводились исследования на инструментах валютного рынка – самого эффективного и не прогнозируемого рынка из всех существующих. Далее расширили спектр исследуемых рынков и инструментов на другие рынки с высокой ликвидностью и большими объемами суточной торговли. Результаты вполне обнадеживают.

— Чем вы заняты в настоящее время?

— Процесс исследований в любой области обладает такой замечательной особенностью, что чем больше ты узнаешь, тем больше вопросов возникает. Всего в нашей работе нам пришлось решать три основных задачи.
На начальных этапах исследований основное внимание мы уделяли системе анализа, решая задачу оценки закономерностей движения рыночных цен.
Следующая задача – это вопрос о торговой стратегии, которая отличается от системы анализа тем, что мало знать закономерности движения рынка, нужно уметь ими пользоваться для извлечения прибыли.
И последний по очередности, но не по важности — это вопрос о контроле рисков (money management или сокращенно MM).
Сегодня мы в основном заняты прикладными вопросами применения метода, но отдельные теоретические аспекты, связанные с уточнением и смысловой интерпретацией формальных выводов теории возникают и сейчас.

— Проводите ли обучение по своему методу?

— На уровне идеи все опубликовано. Опубликована и методика работы с волновыми трендами. Этого достаточно для его применения и даже для самостоятельной реализации индикаторов. Никаких более глубоких секретов нет. И мне известны люди, которые воспроизвели свою, авторскую версию SWT-метода.

— Вы занимаетесь трейдингом профессионально?

Да.

— Принимаете ли вы средства в доверительное управление?

— В доверительное управление не принимаю, это за рамками правового поля. Но от рассмотрения интересных предложений, удовлетворяющих требованиям действующего законодательства, не  отказываюсь.

— Вы все время употребляете местоимение мы. Мы — это кто?

— Это сказывается приверженность традициям научной школы, в рамках которых даже в авторских работах не было принято использовать местоимение «я». Работа над основными идеями метода продолжалась и продолжается уже достаточно длительное время. У меня достаточно широкий круг общения со специалистами самого различного профиля, которые мне помогали и помогают в различных аспектах реализации моих исследований. Но концептуальные вопросы теории и практики применения SWT-метода — это сфера, которой занимаюсь исключительно я.