Блог им. Kitten

Молчание ягнят. Обзор на предстоящую неделю от 30.10.2016

    • 30 октября 2016, 23:15
    • |
    • Kitten
      Популярный автор
  • Еще
По ФА…

На предстоящей неделе:
Молчание ягнят. Обзор на предстоящую неделю от 30.10.2016

1. Заседание ФРС, 2 ноября

Ноябрьское заседание ФРС считается проходным не только по причине выборов президента США, но и вследствие отсутствия пресс-конференции Йеллен.
Члены ФРС убеждали рынки, что каждое заседание «живое», но при этом многие подчеркивали склонность к повышению ставки на заседании, после которого запланирована пресс-конференция главы ФРС, т.к. в этом случае можно подробно пояснить причины повышения ставки и дальнейшие планы.
Большинство членов ФРС считают, что идеальным для повышения ставки будет заседание 14 декабря.
Рыночные ожидания на повышение ставки ФРС на заседании 2 ноября немного выше 17%, на заседание 14 декабря выше 75%.
ФРС старается не удивлять рынки своими решениями, поэтому не повышает ставку в том случае, если рыночные ожидания ниже 50%, даже с учетом только этой причины вероятность повышения ставки ФРС на ноябрьском заседании близка к нулю.

Послание ФРС рынкам 2 ноября будет ограничено кратким сопроводительным заявлением, главные моментами которого станут:
— Наличие указания относительно повышения ставки на заседании 14 декабря.
Самый главный момент сопроводиловки, при наличии указания следует ожидать рост доллара, при отсутствии – падение доллара (рост евродоллара).
Четкое указание на повышение ставки было в сопроводительном заявлении только один раз, в ноябре прошлого года перед повышением ставки в декабре, и звучало так:
«In determining whether it will be appropriate to raise the target range at its next meeting, the Committee will assess progress--both realized and expected--toward its objectives of maximum employment and 2 percent inflation».

Йеллен на прошлой пресс-конференции сообщила, что ставка в декабре будет повышена при условии продолжения умеренного роста рынка труда и при отсутствии новых шоков.
Перед декабрьским заседанием выйдут ещё два отчета по рынку труда, а в случае победы Трампа фондовый рынок отвесно упадет, не говоря о том, что сегодняшние уровни фондового рынка США выглядят угрожающе.
Чтобы не ставить себя в глупое положение члены ФРС могут не дать четкое указание на повышение ставки «на следующем заседании».
В пятницу Хильзенрат, необоснованно считающийся рупором ФРС, заявил, что, невзирая на выход ВВП США лучше прогноза и рост шансов на повышение ставки 14 декабря, ФРС может не дать указание на повышение ставки в декабре на предстоящем заседании.
Хильзенрат считает, что ФРС захочет избежать ситуации, при которой рынки будут ориентироваться на четкую формулировку в то время, как ФРС хочет, чтобы рынки считали возможным повышение ставки на каждом заседании, т.к. это дало бы им свободу действий.

— Особое мнение или количество инакомыслящих.
На прошлом заседании три члена ФРС, Джордж, Местер и Розенгрен, выступили против решения о сохранении ставки неизменной, предпочитая повысить её без промедления.
С учетом близости выборов президента США увеличение числа инакомыслящих членов ФРС крайне маловероятно, в то время как уменьшение возможно.
Снижение количества членов ФРС «с особым мнением» будет в пользу падения доллара (роста евродоллара).

— Рынок труда.
У ФРС согласно мандату два ориентира, один из которых – уровень безработицы.
Уровень безработицы вырос в сентябрьском отчете по рынку труда до 5,0%, что не является прямым негативом, т.к. рост произошел на фоне увеличения участия в рабочей силе.
Но рост уровня безработицы указывает на возможность дальнейшего расширения рынка труда а, согласно прогнозам, члены ФРС ожидали падения уровня безработицы до 4,8% по итогам этого года.
Если ФРС хочет найти причину отсутствия повышения ставки на заседании 2 ноября: рост уровня безработицы станет прекрасным аргументом, в этом случае ФРС не будет обвинено в отсутствии повышения ставки по политическим мотивам.
При указании роста уровня безработицы в качестве фактора для переноса повышения ставки следует ожидать падение доллара.

— Инфляция.
Инфляция потребительских расходов является вторым ориентиром ФРС согласно мандату, она пока ниже целевого уровня ФРС в 2%, хотя общий рост инфляции очевиден.
Более вероятно, что ФРС отметит рост инфляции, что будет плюсом для роста доллара.

— Баланс рисков.
Начиная с июльского заседания, ФРС возобновила оценку баланса рисков для экономики в формулировке «в краткосрочной перспективе риски примерно сбалансированы».
С учетом волатильности рынков в преддверии выборов президента США причин для изменения данной формулировки нет.

— Оценка роста экономики США.
Крайние экономические данные США указывают на возобновления роста экономики и логично, что ФРС отметит позитивную тенденцию.
Реакция сомнительна, т.к. это уже отражено в курсе доллара.

Вывод относительно заседания ФРС:

Позитивные тенденции по росту экономики и инфляции в США уже отражены в курсе доллара, аналогично почти полностью учтена вероятность повышения ставки ФРС заседании 14 декабря.
Ястребиная риторика сопроводительного заявления ФРС с указанием относительно повышения ставки на следующем заседании не удивит рынки, хотя и вызовет рост доллара, но в преддверии выборов в США может возникнуть бегство от риска, что приведет к росту евродоллара вне зависимости от риторики ФРС.
В этом случае ястребиное сопроводительное заявление будет отыграно рынками в полной мере при победе Клинтон.
Но велика вероятность, что риторика ФРС будет более сдержанна перед выборами президента США.
Главные моменты сопроводительного заявления: указание на повышение ставки в декабре, оценка рынка труда, количество инакомыслящих членов ФРС.
При отсутствии прямого указания на повышение ставки ФРС 14 декабря, более осторожной оценке рынка труда и уменьшения количества инакомыслящих членов ФРС следуют ожидать падение доллара (рост евродоллара) по факту заседания ФРС 2 ноября.


2. Nonfarm Payrolls, 4 ноября

Октябрьский отчет по рынку труда США, как и сопроводительное заявление ФРС, будут отыграны рынком в полной мере после выборов президента США 8 ноября.
Риторика членов ФРС может усилить значимость октябрьских нонфармов или ослабить, но рынок привык к тому, что члены ФРС часто ошибаются в своих прогнозах, поэтому данные США важнее для инвесторов, чем словоблудие ФРС.
Длительность реакции рынка на нонфармы в пятницу зависит от результатов опросов электората США и от стадии расследования ФБР относительно переписки Клинтон.
При небольшом разрыве опросов между Клинтон и Трампом и сохранения шанса на то, что расследование ФБР не прекратится до выборов, следует ожидать фиксирование лонгов доллара на закрытии пятницы даже при сильных нонфармах.

Традиционно нонфармы рынок отыгрывает двумя актами: первая реакция на общее количество новых рабочих мест, вторая реакция на сопровождающие данные.
Если ФРС в сопроводительном заявлении сообщит, что рост уровня безработицы свидетельствует о недозагруженности на рынке труда США и сохранит формулировку о необходимости получения свидетельств дальнейшего прогресса на рынке труда: вторичная реакция будет более сильной.
При сохранении уровня безработицы на прежнем уровне или при дальнейшем росте индекс доллара может оформить среднесрочную вершину, особенно справедливо это предположение будет при отсутствии роста зарплат.

Представление о качестве октябрьских нонфармов можно получить из отчетов ISM, PMI и ADP, недельных заявок по безработице.
Предварительный отчет PMI указал на сохранение слабости найма, компонент занятости в октябре вырос незначительно до 51,5 против 51,3 в сентябре.
Недельные заявки по безработице указывают на рост количества безработных, но тенденция пока незначительная, крайний отчет в четверг важен.

Вывод по октябрьскому отчету рынка труда США:

Сильные нонфармы в полной мере будут отыграны рынком после выборов президента США при условии победы Клинтон.
На закрытии пятницы, даже при выходе сильных нонфармов, логично ожидать фиксирование лонгов доллара при условии сохранения небольшого разрыва между Клинтон и Трампом согласно опросам электората, что приведет к росту евродоллара.
При слабом отчете по рынку труда США индекс доллара может оформить вершину, особенно при сохранении уровня безработицы на 5,0% или роста выше и риторике ФРС о наличии недозагруженности на рынке труда США.


3. Экономические данные

На предстоящей неделе главными данными США станут ISM, PMI, ADP и главный ориентир ФРС по инфляции – инфляция потребительских расходов.
Также необходимо обратить внимание на производительность труда и себестоимость рабочей силы в 3 квартале.
По Еврозоне звездой недели станет отчет о росте инфляции в понедельник, после роста инфляции Германии в октябрьском отчете СМИ заговорили об усилении раскола в рядах ЕЦБ в отношении необходимости дальнейших стимулов.
Главное в отчете по инфляции Еврозоны: базовая инфляция, т.к. ЕЦБ изменил тактику и начал указывать на отсутствие роста ядра инфляции, хотя при падении акцентировал внимание на общей инфляции с учетом цен на продовольствие и энергоносители.
ВВП Еврозоны и окончательная публикация PMI тоже вызовет интерес участников рынка.

Британия будет в центре внимания на этой неделе не только из-за заседания ВоЕ, который, скорее всего, не станет снижать ставку по причине падения фунта и роста инфляции, но и вследствие публикации PMI, главным будет динамика индекса сферы услуг в четверг.
Китай тоже порадует своими PMI на фоне продолжения девальвации юаня и вливания ликвидности с целью предотвращения паники.
Необходимо внимательно отслеживать курс юаня и вливаемые суммы денег на рынок, т.к. после выборов президента США при сохранении текущей ситуации паника неминуема, весь вопрос во времени её начала.

— США:
Понедельник: личные доходы и расходы, инфляция потребительских расходов, ISM Чикаго;
Вторник: ISM и PMI промышленности, расходы на строительство;
Среда: ADP;
Четверг: производительность труда и себестоимость рабочей силы в 3 квартале, недельные заявки по безработице, ISM и PMI услуг, фабричные заказы;
Пятница: отчет по рынку труда США за октябрь.

— Еврозона:
Понедельник: ВВП Еврозоны за 3 квартал в первом чтении, инфляция стран Еврозоны в октябре;
Вторник: выходной в Германии, Италии, Франции, пониженная ликвидность на сессии Европы;
Среда: PMI промышленности стран Еврозоны, отчет по рынку труда Германии;
Четверг: уровень безработицы стран Еврозоны;
Пятница: PMI услуг стран Еврозоны, инфляция цен производителей.

При отслеживании данных необходимо учесть переход Европы на зимнее время.


4. Выступления членов ЦБ

В ФРС продолжается неделя тишины до окончания заседания 2 ноября.
Особое значение спичи членов ФРС приобретут после публикации октябрьского отчета по рынку труда США, но рынок отыграет их в полной мере после выборов президента США.

Выступления членов ЕЦБ будут любопытны в случае росте базовой инфляции в октябрьском отчете, следует ожидать ястребиную риторику членов Бундесбанка на фоне уклончивой риторики членов ЕЦБ проблемных южных стран.
В случае сильного роста инфляции возможен очередной инсайд о мерах ЕЦБ от СМИ.
-----------------
По ТА…

Целью восходящего корректа по евродоллару является начало-середина 1,11й фигуры:
Молчание ягнят. Обзор на предстоящую неделю от 30.10.2016


При соответствующем ФА евродоллар может уйти к верху гипотетического треугольника:
Молчание ягнят. Обзор на предстоящую неделю от 30.10.2016


В текущей ситуации вряд ли стоит ожидать стремительный рост евродоллара, скорее всего, откаты вниз будут глубокими, но для продолжения роста евродоллару желательно оставаться выше верхней линии пробитого канала:
Молчание ягнят. Обзор на предстоящую неделю от 30.10.2016
-----------------
Рубль:

Уходящая неделя указала на рост разногласий как внутри ОПЕК, так и внесла сомнения относительно достижения договоренности со странами вне ОПЕК.
Иран и Ирак выразили несогласие с методикой подсчета добычи ОПЕК и отказываются от подписания соглашения о замораживании добычи нефти и установке квот.
РФ отказалась от предложения ОПЕК о сокращении добычи нефти на 4%, аргументируя свой отказ особенностями добычи нефти в РФ.
Очередная встреча ОПЕК должна состояться 25 ноября в преддверии саммита ОПЕК 30 ноября и уже очевидно, что как минимум наилучшему варианту установки квот странам ОПЕК с общим уровнем добычи на уровне 32,5 млн баррелей сбыться не суждено.
Следует ожидать падение нефти к низу канала и, возможно, ниже при отсутствии нахождения компромисса:
Молчание ягнят. Обзор на предстоящую неделю от 30.10.2016


Долларубль пробил канал вверх и целью является 64 фигура:
Молчание ягнят. Обзор на предстоящую неделю от 30.10.2016
-----------------
Выводы:

Падение доллара в пятницу уходящей недели указывает на то, что главный акцент рынка сосредоточен на выборах президента США.
Возобновление расследования ФБР в отношении переписки Клинтон привело к падению доллара против большинства валют, но долларкад вырос, т.к. победа Трампа сулит пересмотром торговых отношений США с Канадой и Мексикой.
Можно сделать вывод, что в предстоящие полторы недели до выборов президента США потоки капитала будут двигаться в соответствии с опросами, слухами, страхами, а важные события и данные предстоящей недели отыграются в полной мере после 8 ноября.
Основная задача на предстоящей неделе: суммировать данные и события, а после 8 ноября экстраполировать их на динамику потоков капитала с учетом кандидатуры президента США.
Хотя в случае победы Трампа можно не заморачиваться и смело прогнозировать панику и бегство от риска.

Предстоящая неделя богата важными и событиями.
Открытие недели будет благоприятно для роста евродоллара по причине формирования правительства Испании, но основные взгляды инвесторов будут прикованы к истории с Клинтон.
Прекращение расследования ФБР в отношении переписки Клинтон будет позитивно для роста доллара (падения евродоллара) в моменте, но длительность позитива зависит от изменения настроений электората согласно опросам.

В случае ястребиного сопроводительного заявления ФРС продолжительного роста доллара ожидать не стоит, т.к. повышение ставки ФРС 14 декабря во многом заложено в котировки, а что не заложено: рынки отыграют при победе Клинтон.
Аналогично с отчетом по рынку труда США: позитивные данные приведут к росту рыночных ожиданий на цикл повышения ставок ФРС при победе Клинтон, в этом случае евродоллар упадет ниже 1,08й фигуры после 8 ноября.

На предстоящей неделе логично продолжение корректа евродоллара вверх с целью в 1.11й фигуре, но резкий рост сомнителен, скорее следует ожидать сильные откаты вниз или рост в виде восходящего флэта.
Пятничное фиксирование прибыли может быть сильным и стремительным вне зависимости от качества данных.
-----------------
Моя тактика:

На выходные ушла в остатках лонгов евродоллара со средним уровнем 1,0959.
Минимальная цель лонгов евродоллара: начало-середина 1.11й фигуры.
На откате вниз намерена доливать лонги евродоллара, при росте шансов на победу Клинтон и сильных данных США возможно полное или частичное закрытие лонгов евродоллара.
При наличии четких сигналов на шорты евродоллара согласно ТА на мелких ТФ: возможно открытие хеджирующих шортов на втором счету с коротким стопом.
★3
49 комментариев
Предстоящие две недели обещают быть интересными и увлекательными. Мое почтение, Лика.
avatar
Собственник, 

Приветствую!
Да уж, носить будет жестко, причем не на плановых событиях, а на слухах из ФБР, лучше придумать)
avatar
avatar
Vlаdimi®, 
)
Примерно так и есть)
avatar
Спасибо Лика) А что думаете по фунту?
avatar
Smeshinka, 

Хотелось бы видеть рост, но уверенности нет.
Рано или позже данные из Британии начнут ухудшаться.
ВоЕ, скорее всего, оставит политику без изменений, но это могут учесть до заседания.
В пятницу ходили слухи об уходе Карни, но вроде остается.
С короткими стопами можно пробовать в лонг, но фунт и короткий стоп понятия несовместимые, поэтому ток в моменте смотреть.
Хотя текущее открытие гэпом вниз может дать короткий стоп, ибо гэп закрывать нужно
avatar
Kitten, спасибо…
avatar
Ну хоть один твой прогноз отыграл вот так?







Самокритичный трейдер, 

В следующем обзоре введу услугу: в этом месте должна быть ваша реклама)
avatar
Kitten, Уход от ответа. Эх, а я думал за год хоть чему то научилась(
Самокритичный трейдер, 

Конечно, научилась.
Отличать трейдеров от понтовщиков)
avatar
Kitten, Оу, понятно. Трудишься за лайки вместо денег:)
Самокритичный трейдер, 

О, чему я ещё научилась: банить тех, кто не пишет по теме)
avatar
Марк, 

Если ФБР закроет расследование в отношении Клинтон и опросы опять начнут показывать разрыв в её пользу на фоне сильных данных США: может и в 1.07ю уйти.
Но обычно так быстро расследование ФБР не заканчивается и по ТА 1.11я в качестве корректа идеальна даже при продолжении падения, поэтому в базовом варианте до 1.11й лой не должны обновить
avatar
Kitten, здравствуйте. Скажите. Как Вы считаете, как далеко в плане наращивания баланса ЕЦБ готов пойти (только за счет покупок, без учета TLTRO)? Сколько он мог бы скупить (с учетом уже скупленного) не нарушая радикально 2 «скользких» правила (capital key и yield floor, хотя понятно, что эти правила частично будут расслаблены)? Мой расчет показывает, что максимальный объем QE (с сент. 14 года) может составить около 3.4-3.6 трлн евро.
avatar
Deflation, 

Был инсайд о том, что в декабре ЕЦБ при расширении QE включит в «руководство вперед» ссылку на размер баланса, т.е. может привязать программу QE к размеру баланса ЕЦБ.
Логике размер QE ЕЦБ не поддается, они побили рекорд ФРС по отношению к ВВП, всё зависит от способности Германии прикрутить этот кран по монетизации долга проблемных стран Еврозоны, нет сомнений в том, что Драги готов продолжать расширять в прежнем объеме, включая в программу QE невозвратные кредиты, акции и прочий мусор.
А по ГКО нет сомнений в том, что проблемные южные страны Еврозоны могут пойти дальше, наращивая выпуск ГКО для насыщения рынка, ЕЦБ сможет их потом скупать на вторичном рынке.
Здесь нет сомнений, что при отсутствии возражений со стороны Германии Драги найдет источники для покупок.
avatar
Пожалуй посижу на заборе, штормит не слабо… Спасибо за великолепный обзор.
avatar
MEININGER, 

Благодарю!
avatar
Выпьем за гипотетический треугольник!
И за здоровье прекрасной Kitten!
avatar
Vlаdimi®, 
)))
За треугольник выпить можно, но без победы Трампа туда идти будем долго, поэтому лучше задумываться о продажах в 1.11й.
Привет, моя радость!)
avatar


avatar
Vlаdimi®, 
)))
Я блондинка)
avatar
Kitten, упс… а как же аватарка?.. Там только носочек беленький)))
avatar
Vlаdimi®, 

Шифруюсь)
avatar
avatar
Vlаdimi®, 
)
Жуть какая)
Пока есть возможность отдохнуть от Бабушки: лучше делать это)
avatar
Спасибо, Kitten, превосходный и, я бы даже сказал, исчерпывающий отчет (ну это эз южуал). 

Блин, от жеж досада и пичалька. Долбаное евро, топталось-топталось в районе 1.09, я пересиживал просадку, усреднялся, а в пятницу, наконец-то выйдя в небольшой плюс, взял и закрыл все, решив, что уж точно перезайду пониже (про Клинтон и ФБР я был не в курсе), решив, что это просто б**ццкие спекулянты разгулялись не на шутку, фиксируя прибыль (ну или лосей, х… их разберет) в пятницу.  Дескать, данные по ВВП Штатов вышли отменные, наверняка еще вернемся обратно на 1.08
А сейчас понимаю, что ни фига мы уже туда не вернемся. 

Чувствую, в 11 фигуру евро уже без меня уйдет. Вот жеж факин щит. И вот так всегда. Терпения не хватает ну вот совсем чуть-чуть. Пора уже завязывать мне с лудоманией, толку никакого.
avatar
Excogit8er, 

Да не торопитесь, тут шоу в самом разгаре, лидер партии демократов обвинил ФБР в нарушении закона о раскрытии публичной информации и избирательном выборе стороны, т.к. дело против Клинтон организовал Трамп и правительство РФ.
Тут будет весело ближайшую неделю, кидать будет не по-децки
avatar
Kitten, Пасибо! Кстати, картинка — класс! ))
Put the fucking lotion in the basket! 
Это Йеллен Драги говорит, чтобы, как там его, capital key отменил и весь мусор на баланс ЕЦБ выкупил. =)
avatar
Excogit8er, 
)))
Да, оно кладет лосьон в корзинку)))
Хотя задумка была иная: Йеллен смотрит туда, где скоро могут оказаться фондовые рынки)
avatar
avatar
Vlаdimi®, 
)))
avatar
А почему«Лика»?.. За что обзываете так мудрую талантливую вовсе беззлобную даму?? Не для неё такие оскорбления.
avatar
Дмитрий Ш, 

Ну, это имя моё)
Имя любимое моё)))
avatar
Спасибо за ваши обзоры, ради них всегда захожу на смартлаб вечером в воскресенье.
avatar
boxing74, 

Благодарю за лестный отзыв!
avatar
Доброе утро. Спасибо за прекрасный обзор.
Что думаете про пары юань/рубль и евро/рубль ?
По идее, основной объём торговли у РФ с Китаем и Евросоюзом, и на ухудшении торгового баланса РФ рубль должен начать снижаться в этих парах .
Или, по этим парам, вы видите факторы за рост рубля в этих парах?
avatar
Фадеев Виталий, 

Доброе утро!
Юаньрубль не скажу, ладно когда одна валюта в паре синтетика, но две — перебор.
А еврорубль в рост более чем логично.
avatar
Kitten, не такая уж синтетика...
На фортс есть фьючерс юани за рубли (cyz6), на СЭЛТ есть пара юань рубль с расчетом завтра ( CNYRUBTOM)...
На дальнем Востоке в обменниках даже наличный гонконгский  юань встречается...
Часть торговых сделок с китайскими компаниями уже сейчас идёт через юань...
Потому, я вижу основания для начала своей жизни у этой пары.
avatar
Фадеев Виталий, 

Я о том, что один курс устанавливается Компартией Китая, а второй ЦБ РФ.
Не рыночное определение курсов валют
avatar
Спасибо. Уважаемая и очень профессиональная!
avatar
Виктор ~, 

Привет, солнышко!
Спасибо тебе, рада видеть!)
avatar
Kitten, К сожалению заглядываю редко и ничего не пишу. Некогда, да и кроме тебя, да еще пары-тройки друзей по СЛ читать некого и нечего. Удачи тебе.
avatar
Большое спасибо. Острый ум, острый язык + профессионализм = один из самых лучших блогов на Смарт-лабе.
avatar
Al9, 

Вах, спасибо!)
avatar
Kitten, перечитал через неделю, многое сошлось +++
avatar
Al9, самый лучший и есть.
avatar
Все как всегда!!! очень грамотно и профессионально! так держать, Лика!
avatar

теги блога Kitten

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн