Еженедельный обзор от RK ADVISORS

На неделе, завершившейся 16 февраля, наблюдалось глобальное восстановление. После двух недель сильного падения на американских рынках, которое заставило нервничать весь финансовый мир, на прошедшей неделе наблюдался сильный отскок. Американские индексы продемонстрировали лучшую недельную динамику с момента, когда Д.Трамп стал президентом. Индекс Доу Джонс прибавил более 4%. Это поддержало аппетит к риску на глобальных рынках. Вслед за Америкой, восстанавливались все рынки мира.  Позитив на фондовых рынках, поддержал аппетит к риску и на валютных рынках. Доллар дешевел против всех валют. Сильнее всех подорожал российский рубль +2,9%, второй результат показала японская йена +2,3%, британский фунт прибавил 1,4%, европейская валюта прибавила 1,3%. Австралийский доллар и швейцарский франк прибавили по 1,2%. Самые скромные результаты продемонстрировал канадский доллар +0,2%.  Слабостью доллара воспользовались и товарные рынки. Нефть подорожала на 3,7%, золото прибавило 2,3%. Особое внимание игроков на товарных рынках было приковано к алюминию. Д.Трамп заявил, что США рассматривают различные варианты регулирования импорта стали и алюминия, в том числе введение пошлин и квот. Котировки на алюминий прибавили 3,4%.  Российский рынок, вслед за нефтью и мировыми фондовыми рынками, также продемонстрировал отскок. Индекс ММВБ прибавил 2%. В центре внимания были два события – ВТБ объявил о покупке 29% Магнита, а также очередной конфликт между мажоритарными акционерами ГМК Норникель. Оба события оказали негативное влияние на участников торгов. Котировки Магнита отреагировали 8% падением. Видимо, миноритарные акционеры испугались, что Магнит превратится в государственную компанию, со всеми вытекающими из этого последствиями. Котировки ГМК Норникель и РУСАЛа по итогам недели потеряли 4% и 7% соответственно.  Однако, распродажи на долговом рынке США продолжились. Доходности 10-ти летних государственных облигаций в плотную приблизились к 3%. В течении недели, доходность достигала уровня 2,94%. Происходящему есть только 2 объяснения. Либо, инвесторы выходят из облигаций, чтобы купить акции. Либо, инвесторы еще в начале года вышли из акций, а сейчас продолжают выходить из облигаций. Первый вариант видится маловероятным. В условиях, когда ФРС открыто заявляет о том, что на финансовых рынках наблюдаются признаки пузыря и он собирается охлаждать экономику, стоит ожидать продолжения коррекции. Крупные игроки в таких условиях не будут покупать акции. Наиболее вероятен второй сценарий. Крупные игроки еще в начале года вышли из американских акций, и сейчас продолжают выходить из облигаций. Главными событиями следующей недели станет публикация протоколов заседания ФРС в среду, данные по ВВП Великобритании в четверг, данные по ВВП Германии в пятницу, а также решение по рейтингу РФ от агентств S&P и Moody’s. Ожидается, что протоколы ФРС поддержат доллар, данные по ВВП Великобритании и Германии окажут негативное влияние на фунт и евро, т.к. ожидается замедление ВВП. От S&P и Moody’s ждут повышения рейтинга РФ, однако в пятницу российские рынки будут закрыты в связи с праздниками.
Скачать полное исследование —
drive.google.com/open?id=1LZExuwYCSAYdjW_XB8ZzElBiWRpxtSBf

Все исследования в группе VK — vk.com/rkadvisors
или
в Telegram канале t.me/rkadvisors