Все что Вы знаете и/или хотели бы знать об участниках финансового рынка...

Я уверен, что мой пост многим участникам не понравится, так как задевает их непосредственный бизнес. Но я здесь пишу, не для того, чтобы нравиться, а для того, чтобы показать как я со стороны частного инвестора вижу, весь тот беспредел и неимоверные возможности, которые происходят ежедневно на финансовом рынке.

 Фондовый рынок открывает по настоящему огромные возможности не только для компаний, которые на нем присутствуют, но и для частных лиц. Мы не будем рассматривать такие инструменты, как бинарные опционы и рынок Форекс, которые практически не действуют в правовом поле РФ. Реальные сделки эти компании не совершают. Торговля идет с дилером доход  которого зависит от проигрыша клиента. Если Вам кто-либо предложит открыть счет для торговли на рынке форекс или в компании не имеющей лицензию ЦБ или регулирующих органов финансовой деятельности других стран, смело посылайте их куда подальше. Ничего кроме отсутствия денежных средств на счете, от такого сотрудничества Вы не получите. И не важно как Вы их потеряете, способов отъема денежных средств у граждан «псевдоброкеры» назовем их так, разработали ни один десяток. 

 Мы поговорим о тех инструментах, которые позволяют на сегодняшний день самостоятельно инвестору сохранять и зарабатывать, не боясь не дополучения дохода, потери суммы инвестиций, отзыва лицензии у брокера и других негативных факторов инвестирования.

К примеру возьмем портфель консервативного инвестора. Преимущественно он состоит из Государственных облигаций России. На внутренним рынке торгуются свыше 20 выпусков облигаций федерального займа — это бумаги выпущенные Министерством Финансов, имеющие свой срок погашения и выплату купонного дохода. Облигации делятся на выпуски с постоянным купонным доходом и переменным. Постоянный фиксируется сразу и на весь срок, переменный привязан к ключевой ставки ЦБ РФ. В период роста ключевой ставки облигации с переменным доходом растут в цене, облигации с постоянным доходом снижаются. В период снижения ключевой ставки облигации с постоянным доходом начинают расти в цене, облигации с переменным доходом могут снижаться, но все без исключения облигации федерального займа выравнивают свою цену к номиналу на дату погашения. В настоящее время доходность по ОФЗ колеблется от 6,7 — 7% по облигациям с постоянным доходом, до 7,5% по облигациям с переменным доходом. Большинство Российских брокеров предоставляет возможность купить такие облигации на бирже, комиссии за такие операции как правило не значительные (0,01 – 0,05% от объема покупки), а реализовать эти ценные бумаги можно всегда по текущей рыночной стоимости, в отличии от облигаций предлагаемых населению. Так называемые «ОФЗ  для населения», продукт этот сравнительно не новый, еще в Советские времена через сберегательные кассы население могло приобрести государственные облигации. Всего было выпущено 65 займов, на сумму свыше 270 млрд рублей. Особенно ярко их энтузиазм проявился в годы Великой Отечественной войны. Тогда были выпущены четыре 20-летних займа под 4% годовых, которые позволили собрать 72 млрд руб.: на 25,97% больше, чем рассчитывали экономисты.

Современных ОФЗ для населения выпущено 3 выпуска на 60 млрд рублей, доходность по ним составила от 6,9 до 8% годовых. Облигации эти внебиржевые т.е. продать их по выгодной цене на бирже не получится. Держать их нужно 3 года иначе при досрочном погашении банк-агент возьмет с вас процент, и вы лишитесь части дохода. К сожалению в операционных кассах крупных государственных банков не раскрывают все подводные камни подобных инвестиций, поэтому у потенциального инвестора, который ищет возможности для дополнительного дохода кроме депозита в банке, складывается впечатление, что такого рода инвестиций не удобны и не выгодны. И он будет абсолютно прав в своем рассуждение. Особенно ущемляет права инвестора в народные ОФЗ то, что точно такие же ОФЗ торгующиеся на биржевом рынке не выходя из дома, открыв счет в соседнем окне данного банка. Поэтому прежде чем, во что-либо вкладывать, необходимо еще раз убедиться в том, а нет ли более выгодных и столь же надежных альтернатив.

Среди инструментов, которые также получили популярность у инвесторов это ПИФ (Паевой Инвестиционный Фонд). Фонд может быть выпущен только управляющей компанией имеющий лицензию ЦБ РФ на управление активами клиентов. Существуют три типа фондов, открытые, закрытые, интервальные. Инвестор приобретает в данном случае паи фонда. Наибольшим спросом пользуются  закрытые фонды, они как правило предлагаются для квалифицированных инвесторов, для того, чтобы в них вложиться необходимо иметь либо сумму свыше 6 млн рублей, либо соответствовать требованиям законодательства для квалифицированных инвесторов. Преимущество данных фондов заключается в структуре активов, это может быть недвижимость либо ценные бумаги, либо интеллектуальная собственность и иные имущественные права. Это может быть и недостатком, когда актив по какой-либо причине начинает приносить убыток фонду. Еще одним недостатком закрытых фондов является их ликвидность, в отличии от открытых иди интервальных фондов, выйти из них можно будет только либо найти покупателя на данный фонд, либо дождаться реализации проекта, что может занять от 3 до 5 лет. За длительный срок ожидания от инвестиций, инвестор может быть вознагражден существенной прибылью или убытком. Гарантий ни кто не дает, поэтому когда Вам кто-то предлагает вложиться в такой фонд, внимательно читайте декларацию и изучайте структуру активов фонда и правила. Паевые фонды открытого типа, наиболее простой способ поучаствовать в росте финансовых рынков, но он более затратный чем скажем покупка акций или облигаций самостоятельно. В среднем комиссии за управление такими фондами составляет от 2 до 5% в год, а если учитывать покупку/продажу у агентов управляющих компаний, то затраты возрастут как минимум на 0,5-1%, т.е. если Вы скажем купили индексный паевой инвестиционный фонд то, чтобы выйти хотя бы на размер депозита в банке, индексы должны расти в среднем на величину 12 – 15% из года в год, что в последние годы происходит не постоянно.

Но если кто-нибудь меня спросит: Что лучше купить паевой инвестиционный фонд или ИСЖ (инвестиционное страхование жизни)? – то мой ответ будет однозначным. Покупайте открытые ПИФы, по крайней мере если Вам срочно понадобятся деньги, их Вы можете реализовать по справедливой стоимости, даже уплатив комиссия в 1%, но когда Вы попытаетесь досрочно закрыть полис ИСЖ, Вы не минуемо столкнетесь с «дикой» комиссией за досрочное расторжение договора, а также всего вероятнее попадете в так называемою «ловушку рынка», когда Вам в портфель приобретаются ценные бумаги, чья стоимость вместо роста снижается. Не так давно клиенты одной страховой компании в полной мере ощутили всю прелесть ИСЖ, когда вместо дохода они получили убыток по акциям, облигациям эмитентов аффилированных с этой же страховой компанией. Количество жалоб на страховщиков в ЦБ постоянно растет. На сегодняшний день страховые продукты связанные с инвестициями опасны не только для частных лиц, но и для всего рынка страховых услуг, так как складывается негативная репутация. Еще одна из причин, недовольства клиентов страховыми компаниями является навязчивость предлагаемых услуг, в особенности страхования жизни. Когда, человек берет ипотечный кредит в банке ему в довесок предлагаю ИСЖ, когда человек хочет купить машину в кредит ему также предлагают ИСЖ. Дико слушать ситуации, когда человеку уже почтенного возраста у которого истекает депозит в банке предлагают ИСЖ до дожития, т.е. это получается «игра со смертью» за счет пенсионера. И это все на фоне декларации о счастливом богатом будущем. Какое будущее современные страховщики предлагают клиентам?! Вопиющие случаи, когда клиентам страховых компаний предлагают купить акции и облигации самих же компаний, которые уже давно исключены из всяких рейтингов, а риск дефолта по ним высокий. И все это происходит со словами «Страхование будущего!». Понять такую политику страховых компаний не сложно, ведь доходы страховых компаний складываются от разницы полученной премии и выплаченного страхового возмещения. В ИСЖ,  страховая компания пользуется всем объемом средств клиента, часть из которых идет на покрытие убытков и выплату страховых возмещений клиентам и сотрудникам (это отдельная часть темы, об этом позже), в таком случае если страховая компания убыточна, то с вероятностью 90% инвестор в ИСЖ в лучшем случае останется при своих деньгах. Обманутые, введенные в заблуждение клиенты, за редким исключением будут защищены нашими судами, так как договора на ИСЖ весьма неплохо защищают страховые компании. Я считаю, что необходимо разделять страхование жизни от инвестиций. Это и дешевле и выгоднее, в особенности, если Вы сами знаете куда инвестировать.

Но вернемся к фондовому рынку. Кто как не брокеры предлагают последний писк моды покупку структурных продуктов? Говорят ли они инвесторам из чего на самом деле состоит структурный продукт? Какие реальные риски несет инвестор покупая эти продукты?

Для начала разберемся с термином, что это такое структурный продукт. В классическом понимании этого термина структурным продуктом является биржевой или внебиржевой финансовой контракт, выплата по которому привязана к одному или нескольким рыночным условиям. К примеру структурный продукт в одной из брокерских компаний предполагает пакет на условие по нескольким инструментам если цена по данным инструментам на момент истечения срока контракта вырастит, то инвестор получает доход, но если цена  хотя бы одного из предлагаемых инструментов на окончание периода контракта оказывается меньше пороговой цены указанной в контракте, инвестор получает самую худшую акцию по цене на 25% дороже нежели мог бы купить ее по завершению контракта. Инвесторы решаются на подобную игру манимые фиксированным доходом, как правило он составляет от 15 до 20% годовых. Безусловно если с акциями компаний все стабильно и они не снижаются в цене на 20 и более %, инвестор получит свои деньги плюс доход, Но представьте, когда акции обвалились на 30 – 40 — 50%, а инвестор вместо дохода в конце срока исполнения контракта получает подешевевшие акции. Какие у него могут быть чувства? Для большинства покупателей структурного продукта скрывают истинные риски данного направления. Вот не которые из них: 1) В отличие от диверсифицированного портфеля акций и облигаций на фондовом рынке, покупатель структурного продукта должен знать, чем больше акций задействовано в структурном продукте, тем ниже вероятность получение клиентом дохода вместо акций. В идеале структурный продукт должен состоять из одного понятного и ликвидного инструмента, однако для большинства брокеров, снижается возможность заработка, ведь предлагая один, а не шесть акций в структурированный портфель, брокер лишает себя возможность зарабатывать на продажи опционов по акциям. Т.е. здесь в полной мере диверсификация в пользу брокера, а не инвестора. 2) Практически ни кто из брокеров, не раскрывает структуру своего заработка на опционах, вместе с тем он строится из достаточно рискованной по рыночным меркам операции, а именно: На каждую акцию, которая входит в портфель структурного продукта выпускается опцион. Из теории опционов известно, что покупатель опциона платит премию, как правило она составляет 2-3% от стоимости базового актива, в зависимости от сроков экспирации опциона и его цены исполнения (страйк), а продавец опциона получает премию. Так вот те самые 2 – 3% по опционам со сроком на 1 месяц и есть заработок брокера, из которых он выплачивает доход инвестору, в годовых получается 24 – 36%. Если рынок стабилен, растет или находится в нужном для брокера и его клиента коридоре, то все довольны, но когда начинается резкий обвал, то премия по опциону начинает резко расти, в результате чего у брокера возникают убытки, но пока срок действия контракта не истек клиент этот убыток не увидит, а если рынок к моменту истечения срока контракта восстановится, то все будут в плюсе и брокер и клиент.

3) Риски банкротства брокера, как правило структурные продукты покупаются на баланс брокера или дочерней компании брокера, чтобы клиенты не видели структуру и портфель сделок. Поэтому в случае возникновения форс-мажора, остановки биржевых торгов, внезапного, значительно более чем на 30 – 40% падения акций привязанных к структурным продуктам, ценовых  разрывов (гэпов), у брокера или агента брокера, может наступить «money crash», когда средств для исполнения обязательств у брокера нет. В этом случае брокер обращается за помощью к материнской компании, это может быть банк, или влиятельный акционер, из его средств выплачивается премия покупателям опционных контрактов. Это хороший исход для инвесторов. Но если у брокера нет подушки безопасности и ему не на что погашать требования участников рынка, то он объявляется банкротом, а соответственно  и средства покупателя структурных продуктов также пропадают.

В истории было несколько случаев, когда секьюритизированные структурные продукты приводили к краху инвестиционных домов и банков. Самый яркий из них крах Lehman brothers в сентябре 2008 г., вызванный дефолтом секьюритизированных ипотечных облигаций, так называемых suprime. Повторение событий 2008 г., более чем возможно, ведь мир секьюритизации финансовых активов не исчез, а еще больше вырос. За тот кризис до сих пор расплачиваются миллиарды людей по всему миру, уровень бедности в Европе подскочил на 3%, большинство людей заплатило за тот кризис из своего кармана. Нынешние финансовые регуляторы, не допускают сильных изменений рыночных цен на активы, тем самым создавая предпосылки для катастрофического обвала, рынка. Сегодня они закрывают дыры в балансах банков эмиссией денег, печатая новые деньги они замещают старые долги новыми, тем самым сохраняя устойчивость банковской системы, либо во все списывают долги по безнадежным ценным бумагам. Делают они это вынуждено, так как в противном случае большинство кредитных учреждений после отмены данных программ столкнулось бы с нехваткой ликвидности и были бы вынуждены продавать свои активы, которые стремительно подешевели бы в цене, тем самым еще более ухудшая мировую финансовую систему, ввергая ее в пучину хаоса и страха.

Уважаемы читатель, мы подошли к тому моменту, когда необходимо определить, во что вкладывать средства, как обезопасить себя от краха банков или брокеров, и быть умнее чем большинство Ваших соседей?

Во первых на рынке есть железное правило: «Если ты принес на фондовый рынок деньги, не бойся их потерять, потому что ты уже их одалживаешь кому-то». Ровным счетом также обстоят дела и с депозитами в банках, только там государство поет про гарантии в размере 1,4 млн рублей, параллельно наблюдая за снижением кура национальной валюты. Я думаю вы поняли о чем я говорю. Если у тебя банкротятся топ банки, обязательствами на триллионы рублей, государство в лице ЦБ волей не волей будет включать печатный станок, который напрямую влияет на стабильность курса национальной валюты. Поэтому за счет средств доверчивых граждан, предприятий, эти банки спокойно существуют, только большинство населения России с каждым рублем снижения курса национальной валюты ухудшает свои реальные покупательские возможности, а это в свою очередь влияет на экономические показатели и рост реальной экономики страны. Так вот получается замкнутый круг, когда невозможность обанкротить крупный банк, приводит к долгосрочной стагнации всего реального сектора. К сожалению, таких банков и в нашей стране и Европе достаточно, чтобы получить еще один финансовый-экономический кризис.

Во-вторых, если Вы принесли деньги на фондовый рынок не бойтесь рисковать, ведь получить доход на рынке более чем реально. Один из моих клиентов купил акции Аэрофлота по 36 рублей, а продал по 170 рублей. Да я и сам покупал акции Аэрофлота, когда они стоили еще 11 рублей за штуку, правда за 12 продал, о чем кстати не жалею, потому что, когда ты постоянно находишься в рынке следишь за новостями за ситуацией, ты его чувствуешь можешь применять разнообразные стили и тактики торговли выбирая свою. Не так давно я увидел весьма эффективного робота у одного из друзей, и попросил протестировать его. Результаты за прошлый год меня вдохновили, 65% за год по активу. Сейчас я тестирую разных роботов, большинство показывает не однородную динамику, но весьма хорошо работают, когда на рынке присутствуют устойчивые тренды.

В третьих, необходимо всегда держать у себя по «подушкой» актив, который всегда будет в цене, даже если все валюты мира  девальвируются к товарам первой необходимости. На ровне с золотом я бы выделил средства производства на продукты питания и сельское хозяйство. В России растет число частных фермерских хозяйств.