ВТБ Капитал пишет, что День инвестора прошел позитивно, аналитики даже свои оценки повысили. Главные тезисы:
- Дивдохоность сохранится на уровне 13-16% при текущей цене (просто даже не верится!)
- Ждут роста дефицита палладия до 1 млн унций и дефицит никеля до 134 тыс т.
- Понижен прогноз дефицита меди до 20 тыс т, платина профицит 0,4 млн унций
- Инвестиции в новые произв. проекты $1,3-1,5 млрд в 2019-2022, рентабельность инвестиций 30%
- По итогам 2018 CF может составить $4,34 млрд, net debt/ebitda может сократится до 1,2x. С 2019 этот мульт будет ниже 1,8x поэтому дивиденды не будут снижаться
ВТБ Капитал рекомендует покупать ГМК, потенциал 46%, цель $25,70.
Почему я не держу акции ГМК?
1. Я их никогда глубоко не анализировал.
2. Компания мне нравится, но мне бы хотелось ее взять на низких мультипликаторах, а не на высоких, на пике цикла. Помните сколько стоил ГМК в 2008 и как падал потом?