Прикладная широта рынка - обнаружение микро-run-to-quality с помощью суммарной капитализации

Продолжение серии постов «Прикладная широта рынка», концепция макро-run-to-quality рассмотрена в предыдущем посте.

• Обнаружение микро-run-to-quality с помощью суммарной капитализации
  • Изменение суммарной капитализации перед вершиной октября 2018
  • Изменение суммарной капитализации перед вершиной мая 2019
• Концепция дня micro-RTQ
  • Графики с микро-RTQ 2017-2019
  • Анализ микро-RTQ 2017-2019

---

В предыдущем посте рассмотрена концепция макро-RTQ (RTQ = «run-to-quality» здесь и далее по тексту) — как происходит существенная смена композиции и баланса категорий аптренда и даунтренда широкого рынка и индекса. Но это происходит не в одночасье, как и цирроз печени при алкоголизме: вначале один бокал вина способствует пищеварению, в процессе дальнейшего злоупотребления алкоголем происходит переход количества в качество, и систематическое пьянство приводит к качественному изменению организма.

Этот пост будет посвящён «бокалам вина» — недельному микро-RTQ.

Обнаружение микро-run-to-quality с помощью суммарной капитализации

Логично предположить, что если деньги переходят из широких масс акций в акции индекса, капитализация масс должна уменьшаться, а капитализация индекса повышаться, и это действительно так.

Изменение суммарной капитализации перед вершиной октября 2018

2018-09-28
Market cap S&P 500  $26.51T, day change  0.01%, week change -0.31%
Market cap (liquid) $17.35T, day change -0.28%, week change -0.62%

2018-10-01
Market cap S&P 500  $26.50T, day change  0.32%, week change  0.30%
Market cap (liquid) $17.35T, day change -0.04%, week change -0.15%

2018-10-03
Market cap S&P 500  $26.55T, day change  0.08%, week change  0.71%
Market cap (liquid) $17.44T, day change  0.41%, week change -0.38%

Изменение суммарной капитализации перед вершиной мая 2019

2019-04-17
Market cap S&P 500  $26.06T, day change -0.17%, week change  0.53%
Market cap (liquid) $16.42T, day change -0.27%, week change -0.24%

2019-04-22
Market cap S&P 500  $26.21T, day change  0.14%, week change  0.17%
Market cap (liquid) $16.37T, day change -0.07%, week change -0.43%

2019-04-24
Market cap S&P 500  $26.35T, day change -0.23%, week change  0.81%
Market cap (liquid) $16.38T, day change -0.57%, week change -0.23%

2019-04-25
Market cap S&P 500  $26.33T, day change -0.02%, week change  0.97%
Market cap (liquid) $16.33T, day change -0.27%, week change -0.24%

 

Концепция дня micro-RTQ

Опираясь на первоначальное предположение выше и отслеживая изменение суммарной капитализации акций S&P500 и капитализации остальных немусорных акций, можно заметить дни run_to_quality:

 

wchg_sp = недельное изменение капитализации S&P500
dchg_sp = дневное изменение капитализации S&P500
wchg_mkt = недельное изменение капитализации остальных немусорных акций
dchg_mkt = дневное изменение капитализации остальных немусорных акций

run_to_quality = wchg_mkt<0  &&  ( wchg_sp>0.5 || (dchg_sp>0 && dchg_mkt<0) )

Концептуально день micro-RTQ это:

• Отток капитала за неделю на общем рынке и
•    а) или значительный (>0.5%) недельный приток капитала в индекс уже произошёл, или
•    б) приток капитала в индекс только начинается (дневной отток капитала из масс в индекс)

Графики с микро-RTQ 2017-2019

С апреля 2017 года (раньше статистики по капитализации у меня нет) по сегодня дней micro-RTQ я насчитал 39:

2017

2018

2019

Анализ микро-RTQ 2017-2019

 

Если проанализировать дни run-to-quality на графиках выше, можно сделать следующие выводы для рынка 2017-2019 (не факт, что этот «грааль» справедлив на любом рынке, хотя вероятность этого высока):

• Недельный run-to-quality это положительный признак — индикатор тихой институциональной покупки акций индекса по типу «buy the dip» в течение недели.
• За днём run-to-quality, который закрывается сильно (на максимуме дневного диапазона или недалеко от максимума диапазона) в 99% случаев за редким (август 2017) исключением следует свинг вверх
• Иногда перед свингом вверх происходит вытряска ниже близлежащей средней линии (20 МА / 50МА / 200МА). День вытряски с сильным закрытием после дня micro-RTQ — это положительный признак.
• За кластером из дней run-to-quality, большинство их которых (2 и более) — дни пробуксовки со слабым закрытием (в середине диапазона или ниже), следует коррекция (осень 2018, весна 2019) т.е. большая часть институционалов покупает, но сравнимая по размерам часть институционалов уже сбрасывает.

---

В последующих постах будет рассмотрен обнаружение macro-RTQ на основе категорий широты (систематические micro-RTQ приводят к значительным макроизменениям, которые видны на категориях широты 50МА/200МА). Скорее всего оформить все оставшиеся наблюдения в виде одного поста у меня не получится, и сколько будет всего постов сказать сложно, но я гарантирую — ваше терпение будет вознаграждено.