Синтетика акции сбера, риски?

Интересуют стратегияпокупки акции сбера с одновременной продажей фьюча.

Судя по смартлабу https://smart-lab.ru/q/futures/   SBRF-9.19

 шорт фьюча дает контанго 11% годовых.

Выплата дивидендов по акциям сбера раз в год, таким образом можно весь год сидеть в акциях под 11% годовых, попутно спекулируя частями и закрыть шорт фьюча, перед выплатой дивидендов.

Под ГО — ОФЗ.

Понятное дело, что на рынке халявы нет. Кто какие риски видит? Рассматриваю только как вариант.

Налог по дивидендам как то вернуть можно через ИИС (любого типа)?

Привлекает вола по акции, если в валюте вола всего 1% в месяц, тут 1% в день может делать.


Сейчас аналогичную синтетику по наличному баксу под 3% на вкладах и шорту фьюча евро под 8% годовых, осваиваю 10 лотами (в итоге от 11% годовых). На текущий момент все отлично, зафиксированая доходность по закрытым сделкам за 1 месяц 1,5%, реальная выше.

Риск ухода курса евро к баксу выше не сильно высокий,  т.к спекулирую лесенкой в диапазоне от 30 коп и максимум 10 лотов, при планируемом депо 500 лотов.

Дополнительно 10 тыс евро налом (подстраховка на случай резкого ухода евро вверх).
Фора по фьючу евро к фьючу бакса 2,1 руб в год, все что выше убыток.
При уходе курса выше последнего шорта, просто продаю нал и спекулирую от новых уровней.

По лонгу сишки аналогично — лесенкой с выкупом нала при просадке 10 лотов (всей позы) и спекуляцией от новых уровней. Продажа нала от уровня закупки сишки, например  закупка сишки была от 65 руб, выкуп налом на 63,3 руб с закрытием частично позы и откупом ниже до 62,5 руб. На текущий момент по лонгу сишки поза (10 лотов) полностью закрыта. 

В шорт евро к налу начал от 64,5 руб по баксу — 72600 по евро (+ 1 лот каждые от 30 коп к цене бакса и фьючу евро), продам нал и частичным закрытием шорта по 67 руб, средняя по налу будет в районе 65,8 руб.

Альтернатива — просто закупка наличного бакса  лесенкой, с учетом этого дополнительная доходность, это просто как подарок биржи.

По налу стратегия.

Лесенка со спредом 1,2 руб (с учетом разницы ставок по рублевым и валютным вкладам в 4,3% годовых). Каждый месяц цена всей лесенки растет от 30 коп вверх или 3,6 руб в год (себестоимость). Что позволяет передвигать позы к уровню фьюча, который падает к налу за счет контанго.

Таким образом даже если курс уйдет на 67 руб, в пределах 1 года себестоимость достигнет этого уровня, где и начну закупку. Если курс уйдет выше от 10 руб к себестоимости буду брать рублевую ставку, таким образом при ставке в 7%, себестоимость будет 5 руб в год. 

При разнице ставок ниже 4% — спред 60 коп. (с закрытием 2 лотов на срочке при выкупе)
При разнице ставок ниже 2% — спред 30 коп. (с закрытием 1 лота на срочке при выкупе).
При уходе курса на 10 руб вниз от первой закупки — спред /2 не менее 30 коп.
При разнице ставок выше 8% годовых — сижу в рубле.
При разнице ставок 6-8% — спред 1,2 руб на 10 руб ниже себестоимости.
При разнице ставок 4-6% — спред 1,2 руб от себестоимости с закрытием 4 лотов на срочке при выкупе с откупом ниже от 30 коп (текущая ситуация).
Изначальный спред всей лесенки 30 коп, поэтому 15 руб вниз, реально больше получается. 15 руб будет при разнице ставок  ниже 2%.

Для того чтобы не получить высокую себестоимость наличного бакса, т.е убыток.
Например в 15 году разница ставок достигала 18% годовых, естественно 60*18% = 71 руб уже в 16 году себестоимость сложно отбить. 

В 17 году разница ставок достигла 8% где и начал закупку от 59 руб (при последней себестоимости в районе 108 руб (возможно откровение для тех кто ждал бакс по 100 руб нужно было сидеть в рубле и получить себестоимость бакса 100 руб) с учетом продажи нала в 14 году от 55 руб). Закупался до апреля 18. Продал все от 63 руб.  Разница ставок на 18 год достигала 8% годовых. Таким образом себестоимость бакса вышла на уровень 68 руб (закупку начал от 66 руб при падении разницы ставок ниже 6% годовых).

Себестоимость постоянная от 30 коп в месяц, если разница ставок будет ниже, деньги буду брать от рублевой ставки (сейчас она 7% годовых), так чтобы рублей под закупку 500 тыс баксов точно хватило.
Всего 50 закупок по 10 лотов лесенкой на 15 руб вниз. С учетом себестоимости 3,6 руб в год выйду на полную закупку при флете за
15/3,6 = 4 года. Если курс будет падать раньше. На текущий момент закуплено 20 тыс баксов от 66 руб.

Дополнительно по срочке.

 По инструменту (лонг и шорт) максимум  сделка 2 лота в день. На случай резкого обвала или роста курса, чтобы не ловить падающие (растущие) ножи. На следующий день выкупаю  пройденные уровни до 2 лотов с продажей от пройденных уровней, от 30 коп к цене в диапазоне до сл продажи (закупки). Максимально до 3 руб получается к цене закупки по последнему лоту, если бы проспал падения с 65 до 63 руб. В реальности в пределах 80 коп к цене получается, ибо сон плохой и слежу за курсом. Но сейчас уже заставляю себе после 2 сделок отключать интернет и отвлекаться.

В целом каждый день закрываю от 1 лота в прибыль (с учетом совокупности нала и срочки).
17-18 годы (закупался от 30 коп вниз) принесли убыток по срочке в 200 тыс руб и доход в нале с учетом себестоимости в 600 тыс руб. Часть нала закрыл по себестоимости (от 65 руб) побоялся что ниже уйдет. Таким образом за 17-18 годы чистая прибыль 400 тыс руб.
Совсем не много с учетом что по рублевым вкладам доходность за 17 год была в районе 3 — 3,5 млн руб в год, поэтому исправил спреды в сторону увеличения с учетом разницы ставок.

PS себестоимость бакса по годам разная, т.к при новой закупке себестоимость равна цене закупки (выкупа) фьюча. Реальная себестоимость бакса где то в районе 120 руб.

Таким образом бакс проданный по 55 руб в 14 году сейчас стоит 120 руб. Если бы я его не продал получил бы убыток, порядка 20 млн руб за 15-19 годы, если бы сидел в баксах на всю позу.

Реально продал в районе 200 тыс баксов при позе на тот момент 400 тыс баксов. Ждал курса в 32 руб не дошло. До 14 года закупался оптом (по 50 тыс баксов) через банки, поэтому спреды до следующей закупки был большие, сейчас проще спекулировать. Закупался с 13 года, так что с учетом себестоимости (в районе 40 руб) доходность  не очень большая получилась. Порядка 20 % годовых на первую закупку.