Коронавирус и мировая экономика — на пороге глобальной катастрофы

Воздействие Covid-19 на китайскую экономику оказалось значительно более сильным, чем это можно было предположить изначально. Для понимания масштаба надвигающейся катастрофы рассмотрим несколько ключевых показателей.

Загрузка автомагистралей после введения масштабного карантина находится на минимальных значениях (на графиках отмечена точка китайского нового года «Lunar NY day» и указаны недельные интервалы до и после этого события):

(Загрузка автомагистралей в 100 крупнейших китайских мегаполисах находится на минимальных значениях после введения масштабного карантина.)

Аналогичная ситуация и с потребления угля электростанциями: 

(Потребление угля на китайских электростанциях значительно сократилось.)

Загрязнение атмосферы диоксидом азота, важный маркер промышленной активности в Китае — демонстрирует обвальное падение. Этот показатель находится в тесной корреляции с индексом деловой активности в промышленности (manufacturing PMI):

(Выбросы диоксида азота в крупнейших городах Китая значительно снизились после начала эпидемии коронавируса.)

Рынок недвижимости также «закрыт на карантин»:

(Рынок недвижимости в 30 крупнейших городах Китая находится в замороженном состоянии.)

Особенно тревожным является устойчивый рост цен на продовольствие:

(Оптовые цены на продовольствие в Китае уверенно растут на фоне продолжающейся эпидемии коронавируса.)

Таким образом, экономика Китая переживает серьезнейшее потрясение за последние несколько десятилетий. Проблема заключается в том, что динамика ВВП Поднебесной вносит ощутимый вклад в мировой экономический рост. Бета-коэффициент, отражающий эту взаимосвязь, составляет к настоящему моменту 0,47. Иными словами, каждый процентный пункт роста ВВП в Китае конвертируется в 0,47% роста мировой экономики:

(Взаимосвязь между китайской и мировой экономикой значительно выросла с начала 2000-х годов.)

Аналитики Goldman Sachs ожидают отрицательную динамику ВВП Китая по итогам первого квартала. Вместе с остановкой большого числа производственных цепочек (что окажет негативное влияние на промышленность многих стран) это может стать настоящим шоком для мировой экономики:

(Аналитики Goldman Sachs ожидают сокращения ВВП Китая по итогам первого квартала (пунктирная линия).

При этом важно учесть тот факт, что промышленное производство в США уже сокращается в годовом выражении:

(Промышленное производство в США сокращается в годовом выражении со второй половины 2019 года.)

В Европе ситуация еще хуже, промышленное производство снижается максимальным темпом со времен долгового кризиса 2010–2013 годов:

(Промышленное производство в Еврозоне снижается максимальным темпом со времен долгового кризиса 2010–2013 годов.)

Все готово к началу полномасштабной коррекции, которая затронет как реальную экономику, так и мировые фондовые рынки. Об этом свидетельствует и динамика ожидаемой прибыли на акцию для американских компаний: 

(Ожидаемая прибыль на акцию (EPS) компаний входящих в индекс Доу-Джонса значительно снизилась после вспышки коронавируса в Китае.)

Полагаю, что ближе к середине марта масштаб катастрофы станет очевидным для всех участников рынка, и финальная отмашка будет дана. У вменяемых инвесторов остается еще несколько недель для подготовки, остальным можно только посочувствовать. 

p.s. Также рекомендую к прочтению (можно повторному) вот этой публикации. Похоже, что кто-то начал готовиться к китайской эпидемии за несколько месяцев до ее начала…

____
мой блог/яндекс-дзен