Блог им. Whispered

[Облигации] Есть два стула

Провели опрос по fixed income. Результаты оказались интересны.

Вопрос


На рынке есть две облигации с одинаковыми доходностями к погашению. Рынок в спокойствии без стрессов. Купоны, номинал, эмитент одинаковые. Первая облигация с погашением через 3 месяца. Вторая облигация с погашением через 3 года. Какая выгоднее?
Результаты опроса

Результаты телеграм-опроса доступны в оригинальной статье.



Мой ответ



Есть основания считать, что первая облигация выгоднее.

Причина кроется в формулировке.
1)«Рынок спокоен» =>
2) Кривая бескупонной доходности находится в типичном выпуклом состоянии с подъмом справа =>
3) На рынке доходность длинных облигаций выше, чем коротких =>
4) Либо вторая слишком дорого стоит по отношению к рынку, либо первая недооценена к рынку =>
5) Надо брать первую облигацию, так как возможен дополнительный доход от корректировки доходности навстречу кривой

 

data/VladimirKulagin/2020/3/photo_2020-02-05_12-29-09.jpg

Вид бескупонной кривой в торговом терминале QUIK

На оси X — дюрация (грубо говоря, скорректированные даты погашений) На оси Y — эффективная доходность

Допустим, этой одинаковой доходностью облигаций было 5.6%. Тогда при наложении условий задачи на график будет ситуация, что одна из облигаций имеет доходность лучше рынка.



Итоги всех ЧтоГдеКогда для инвесторов доступны здесь

Хотите принять участие в следующем ЧГК? Здесь рассказано, как они проходят!

    ★1
    1 комментарий
    +1
    Я бы дальнюю взял
    avatar
    КРЫС

    полезные записи за 24 часа

    ★9 4 Бакс 99,99, ралли в акциях закончилось, крипторалли продолжается. Дивиденды, недвижка, облигации, инфляция. Воскресный инвестдайджест
    ★6 28 СБЕР присвоил мне статус "Квалифицированного инвестора"! Как я его получил и почему это стоит сделать всем инвесторам до конца года?
    ★5 3 🟡Шестнадцатимиллионная претензия на 5-процентную когорту в трейдинге! День 31-й.(пост за понедельник)
    ★4 88 Важно. Лавров: заморозка - хуже «Минска»
    ★3 134 Кризис пенсионера
    ★3 1 Positive Technologies - ожидания и реальность
    ★2 6 Россия возглавляет топ стран по стоимости природных ресурсов.
    ★2 25 Станет ли Совкомбанк кратником за 2 года? Обзор отчета за 3 квартал!
    ★2 44 ⚡Почему цена на недвижимость не падает и не упадёт
    ★2 4 Газпром прекратил поставки газа в Австрию. Отсудили у Газпрома 230 млн евро и хотели забрать из поставок газа.
    +157 53 Почти 15 лет в рынке.
    +119 134 Кризис пенсионера
    +105 87 Настоящая беда это налоги, а не инфляция!
    +101 44 Риск использования брокера Тинькофф, часть 2
    +97 138 Секта Карпо-Шадриных.
    +81 17 Пугалки "заморозкой" вкладов и крахом LQDT.
    +73 15 Интepecы poccиян в интepнeтe
    +60 34 УФСБ задержало очередных Лжеброкеров...
    +60 65 Инфляция, наблюдаемая, ожидаемая и официальная.
    +54 32 Как я потерял более 70 млн. рублей на бирже 🎪

    самые обсуждаемые сегодня

    138к Секта Карпо-Шадриных.
    138к Фото ЖК от которого бомбануло у смартлаба
    65к Инфляция, наблюдаемая, ожидаемая и официальная.
    53к Почти 15 лет в рынке.
    51к Космолётами хочет заменить самолёты Илон Маск.
    41к Философия неравенства
    44к Риск использования брокера Тинькофф, часть 2
    40к Как банкомат стырил 300 тысяч, и что было дальше
    34к УФСБ задержало очередных Лжеброкеров...
    32к Как я потерял более 70 млн. рублей на бирже 🎪

    теги блога Whispered

    ....все тэги



    UPDONW
    Новый дизайн