Перестройка глобального нефтяного рынка

США попытаются использовать энергетический кризис для усиления своих позиций на рынке. Более того, США, вероятно, будут единственными, кто избежит значительного сокращения добычи нефти. Срыв сделки ОПЕК+ более, чем вероятен, т. к. США проигнорируют директивные установки и квоты. Если сделка упирается только (или преимущественно) в позицию США, то никакой сделки не будет, по крайней мере, сегодня. Или же ОПЕК+ нужно будет смиренно утереться, проигнориров позицию США, чтобы заключить сделку.

В конце 2019 чистый внешнеторговый энергобаланс по нефти и нефтепродуктам в США стал профицитным – впервые в истории. Т. е. США продавали на внешний рынок больше, чем покупали (импорт). Профицит месяц назад достигал более 1 млн баррелей.

2/3 от экспорта составляют нефтепродукты. По сырой нефти баланс иной, отрицательное сальдо (дефицит по торговому балансу) составляет немногим более 2 млн баррелей. Впрочем, это лучшее соотношение за последние 80 лет.

Хотя чистый внешнеторговый энергетический баланс в США профицитный, но сейчас США являются вторым импортером нефти в мире после Китая (по странам, а не по регионам или группам стран, т. е. ЕС не учитывается). Но и в структуре импорта нефти произошли значительные изменения.

США инициализировали процедуру перестройки собственного и глобального энергорынка с мая 2011 года, сразу, как начали арабскую весну, и продолжают по сей день. Это последовательная и прагматичная позиция. 2/3 от всего импорта нефти и нефтепродуктов США идет из Канады и Мексики – это самая высокая доля в истории, больше, чем когда-либо. Тогда как ОПЕК убрали в ноль (почти в ноль), всего 10%. Зависимость от ОПЕК в США минимальная, теперь им нет нужды охранять транспортные маршруты, а любая острая фаза кризиса на Ближнем Востоке никак не отразится на энергетической независимости и устойчивости США.

Интересно, что больше всего потеряла Саудовская Аравия, а Россия в конце 2019 впервые обогнала саудитов по поставкам нефти в США, став третьим глобальным партнером после Канады и Мексики. В основном идут поставки тяжелых фракций нефти.

Потребность американских НПЗ в нефти – около 18 млн баррелей в лучший период, тогда как собственное производство сырой нефти сейчас 12.5-13 млн. Но сейчас производство нефтепродуктов на американских НПЗ в режиме свободного падения, т. к. вся экономика встала.

В начале апреля они провалились до 13.8 млн баррелей по производству нефтепродуктов при потенциале добычи нефти в 14 млн. Другими словами, при переконфигурации внешних энергопотоков США впервые за сотню лет смогут обеспечивать себя собственной добычей! Им нет необходимости сокращать добычу, они просто уберут лишний импорт, усилив позиции, как на внутреннем рынке, так и на внешнем, по мере разморозки глобальной экономики.

Да, производство на НПЗ нефтепродуктов будет еще падать, но добычу нефти они попытаются сохранить.

По поводу спроса на нефтепродукты.

Производство керосина на американских НПЗ в свободном падении – почти 60% снижения, и будет еще ниже.

Производство бензина – на 30-летних минимумах (больше половины минус), и также ожидается дальнейшее падение.

Директивного снижения добычи в США не будет, квоты они засунут в задницу странам ОПЕК. Банкротства сланцевой добычи не будет. По сланцевым компаниям – два сценария в режиме дефолта: их скупает ФРС, или их скупает Exxon/Chevron за деньги от ФРС. Отдельные локальные истории в расчет не берем. Мелкие и средние компании повылетают, расчистив внутренний рынок для большей эффективности, но на тренде добычи это не скажется.

Долговая позиция по американской энергетике – чуть более 300 млрд долл., и ситуация критическая в рыночных условиях, но сейчас нет рынка. ФРС вваливает в рынок по полтриллиона в неделю, поэтому одним нажатием кнопки при необходимости переведут туда, куда нужно. При необходимости (в удобный для них тайминг) они сделают цены на нефть любые, которые им нужны, абсолютно любые (да хоть 150). Они полностью контролируют «финансовую» нефть через товарных трейдеров и инвестиционные банки, также контролируют геополитическую повестку. В любой момент могут по щелчку на раз-два либо спровоцировать острый военный кризис на Ближнем Востоке, наказав саудитов (зависимость от ОПЕК ниже 10%), либо уничтожить Россию и российскую экономику через нефтяное эмбарго. Это не технический, это политический момент и поиск удобного тайминга.