Выбор Брокера по тарифам (Американский рынок).

В минувший месяц наша трейдерская общественность была взбудоражена и весьма активно, эмоционально обсуждала тему закрытия счетов некоторым клиентам брокера Interactive Brokers, точнее получения соответствующих уведомлений о закрытии счета, направленных брокером некоторым клиентам.

Неужели все так плачевно и безысходно? Судя по информации в сети Interactive Brokers является чуть ли не единственным крупнейшим мировым брокером предоставляющим доступ на мировые рынки нашим соотечественникам вместе с полноценной русскоязычной поддержкой и обслуживанием.

Конечно же, выход есть: в сети уже достаточно постов предлагающих различные альтернативы. Собственно есть 3 варианта работы с иностранными (в том числе американскими) акциями:

1)      Счет у иностранного брокера с прямым доступом на иностранные площадки,

2)      Счет у российского брокера, который выводит заявки клиентов на западные площадки как посредник,

3)      Счет у российского брокера с доступом на Санкт-Петербургскую биржу (СпБ).

Собственно в рамках данного обзора мы не будем повторятся, углубляясь в конкретику тех или иных брокеров.  Цель данного поста – изучить на конкретном теоретическом примере как различные варианты доступа к инвестированию в иностранные акции влияют на Комиссионную нагрузку на счет инвестора и сделать выводы по оптимальному использованию депозита.

Кого и почему отобрали на тест?

1)      Бегло пробежался по тем иностранным брокерам,  которые рекомендуются в качестве альтернативы Interactive Brokers и что то как то они меня не вдохновили, так как, как правило,  это уже те же посредники, выводящие заявки через  Interactive Brokers (то есть не на прямую), либо уровень их русскоязычной поддержки на данном этапе вызывает сомнения…

Более того сведения о массовом закрытии счетов рассматриваемым брокером на деле оказались чуть ли не единичными случаями, много преувеличенными общественностью. Брокер продолжает насколько понимаю обслуживание большинства русскоязычных клиентов и более того открыт для сотрудничества с новыми клиентами. Таким образом, актуальность работы через Interactive Brokers сохраняется!

2)      Российские посредники. Часто коллеги по цеху приводили в качестве примера Открытие и БКС. У последнего информации на сайте о выходе на иностранные площадки нет. Аналогичная ситуация по ряду других РФ-брокеров (нет информации на сайтах, услуга отсутствует или не продвигается). Пожалуй, только Открытие реально предлагает такую возможность и готово обеспечить поддержку своих клиентов по данной услуге (есть информация на сайте и возможность получения консультации по услуге у менеджеров компании).

3)      СпБ. У Открытия есть выход и на СпБ, поэтому логично его включение и в эту группу, на его примере можно будет провести сравнение различных подходов. В предыдущем обзоре по РФ-рынку мы выяснили, что некоторые брокеры, оптимизируя расходы на офисы и штат сотрудников (он-лайн брокеры) могут предоставить своим клиентам лучшие тарифные условия на рынке, поэтому ITI Capital и НФК-Сбережения также были включены как брокеры с потенциально лучшими тарифными условиями.

Вводные данные для  теста.

Чем может быть интересен этот рынок нашему инвестору? Да там колоссальное количество ликвидных ценных бумаг, но только лишь одно увеличение количества используемых инструментов вряд ли принесет инвестору пользу, а скорее наоборот. Многие наши «коллеги по цеху» до сих пор гоняют один лишь фьючерс на индекс РТС и не помышляют заморочить себя даже другими российскими инструментами!

В период кризиса мировые рынки и даже американский довольно таки сильно упали, чуть ли не на 30%. Но при этом за короткий срок американский рынок пулей отыграл свои позиции. Такой уверенный рос т и нескончаемый многолетний «бычий» тренд дорогого стоят. Думается именно это обстоятельство, в том числе и делает этот рынок столь привлекательным.

Как это использовать на практике? Среди моих знакомых инвестирующих в американские акции все работают в лонг, нет ни одного, кто использует плечи или открывает короткие позиции. Рыночные условия здесь таковы, что  как нигде способствуют использованию  стратегий в духе «купи и держи», идеально подходят для создания консервативных инвестиционных портфелей. Поэтому плечии шорты в тесте не используем.

 В предыдущем тесте использовали портфель из 10 бумаг активно перекладывая его в течение месяца и совершая по 20 сделок в месяц. С учетом использования умеренно-консервативного портфеля оставим эти 10 бумаг как есть, но растянем эти сделки на 2 месяца, чтобы в месяц было не более 10 сделок, да и то сузим количество рабочих дней до 5 в месяц (в среднем по 2 сделки в торговый день). При таких условиях  половина депозита будет всегда в бумагах и мы получим модель с достаточным количеством сделок чтобы провести сравнительный тест.

Подходя ко второй таблице с результатами теста столкнулся с проблемой, способной «завернуть» всю идею такого теста в корзину. Наверняка некоторые из Вас обратили внимание на тот факт, что на западных площадках комиссии за сделки выражены в абсолютных величинах (в долларах), а на российской Спб по традиции – в %-х. Как их сравнить: %-ты то посчитать несложно, а вот чтобы посчитать комиссии на западных площадках нужны какие то сопоставимые условия, но американских акций на рынке бесконечное множество, да и цены весьма разнятся?

Единственно возможный вариант для этого  — взять некую абстрактную усредненную цену американской акции. Для этого зашел на сайт СпБ в ветке «Ход торгов» скачал данные о стоимости котируемых там акций, номинированных в долларах, сложил их все и поделил результат на их количество, таким образом, средняя стоимость акции составила 106,10 доллара. Для простоты расчетов округлил ее до 100 долларов.

В зависимости от биржи, где котируются акции, а также характеристик клиентской заявки биржевые сборы на западных площадках могут различаться; для определения комиссии биржи (0,0032 $) в качестве примера взял биржевой сбор за заявку «по рынку» на NYSE и прибавил сбор за клиринг.

Естественно описанный выше подход является весьма условным (теоретическим) и не может служить основанием для практических выводов относительно индивидуальных особенностей брокеров или вашей торговой системы.

 На СпБ у брокеров некоторые комиссии выражены в рублях, переводил их в доллары по курсу 75руб.

Результаты оказались весьма неожиданными, хотя и закономерными. Выводы:

• Не смотря на различия в подходе к формированию  комиссионной составляющей на западных площадках (на примере Interactive Brokers) и на российской СпБ, итоговая комиссионная нагрузка на счет клиента при депозите в 10 тыс. $ практически равнозначна. С ростом размера депозита эта закономерность в той или иной степени, думаю, также будет сохраняться.
• При выходе на западные площадки через посреднике (на примере Открытия) комиссионные ожидаемо выше, причем внушительно. Однако не стоит пренебрегать данным способом выхода на рынок. То, что предлагает Открытие – довольно таки уникальная услуга: в рамках российской юрисдикции Вы получаете выход на американские биржи через привычный терминал Quik.
• На западных площадках (через Interactive Brokers или Открытие) при размере депозита в 10 тыс.$ и менее комиссионная нагрузка за сделки формируется практически полностью за счет установленных минимальных (фиксированных) тарифов за сделку и содержание счета, а сам оборот не имеет решающего значения. С учетом этой особенности весьма рациональным будет использование данного доступа к иностранным акциям при депозите от 100 тыс. $, именно в этом случае можно будет говорить о низком %-те комиссионных и Ваш брокерский счет «раскроется» по новому…
• При снижении депозита менее 10 тыс.$ использование прямого или через посредника доступа на иностранные площадки является примером крайне иррационального поведения, ибо комиссионная нагрузка будет увеличиваться пропорционально снижению размера депозита за счет фиксированных комиссий.

           Приведу высказывание Виктора Бавина (https://smart-lab.ru/blog/640102.php):

              «— Долгосрочному инвестору с портфелем до 2 000$ идти на IB   сумасшествие    (содержание будет обходиться в >10% ежегодно).

             — Долгосрочному инвестору (купил и забыл) с портфелем около 10 000$ нужно подумать (просто содержание счета будет забирать 120$
                 в  год, что 1.2% комиссии). Прибавьте к этому плату за перевод денег (в зависимости от банка) и возможно биржа СПБ полюбится вам
                 больше…» 

• В этом обзоре нет победителей и проигравших, каждый брокер уникален и имеет свою нишу:

— Interactive Brokers — продолжает оставаться «тем единственным» западным брокером с русскоязычной поддержкой и широким выбором площадок и инструментов,

— Открытие – являясь крупнейшим российским брокером, предлагает доступ на западные площадки в рамках российской юрисдикции и через привычный терминал,

-  ITI Capital – высокотехнологичный брокер с множеством техно-фишек,

— НФК-Сбережения — предлагает демократичные тарифы для розничных клиентов.

Успехов в инвестировании!

P.s. источники:

Подробно про Interactive Brokers с многочисленными ссылками на сайт брокера — https://smart-lab.ru/blog/640102.php

Открытие — https://open-broker.ru/pricing-plans/standart-im/

ITI Capital — https://iticapital.ru/tariffs/brokerage/stock-market/

НФК-Сбережения — https://nfksber.ru/news/kompany/akciay_nulevaya_kommisiay_bessrochno