Самые доходные стратегии на развивающихся рынках

В обзоре Credit Suisse приведена интересная статистика влияния факторов на доходность акций развивающихся стран. Аналитики составляли гипотетические портфели из индексов в зависимости от параметров:

— размер экономики
- доходность рынка в предыдущий год
- дивидендная доходность
- изменение стоимости валюты
- прошлый рост экономики
- будущий рост экономики

Ребалансировка — ежегодная. Исследование охватывает период в 45 лет.

Несколько интересных наблюдений

1) Самой доходной стратегией стала покупка акций стран со слабой валютой. Результат выглядит неожиданным, но исторически это лучшая стратегия, долгосрочно принесшая инвесторам 29% годовых.

2) Низкие темпы роста ВВП в прошлом также оказались позитивным фактором влияния на доходность. При этом быстрый темп роста экономики, наоборот, означал снижение будущей доходности.

Как это объяснить? Вероятно, инвесторы систематически переплачивают за модные растущие рынки, при этом рискованные упавшие экономики дают более высокий шанс для долгосрочного роста.

3) Высокая дивидендная доходность рынка лучше, чем низкая. Топ развивающихся стран с высокой дивдоходностью показал среднегодовую доходность в 24%, с низкой — чуть более 10%.

4) Размер экономики никак не влияет на доходность рынка. Данные не подтверждают наличие «эффекта малой страны». Некоторые исследователи ранее предполагали, что инвестиции в небольшие экономики помогают увеличить доходность.

5) Доходность за предыдущий год никак не влияет на будущий результат. Простая стратегия покупки наиболее упавших рынков дополнительных преимуществ не дает.

Если вы планируете добавить ETF на индексы акций развивающихся рынков в свой портфель, то присмотритесь к упавшим экономикам с нестабильной валютой и высокой дивидендной доходностью. Такие рынки более рискованны, но исторически награждали инвесторов премией. Рынок РФ, кстати, очень хорошо подходит под параметры.

Bastion в Telegram