ΠΠ»ΠΎΠ³ ΠΈΠΌ. VladimirKiselev
ΠΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΡΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΠΎΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π»ΡΡΡΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΈ ΡΡΠ°ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΎΠ΄Π²ΠΈΠ½ΡΡΡΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠΌ.
ΠΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π£Π»ΠΈΡΠΊΠΈ ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΠ°ΠΉΡΠ°. ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ»ΠΈΡΠΊΠΈ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠΎΠΌ Π½Π° 6% Π² Π³ΠΎΠ΄. ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΠ°ΠΉΡΠ° Π½Π° 9% Π² Π³ΠΎΠ΄. ΠΠ±Π° Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΡΡ Π·Π° 15 Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Π΅ΠΉ. ΠΠ°ΠΊΠ°Ρ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π»ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠ΅ΠΉ?
ΠΡΠΎΠ΄Π΅ Π±Ρ ΠΎΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΡΠΉ ΠΎΡΠ²Π΅Ρ β Π²ΡΠ±ΡΠ°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΠ°ΠΉΡΠ°. ΠΡΠΈ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΡΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ°Ρ Π²Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΡΠ΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π±ΡΡΡΡΠ΅Π΅. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π½Π΅ ΡΡΠΎΠΈΡ ΡΠΎΡΠΎΠΏΠΈΡΡΡΡ. ΠΠ»Ρ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ°, ΠΊΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠ΅ΡΡ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ°ΡΡΠΈ.
ΠΠ°ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΡΠ΅ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Ρ Π½Π΅ΠΉ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ. ΠΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ΅ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅, Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ.
ΠΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΡΡΠ΅, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π£Π»ΠΈΡΠΊΠΈ 90% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ Π½Π° Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ. ΠΡΡΠ°Π²Π»ΡΡ ΡΠ΅Π±Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ 10%, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½Π° Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π° 6% Π² Π³ΠΎΠ΄. ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² 60%.
ΠΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΠ°ΡΡ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ²Π½ΠΎ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ. 90% ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΠ½ ΡΠ΅ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ Π΅ΠΌΡ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡΡΡΡ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π° 9% Π² Π³ΠΎΠ΄. ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² 10%.
ΠΠ° ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½ΠΊΠ΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ Π·Π° 10 Π»Π΅Ρ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΠ² $1500 Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π£Π»ΠΈΡΠΊΠΈ ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΠ°ΠΉΡΠ°. ΠΠ°ΠΆΠ΄Π°Ρ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄ ΠΈΠΌΠ΅Π»Π° $100 ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ P/E=15x. ΠΠ° 10-ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΌΡ ΠΆΠ΅ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ.
πΠΠ° 10 Π»Π΅Ρ Π£Π»ΠΈΡΠΊΠ° Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π»Π° Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° $1186 Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² + $1034 ΡΠΎΡΡΠ° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΡΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° Π²ΡΡΠΎΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎ $3720.
πΠΠ°ΡΡ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π» $152 Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² + $1758 ΡΠΎΡΡΠ° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΡΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° Π²ΡΡΠΎΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎ $3410.
Π‘ΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΡΠ»ΠΈΡΠΊΡ Π·Π° 10 Π»Π΅Ρ β 9,5%, Π² Π·Π°ΠΉΡΠ° β 8,6%. ΠΡΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² Π£Π»ΠΈΡΠΊΡ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΡΡ Π²ΡΡΠ΅.
ΠΠ΅ΡΠ΅ΡΠ½Π΅Π΅ ΠΏΠΈΡΡΠΌΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ Bastion ΠΎΡ 29 ΠΌΠ°ΡΡΠ°.
Π£ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎ, Π½ΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠ΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Β«ΡΠ»ΠΈΡΠΊΠ°Β» Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π½Π° Π±ΡΡΡΡΠΎΠ΅ ΠΈΠ·Π²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ΅-ΡΠΎ ΡΠ°ΠΌ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ Π½Π΅ ΡΡΠΎΠΈΡ ΠΈ ΡΠΎΡΠΊΠ°. ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ, ΠΌΠ΅Π»ΠΊΠΈΠΉ ΡΠ΅Π·ΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π»Π°Π²ΠΎΡΠ½ΠΈΠΊ ΡΠ½ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
ΠΡ Π½Π° ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ ΡΠΎΠΆΠ΅ ΡΠ°Π· Π² Π³ΠΎΠ΄ ΠΎΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π»ΠΈΡΡ Π±Ρ ΠΎΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ½ΠΎΠΉ Π·Π°ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π»ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ Β«Π΄Π° Π½Ρ Π΅ΡΒ»?
Π Π°Π²ΡΠΎΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΎΠ²Π°Π» Π±Ρ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠ½Π΅Π΅ ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ.