Усиленные Инвестиции: обзор за 16 - 23 апреля

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• НЛМК вырос на 3.6% на фоне укрепления рубля. Позитивен рост цен на горячекатаный и холоднокатаный прокат в Китае и РФ. Негативно повышение цен на электричество. Потенциал роста увеличился на 17%, целевая цена выросла на 17%. Компания отчиталась за первый квартал 2021:

                  — Выручка +29.8% г/г (против +23.3% в предыдущем квартале и исторического темпа +7.0%)
                  — EBITDA +118.3% г/г (против +121.7% в предыдущем квартале и исторического темпа +23.2%)
                  — Чистый долг сократился на 19.7 млрд рублей за отчетный период (1.2% от капитализации)
                  — FCF годовой +88.1 млрд руб (положительный), 5.3% от капитализации

• Акрон уменьшился в цене на 0.6% на фоне укрепления рубля. Негативно падение цен на аммиачную селитру, карбамид. Позитивно падение цен на электричество, калийную соль, рост цен на аммиак. Потенциал роста уменьшился на 3%, целевая цена уменьшилась на 4%.

• Русагро уменьшился в цене на 1% на фоне укрепления рубля. Негативно падение цен на всю продукцию компании: сахар, масло, свинину, пшеницу в РФ. Потенциал роста уменьшился на 6%, целевая цена уменьшилась на 7%. Компания информирует о включении в ESG рэнкинг RAEX-Europe.

• Северсталь выросла на 6.3%. Позитивен рост цен на всю продукцию компании: горячекатаный и холоднокатаный прокат, оцинкованный лист, железную руду, сварную трубу, а также снижение цен на металлолом. Потенциал роста увеличился на 10%, целевая цена выросла на 17%.

• Полиметалл вырос на 3.3% на фоне укрепления рубля. Позитивно снижение оптовых цен на дизельное топливо в РФ. Негативно снижение цены золота и серебра. Потенциал роста снизился на 5%, целевая цена снизилась на 2%. Компания отчиталась по операционным результатам за первый квартал 2021:

                    — Производство: золото +4% г/г, серебро -7% г/г
                    — Реализация: золото +3% г/г, серебро -21% г/г
                    — Выручка: +20% г/г

• Фосагро вырос в цене на 0.5% на фоне укрепления рубля. Позитивно снижение цен на электричество, калийную соль. Негативно снижение цен на карбамид и аммиачную селитру, а также повышение цен на аммиак и серу в Китае. Потенциал роста снизился на 3%, целевая цена снизилась на 2%. Компания отчиталась по операционным результатам за первый квартал 2021:

                  — Объём производства удобрений вырос на 2.6% г/г; Объём продаж вырос на 2.6% кв/кв
                  — Объём производства другой продукции упал на 4.6% г/г; Объём продаж упал на 6.4% кв/кв
                  — Объём производства сырья вырос на 5.3% г/г

• Результат портфеля совокупно с Evraz на Лондонской Бирже (+0.5% в пересчете на рубли) составил +1.3% за прошедшую неделю. Без учета торгуемых на иностранных площадках бумаг — +1.4% против индекса МосБиржи, изменившегося за неделю незначительно. Портфель на LSE (включает только эти компании) на данный момент составляет 11% от совокупного.

1Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи