Выручка Square взлетела на фоне роста оборотов торговли биткоинами

В четверг после закрытия основных торгов в США Square (SQ) опубликовала отчёт за 1 кв. 2021 г. (1q21). Выручка Square взлетела в 3,66 раза до $5,06 млрд. Выручка без учёта биткоина выросла на 43,8% до $1,55 млрд. Чистая прибыль по GAAP за квартал $39 млн против убытка $106 млн. GAAP diluted EPS $0,08, годом ранее -$0,24. Скорректированная прибыль в расчёте на 1 акцию (non-GAAP diluted EPS) $0,41 по сравнению с убытком 2 цента годом ранее. Результаты намного превзошли ожидания Wall Street. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем прогнозировали, что выручка составит $3,36 млрд, GAAP убыток 10 центов и non-GAAP diluted EPS $0,16. Скорректированная EBITDA (Adjusted EBITDA) $236 млн по сравнению $9,3 млн в 1q20.

Выручка, связанная с обработкой транзакций (transaction-based revenue), подскочила на 26,6% до $959,7 млн. Доля сегмента в совокупной выручке, без учёта биткоина, снизилась с 70,5% до 62,1%. Доходы от платных подписок и сервисов взлетели на 88% и составили $557,7 млн. Доля этого сегмента в выручке, без учёта биткоина, выросла с 27,6% до 36,1%. Выручка от продажи оборудования (hardware revenue) выросла на 39,2% до $28,8 млн. Обороты по торговле биткоинами выстрелили более чем в 11 раз и достигли $3,51 млрд. Валовая прибыль по торговле биткоинами составила $74,9 млн против $6,7 млн годом ранее. Square сообщила, что за квартал инвестировала в биткоины $170 млн против $50 млн в 4q20.

Общий объём платежей (Gross Payment Volume, GPV) вырос на 28,8% до $33,1 млрд.

Описание инвестиционной идеи Square — см. по ссылке.

Валовая прибыль Square взлетела на 78,9% до $963,5 млн. Направление, связанное с услугами для бизнеса (Seller ecosystem), принесло примерно $468 млн валовой прибыли, что на 32% выше, чем в 1q20. Валовая прибыль приложения Cash App взлетела на 171% и составила $495 млн.

Денежные средства и эквиваленты и краткосрочные финансовые вложения на конец квартала $3,67 млрд. Чистый долг отрицательный. Совокупный долг вырос на $400 млн до $2,98 млрд.

Оценка. Мультипликатор P/S = 20. Выручка без учёта биткоинов. С учётом выручки от биткоина P/S 11. EV/EBITDA и P/E очень высокие. Тем не менее мы считаем, что акции Square нужно держать, учитывая высокие темпы роста.

Акции Square (SQ) входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в середине сентября, акции Square выросли на 61%. Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

Список отчётов за календарный 1 кв. 2021 г. по компаниям, акции которых входят в состав портфеля SUVE CM, можно посмотреть по ссылке.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.

См. также: инвестиционная идея в секторе компьютерных игр — Take-Two Interactive.