Индексное инвестирование - дорога к коммунизму? Пост второй.

В предыдущем посте мы выяснили, что глобальные ETF-фонды становятся де-факто крупнейшими номинальными владельцами активов, забирая себе право представлять на ГОСА и прочих корпоративных событиях своих пайщиков.

smart-lab.ru/blog/721820.php

Этот процесс несёт в себе внутренние риски, так как безусловно может приводить к конфликту интересов. По мере роста активов в ETF — приводить к консолидации власти в руках менеджмента и владельцев фондов. 

К таким выводам приходят не только обыватели со Смартлаба, но и вполне себе уважаемые исследователи из Колумбийского университета:

papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3673531

В относительно свежем докладе (декабрь 2020) авторы убедительно показывают, что количество бумаг в займе резко вырастает перед собраниями акционеров компаний. 

Получается, что «злоупотребление правом» происходит сплошь и рядом, и является секретом Полишинеля только для нас с вами, миноритариев, которые и так в своей жизни врядли пойдут на ГОСА Майкрософт, будем уж честны и откровенны. Даже по зуму, даже в выходной =) 

Но давайте попробуем экстраполировать ситуацию и «довести её до логического конца». 
Обратим взор на список крупнейших ETF-фондов (данные на февраль 2021, но глобально в пропорциях ничего не меняется годами): 


Как видим, в лидерах всё те же Vanguard и IShares от Black Rock, компанию им составляет SPY от S&P Global. 
А чем же они владеют?  — Скупают компании из индекса СП500, также популярными являются «all world», и прочие MCSI. 

Давайте логически свяжем всю цепочку: 
— Один из крупнейших провайдеров ETF владеет другим,
— Оба они скупают акции компаний со всего мира,
— Оба любят условный СП 500, в котором есть условная Berkshire Hathaway, которая в свою очередь скупает компании из СП 500.

Что же случится, когда всё больше и больше людей будут отказываться от активного инвестирования и начнут вкладывать деньги в ETF? 
Апогеем станет момент, когда «все купят всех». То есть условный фонд/ конгломерат фондов будет владеть акциями всех мало-мальски значимых компаний на всех рынках, а в пайщиках этого фонда/группы фондов окажутся, прямо или опосредовано, все пассивные инвесторы, количество которых растёт в геометрической прогрессии. 

Но станет ли это концом свободного рынка и началом тёмных времён? Получат ли управляющие «кольцо всевластия»? 
И да и нет. Да — ибо в их руках окажется сосредоточенной вся экономика, нет — ибо задачи перед ними будут стоять уже иные.

Архитектура хозяйственного мира тут же поменяется, ибо зачем конкурировать/доминировать/захватываmь новые рынки/ делать M&A, если всё и так твоё? Логичным шагом будет перестать конкурировать предприятиями, которые так или иначе все твои, и налаживать иные формы взаимодействия между ними, органично складывая пазлы и включая всех в цепочки поставок и производственные циклы.

Поздравляю, миллениалы изобрели социализм... 

Наврядли дедушка Маркс в своих даже самых возвышенных и одухотворённых снах предполагал, что мы пойдём к коммунизму таким путём — не через классовую борьбу, а через занос своих кровно заработанных шекелей на рыночек. А рыночек порешает ©

Но случится ли сие? Отнюдь! 

Ибо как говорил Виктор Петров со Смартлаба Пелевин: «Миром правит не тайная ложа, а явная лажа». Где-нибудь обязательно что-нибудь пойдёт не так… Ну, и к лучшему!