​​Система в погоне за драйверами роста

После внушительного ралли акций АФК Система в 2020 году, пыл инвесторов поутих. Но интерес никуда не ушел. Система имеет уникальный для рынка РФ бизнес, в котором сочетаются финансовый сектор и различные сектора экономики в разрезе сегментов. Ранее я писал, что вывод на биржу дочерних компаний — это не главное. Важно еще и финансовое состояние дочек.

За первое полугодие 2021 года консолидированная выручка составила 351,5 млрд рублей, увеличившись к уровню прошлого года на 12,2%. Более 70% выручки по-прежнему занимает МТС. Но динамика той же Сегежа или Степи максимально радуют. Прибавляют 36,7% и 53% соответственно. Степь также принесла 1,4 млрд прибыли в общую копилку.

На этом фоне скорый вывод агрохолдинга на биржу выглядит максимально логичным. Но и Медси не отстает. Прибавила 39,1% выручки и почти утроила прибыль до 1,6 млрд рублей. Ее IPO тоже не за горами. История с IPO Ozon закончилась. Деньги перетекли от инвесторов в активы компании и благополучно направились на развитие. А что же получила АФК? В моменте продолжаем получать убыток от основной деятельности по этому сегменту. 

Система нарастила операционные расходы на 16,7% год к году, немного сократила расходы на обслуживание долга и получила прибыль по курсовым разницам вместо убытка в 2020 году в сумме 8,8 млрд рублей. В результате чистая прибыль компании выросла в 2,4 раза до 11,8 млрд рублей.

Чуть более понятна стала дивидендная политика. Теперь инвесторы будут получать дивиденды 1 раз в год в размере: 0,31 руб. — 2021 год, 0,41 руб. — 2022 год, 0,52 руб. — 2023 год. Плюс 10% от прироста показателя скорректированная OIBDA, если будет позволять долговая нагрузка. Хотя какие это дивиденды на нашем то рынке. 1-2% совсем не интересно. А вот обратный выкуп на сумму 7 млрд рублей до 17 сентября 2022 года уже чуть более интересен. 

Что в итоге? Система не потеряла инвестиционной привлекательности. Отчет за полугодие намекает на продолжение тенденции развития дочерних обществ, что в свою очередь даст буст для финансовых результатов головной компании. Нужно лишь дождаться пока акции «остынут» после разгона годом ранее. К слову, это прямо сейчас и происходит. У меня, как всегда, есть время ждать. А у вас?...

Преодолел планку в 30 тысяч подписчиков в моем Telegram. Подписывайся и ты!