Обзор металлургов. Отчетность НЛМК за 3 квартал и 9 месяцев 2021 года.

Открыт сезон отчетностей за 3 квартал 2021 года. Не все российские металлурги еще отчитались. Пока только НЛМК и ММК предоставили свои операционные отчетности за 3 кв. и 9 месяцев 2021 года. Сразу напрашивается вопрос, почему нельзя публиковать сразу вместе операционный и финансовый отчет, как это делает Северсталь. К чему эта пауза, непонятно. 

НЛМК — лидер сектора российской черной металлургии с самой высокой капитализацией. 

Результаты вполне ожидаемо оказались не столь положительными как в предыдущие периоды:

Ключевые операционные показатели 3 кв. 2021 г.:

🔸 Производство стали снизилось на 15% кв/кв до 3,9 млн т (+1% г/г).
На фоне инцидента на производстве Липецкой площадки в августе и последующих ремонтных работ.

🔸 Продажи уменьшились на 4% кв/кв до 4,1 млн т (-7% г/г) со снижением производства стали Липецкой площадки.
Загрузка восстановилась с в сентябре составила 97%.

🔸 Продажи полуфабрикатов третьим лицам выросли на 1% кв/кв, в основном за счет роста продаж чугуна.

🔸 Реализация готовой продукции увеличилась на 1% кв/кв до 2,7 млн т (без изменений г/г).

🔸 Продажи на «домашних» рынках составили 2,8 млн т (без изменений кв/кв и г/г).

🔸 Продажи на экспортных рынках выросли на 2% кв/кв до 1,4 млн т.

Ключевые показатели 9 мес. 2021 г.:

🔸 Производство стали увеличилось на 8% г/г до уровня 12,9 млн т с выходом оборудования на полную мощность после модернизации доменного и сталеплавильного производств НЛМК, а также с ростом выплавки в сегментах Сортовой Прокат Россия и НЛМК США.

🔸 Продажи составили 12,4 млн т (-7% г/г).

🔸 Продажи на «домашних» рынках выросли на 2% г/г до 8,3 млн т, в основном за счет роста спроса на рынке США (+23% г/г).

🔸 Продажи на экспорт сократились на 23% г/г до 4,0 млн т из-за эффекта высокой базы прошлого года, когда поставки были перераспределены на внешние рынки ввиду слабого спроса в России во время карантинных ограничений.

Цены на сырье в отчетные периоды также росли, что влияет на издержки компании и рост себестоимости продукции:

🔸 Цены на рынке коксующегося угля продолжили рост на фоне сохраняющегося запрета на импорт австралийского угля в Китае и ограниченного предложения. Экспортные котировки в Австралии выросли на 88% кв/кв (+121% г/г) ввиду повышения спроса в Индии, Европе, Японии и Южной Америке. Импортные цены на уголь в Китае достигли рекордного за последние 10 лет уровня $585/т в сентябре, в среднем рост относительно предыдущего квартала составил 53% (+212% г/г).

Дефицит коксующегося угля в Китае сформировался в результате сокращения внутреннего производства с введением жестких мер контроля безопасности угольных активов. Дополнительным фактором со стороны предложения стало снижение поставок из Монголии на фоне роста заболеваемости COVID-19.

Цены на уголь в России увеличились на 33% кв/кв (+156% г/г) вслед за мировыми бенчмарками.

🔸 Цены на железорудное сырье снизились на 14% кв/кв (+44% г/г). Разворот цен спровоцирован уменьшением спроса в Китае в силу замедления экономического роста и мер государства по ограничению выплавки стали во 2 полугодии 2021 г. Падение котировок было усилено ростом предложения руды из Австралии в конце квартала.

Цены на металлопродукцию:

🔸 Внутренние цены на металлопродукцию на ключевых рынках показали позитивную динамику в 3 кв. 2021 г.
Лидером роста является США при сохраняющемся дефиците стали в регионе. Экспортные котировки на сталь в России сократились в результате замедления спроса в ЕС и Турции.

🔸 В России цены на плоский прокат без покрытия в долларовом выражении выросли на 2% кв/кв (+125% г/г), цены на арматуру – на 9% кв/кв (+94% г/г).

🔸 Экспортная цена на сляб на условиях FOB Черное море снизилась на 9% кв/кв (+89% г/г) при сокращении спроса на рынках ЕС и Турции.

🔸 Средние цены на плоский прокат в США выросли на 23% кв/кв (+247% г/г). Котировки на горячекатаный прокат обновили исторический максимум достигнув $2 160/т в сентябре.

🔸 Цены на плоский прокат в ЕС в долларовом выражении увеличились на 8% кв/кв (+162% г/г).

👉🏼 В целом ситуация на рынках для металлургов в последнее время складывается не так удачно как в раньше.
Объемы продаж снижаются, сырьё дорожает, что увеличивает себестоимость продукции, а рост цен на продукцию уже не так активно растет.
Думаю, что ожидать значительного роста акций в ближайшее время наверно не стоит. Но это лишь прогнозы. ыв

Буду рад видеть вас в своемтелеграмм канале «Инвестируй с умом»