Блог им. Stanis

Опционы с ОТРИЦАТЕЛЬНЫМИ страйками - уже реальность?

    • 16 октября 2021, 12:41
    • |
    • Stanis
  • Еще
На Срочном рынке Московской Биржи предусмотрена возможность заведения опционных контрактов с нулевыми и отрицательными страйками. Рассмотрим пример их кодирования для месячного опциона call на июльский фьючерс на нефть марки Brent с исполнением 25 июня 2020 г. со страйком -10.
Короткий код контракта: BR-10BF0
Полный код контракта: BR-7.20M250620СA -10
В случае нулевого страйка (0) для аналогичного контракта:
Короткий код контракта: BR0BF0

См. сайт биржи

www.moex.com/s205
★1
20 комментариев
+1
объясните для тех, кто не в теме, это готовятся к отрицательным ценам на нефть?
avatar
Домовой / Максим Сергеев
+2
Максим Сергеев, лишь бы не на Газпром
avatar
GoodBargains
+2
Максим Сергеев, это что бы потом по суду не придраться было )))
avatar
Свой Мужик
Отожгли с примером на фьючерс почти двухлетней давности
avatar
Дмитрий К
+2
Дмитрий К, я тоже об этом подумал, но такой цирк больше не повторится.
avatar
Домовой / Максим Сергеев
+2
Максим Сергеев, внимательно почитал зарубежные форумы по деривативам.К такому цирку там готовятся и даже приводят примеры, как такое уже бывало и ранее 2020 г. с дизтопливом и электричеством. Но это  были единичные случаи и масштаб был локальным.
avatar
Stanis
+3
Дмитрий К, такое может произойти в любой момент с нефтью, газом и другими commodities при резком падении спроса на них. Мир меняется на глазах, и мы не всегда понимаем эти кардинальные изменения и нашу готовность к ним.
avatar
Stanis
+1
После известных событий с нефтью CL-4.20, когда впервые фьючерсы были  экспирированы  по отрицательной цене -37$, разгорелись споры между экономистами и математиками относительно возможности отрицательных цен на деривативы.
Естественно, что и опционы не остались без внимания. Но вот однозначного понимания, что такое отрицательный страйк или отрицательная  цена премии, так пока и нет.
avatar
Stanis
+1
Stanis, а что непонятного? Бывает же имеешь что то, а бывает и должен. Так что смысл то понятен. Теоретически все может стоить по минус 37
avatar
GoodBargains
GoodBargains, важно понимать, что формула Блэка-Шоулса неприменима к опционам с отрицательными страйками. По ней цена всегда положительна и имеется логнормальное распределение.

Вроде бы взяли подход Башелье и математически рассчитали цены для отрицательных страйков. Но вот вопрос- а насколько это сочетается?

То есть экономисты продолжают утверждать, что цена  на товары по-любому не может быть отрицательной.  Отрицательные цены на фьючерсы  это не есть отрицательная цена на нефть.
avatar
Stanis
Stanis, ну цены на нефть доказали этим экономистам, что они не правы были, тк продержись ещё немного больше таким ситуации и те кто держали эту нефть начали бы и по отрицательным продавать для уменьшения убытков. Конечно, невозможно представить это с другими товарами. Но с активами, за владение которыми будет взиматься плата, например, вполне возможно, в случае переизбытка. Газпром допустим попадет в тяжелую жизненную ситуацию, а для тех кто будет продолжать удерживать акции в надежде на рост сделают нарастающий штраф со временем и цена станет отрицательной вне зависимости от выгоды. Жизненные ситуации делают цены любыми, значит формула Блека Ш не годна, нужно как то модернизировать
avatar
GoodBargains
GoodBargains, Цена не может быть  отрицательной. Просто покупатели ненужной нефти заплатили штраф, неустойку, пени и  т.д., чтобы отказаться от поставки. Значит, нужно на будущее дополнить спецификацию фьючерса штрафными санкциями, но их размер не может превышать размер ГО.
Формула Б-Ш была и остается корректной.
avatar
Stanis
+3
Как говорила Кретя Патачкувна из польского журнала «Шпильки», есть два мнения. Цена премии опционов может быть положительной или отрицательной. «Я не верю ни одному из них» ©
avatar
Stanis
+2
Stanis, помните фильм про Волка… Там же прозвучала фраза «Цена — это ХУМЕРА !!!»… Опционы это такая же ХУМЕРА !!!  Как только появляется галочка перехода на формулу Башелье, значит цены могут стать отрицатеьными… У опционов нет нулевой цены… Даже сейчас можно рассчитать вероятность цены -37 по нефти, значит и сейчас можно рассчитать цену опциона пут -37, просто биржа их не показывает в доске опционов, но в любой момент может добавить…
avatar
Активный Инвестор
+2
Активный Инвестор, Так в этом-то и суть. Рассчитать-то можно что угодно. Но в классической геометрии параллельные кривые не пересекаются. А теореме Лобачевского такое возможно.
Но в нашем случае, повторюсь еще раз, НЕ БЫЛО отрицательной цены на нефть как базовый актив. А отрицательная цена на фьючерс не имеет никакого отношения к реальной цене нефти на споте!
avatar
Stanis
+3
Есть классическая формула расчета фьючерсных цен. По ней опять же возможны только положительные цены, но фьючерсы могут торговаться в контанго или бэквордации по отношению к базовому активу.
По какой формуле же формуле за океаном рассчитали минусовую цену или иную величину для фьючерса, непонятно. Мне так и и не удалось найти внятный расчет с аргументами в открытом доступе.
avatar
Stanis
+1
Stanis, 
По какой формуле же формуле за океаном рассчитали минусовую цену или иную величину для фьючерса, непонятно. Мне так и и не удалось найти внятный расчет с аргументами в открытом доступе.
    да нет никаких формул. Что вы тут все невинными девочками прикидываетесь !!!.. Как  маркетосы отмаржинколи последних лохов по -37, так и развернулись вверх… Все идиотские формулы только в головах у тех, кто торгует фучи поставочные бездумно!!!    ЦеНа и фуча тоже — это ХУМЕРА!!!
avatar
Активный Инвестор
Тогда пора задуматься, а нужно ли вводить  у нас такие опасные и бесформульные контракты, где  заокеанские ММы творят беспредел?
Некоторые брокеры временно закрыли доступ к нефтяным деривативам, да так и не открыли по причине непонятности их природы и алгоритма расчетов в отрицательных величинах.
Бирже, очевидно, все уже понятно, но вот хотя бы публичной  презентации и примеров расчета найти не удалось ( по аналогии с презентацией по ОФЗ на сайте).
Значит, нас ждут новые приключения в применении на практике формулы Башелье.
avatar
Stanis

Инструменты с возможностью торгов по отрицательным ценами (для опционов – отрицательными страйками)

Базовый актив Код базового актива Фьючерс Опцион
Нефть сорта Light Sweet Crude Oil CL Фьючерсный контракт на нефть Light Sweet Crude Oil Маржируемый опцион на нефть Light Sweet Crude Oil
Природный газ NG Фьючерсный контракт на природный газ  
Нефть сорта Brent* BR Фьючерсный контракт на нефть Brent Маржируемый опцион на нефть Brent

* вступает в силу 02.11.2020 с 19:00

(грамматика и стилистика как на сайте биржи!)


Мой комментарий:

ВАЖНО: прежде чем включить в свой трейдинг указанные контракты, подумайте, а все ли вам ясно и понятно с их применением и расчетами в случае отрицательных котировок

avatar
Stanis

полезные записи за 24 часа

★12 7 Выгодные накопительные счета (до 25%) и другие варианты (до 27%) парковки денег на короткий срок
★10 18 💢 Шортисты проиграли. Как решение ЦБ изменило позиции юрлиц? Сравнение прогнозов!
★8 8 Статистика коррекций по индексу Мосбиржи за 20 лет Когда, как и сколько
★7 8 Дивиденды января. Ну вот, опять богатеть
★6 25 Сказочный бум в России и причем тут долгосрочные инвестиции
★5 18 Путь к Миллиарду: Декабрь 2024 г. - 147.6 млн
★5 8 Главная фишка при работе с торговой системой
★5 41 Шел семнадцатый год торговли...
★5 69 Рост налогов с 1-го января, или с Новым Годом вас, россияне!
★4 32 Что Элвис говорил на последнем вебинаре?
+150 41 Шел семнадцатый год торговли...
+143 24 Итог '24
+140 34 Мосбиржа остановила свою работу
+112 40 Азия. Вторник.
+95 17 Подкорректировал портфель к праздникам. Сбросил все акции и мамбу.
+94 2 Предновогоднее изменение рейтингов после роста котировок
+86 13 В чем проблема многих «успешных» советчиков?
+81 54 Удивление. Настоящая причина инфляции.
+80 3 🎙Предновогодние Балканы, делюсь маршрутом и впечатлениями!
+77 12 Инвестиционно-спекулятивный портфель, итоги 2024 года 📈

самые обсуждаемые сегодня

40к Азия. Вторник.
37к Итоги 2024
26к ИТОГИ 2024г. (опрос) Какой % участников рынка обогнал LQDT
18к Путь к Миллиарду: Декабрь 2024 г. - 147.6 млн
11к Мои инвестиционные (и не только) цели на 2025г
10к 2 евро в день
9к Римский клуб в 1973 году предложил идею нового мирового порядка, разделив мир на 10 экономических торговых блоков.
8к Результаты 2024г
8к Дивиденды января. Ну вот, опять богатеть
6к Окончательные результаты 2024 г.

теги блога Stanis

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн