Норникель чувствует себя вполне уверенно
📊Ключевые показатели за 6м2021 по МСФО / 9м2021 по РСБУ / Динамика РСБУ г/г (в млрд руб):
Выручка
665 / 602 / -9,1%
Чистая прибыль
316 / 331 / +70%
Чистый долг/EBITDA
= 0,63
💵 Ранее у компании было достаточно много проблем, в том числе затопление рудников Октябрьский и Таймырский, авария на обогатительной фабрике, из-за которых она сократила производство, чт
о и привело к снижению выручки за 9 месяцев. Потому важно понимать, как у компании обстоят дела с темпами восстановления производства в третьем квартале, относительно предыдущего.
Объем производства (тыс. тонн) кв/кв
◽️Никель 33 ➡️ 51 (+55%)
◽️ Медь 81 ➡️ 115 (+42%)
◽️ Палладий 0,54 ➡️ 0,58 (+9%)
◽️ Платина 0,13 ➡️ 0,14 (+8%)
В целом, проблемы производства практически решены, компания прогнозирует, что производство меди и никеля выйдет на уровень «до аварий» уже в 4 квартале 2021 года, а производство остальных – в начале 2022. По итогам 2021 г. ожидается выручка на уровне
1 250 млрд руб, прибыль – на уровне 518 млрд руб, что предполагает FWD P/E около 6.
❌ Из негатива: Совет директоров «Норникеля» 23 ноября рекомендовал промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2021 г.
в размере 1 523,17 руб. на акцию, чуть ниже прогнозов, ожидавших порядка 1600 руб. При этом сейчас компания платит такие дивиденды из-за соглашения с РУСАЛом.
Что будет после 23го года — не очень понятно.
Палладий занимает существенную долю выручки, а цены и спрос на него сильно скорректировались. Спрос на данный металл начал сокращаться из-за завершения активной фазы перехода от дизельных двигателей на бензиновые.
А автоиндустрия формирует именно 80% спроса на данный метал. Негатива прибавляет еще и кризис полупроводников, который оказывает давление на автомобилестроение.
✅ Компания успешно восстанавливает свое производство и показывает хорошие результаты.
📈 В текущей цене акций уже учтены все риски, в том числе и от роста налогов в 22м году. При этом
ожидается рост мирового спроса на никель и медь из-за внедрения электромобилей, что может также хорошо сказаться на результатах и сохранить текущую дивидендную доходность на длинном промежутке времени, это является отличным драйвером для роста.
От текущей цены есть относительно небольшой апсайд (15-20%). Сам компанию не держу, но выглядит она неплохо.
Мой предыдущий обзор Норникеля здесь
t.me/taurenin - делаю только полезные посты
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #норникель #GMKN