ЕЦБ. Решения по ДКП. Ставка по основным операциям рефинансирования и процентные ставки по кредитному механизму и депозитному механизму останутся неизменными 0,00%, 0,25% и -0,50% соответственно.

16 декабря 2021 года

Совет управляющих считает, что прогресс в восстановлении экономики и достижении среднесрочного целевого показателя инфляции позволяет постепенно снижать темпы покупки активов в ближайшие кварталы. Но для стабилизации инфляции на уровне 2% в среднесрочной перспективе по-прежнему необходимы меры денежно-кредитной политики. Ввиду нынешней неопределенности Совету управляющих необходимо сохранять гибкость и опциональность в проведении денежно-кредитной политики. С учетом этого Совет управляющих принял следующие решения:

В первом квартале 2022 года Совет управляющих ожидает проведения чистых покупок активов в рамках PEPP более низкими темпами, чем в предыдущем quarter. It прекратит покупку чистых активов в рамках PEPP в конце марта 2022 года.

Совет управляющих принял решение расширить горизонт реинвестирования для PEPP. Теперь он намерен реинвестировать основные платежи по ценным бумагам со сроком погашения, приобретенным в рамках PEPP, по крайней мере, до конца 2024 года. В любом случае, будущему свертыванию портфеля PEPP удастся избежать вмешательства с соответствующей позицией денежно-кредитной политики.

Пандемия показала, что в стрессовых условиях гибкость в разработке и проведении покупок активов помогла противостоять нарушению передачи денежно-кредитной политики и сделала усилия по достижению цели Совета управляющих более эффективными. В рамках нашего мандата в напряженных условиях гибкость будет оставаться элементом денежно-кредитной политики всякий раз, когда угрозы передаче денежно-кредитной политики ставят под угрозу достижение ценовой стабильности. В частности, в случае возобновления фрагментации рынка, связанной с пандемией, реинвестиции PEPP могут быть гибко скорректированы во времени, классах активов и юрисдикциях в любое время. Это может включать покупку облигаций, выпущенных Греческой Республикой, сверх сроков погашения, чтобы избежать прерывания покупок в этой юрисдикции, что может повлиять на передачу денежно-кредитной политики греческой экономике, пока она все еще восстанавливается после последствий пандемии. Чистые закупки в рамках PEPP также могут быть возобновлены, если это необходимо, для противодействия негативным потрясениям, связанным с пандемией.

В соответствии с поэтапным сокращением покупок активов и для обеспечения того, чтобы денежно-кредитная политика оставалась в соответствии со стабилизацией инфляции на ее целевом уровне в среднесрочной перспективе, Совет управляющих принял решение о ежемесячных чистых темпах покупок в размере 40 миллиардов евро во втором квартале и 30 миллиардов евро в третьем квартале в соответствии с приложением. Начиная с октября 2022 года и далее Совет управляющих будет поддерживать чистые покупки активов в рамках ПРИЛОЖЕНИЯ ежемесячными темпами в размере 20 миллиардов евро до тех пор, пока это необходимо для усиления адаптивного воздействия его ставок политики. Совет управляющих ожидает, что чистые покупки завершатся незадолго до того, как он начнет повышать ключевые процентные ставки ЕЦБ.

Совет управляющих также намерен продолжать реинвестировать в полном объеме основные платежи по погашаемым ценным бумагам, приобретенным в рамках ПРИЛОЖЕНИЯ, в течение продолжительного периода времени после даты, когда он начнет повышать ключевые процентные ставки ЕЦБ, и, в любом случае, до тех пор, пока это необходимо для поддержания благоприятных условий ликвидности и достаточной степени монетарного размещения.

Процентная ставка по основным операциям рефинансирования и процентные ставки по маржинальному кредитному механизму и депозитному механизму останутся неизменными на уровне 0,00%, 0,25% и -0,50% соответственно.

В поддержку своего симметричного целевого показателя инфляции в 2% и в соответствии со своей стратегией денежно-кредитной политики Совет управляющих ожидает, что ключевые процентные ставки ЕЦБ останутся на их нынешнем или более низком уровне до тех пор, пока инфляция не достигнет 2% задолго до конца своего прогнозного горизонта и надолго до конца прогнозного горизонта, и он считает, что достигнутый прогресс в базовой инфляции достаточно продвинулся, чтобы соответствовать стабилизации инфляции на уровне 2% в среднесрочной перспективе. Это также может означать переходный период, в течение которого инфляция будет умеренно выше целевого показателя.

Совет управляющих будет продолжать следить за условиями банковского финансирования и обеспечивать, чтобы завершение операций в рамках третьей серии целевых долгосрочных операций рефинансирования (TLTRO III) не препятствовало плавной передаче его денежно-кредитной политики. Совет управляющих также будет регулярно оценивать, как целевые кредитные операции влияют на его денежно-кредитную политику. Как было объявлено, он ожидает, что специальные условия, применимые в рамках TLTRO III, закончатся в июне следующего года. Совет управляющих также оценит надлежащую калибровку своей двухуровневой системы резервного вознаграждения, с тем чтобы политика отрицательных процентных ставок не ограничивала посреднические возможности банков в условиях достаточной избыточной ликвидности.

***

Совет управляющих готов скорректировать все свои инструменты, в зависимости от обстоятельств и в любом направлении, чтобы обеспечить стабилизацию инфляции на уровне 2% в среднесрочной перспективе.

ссылка