Блог им. TAUREN

👨🏽‍💻Alibaba(BABA) - краткий взгляд на результаты последнего квартала

    • 31 марта 2022, 09:06
    • |
    • TAUREN
      Популярный автор
  • Еще
👉Общие результаты последний квартал:

▫️Капитализация: 318,8 млрд
▫️Выручка TTM: 38,07B(+12%)
▫️EBITDA: 8,1B(+8%)
▫️Прибыль: 7B(-25%)
▫️P/E 2021: 30,
fwd p/e 2022: 13-15
▫️P/B:2

👉Сегменты выручки:
▫️Торговля в Китае: 71%(69% розница и 2% опт)
▫️Международная торговля: 7%(5% розница и 2% опт)
▫️Облачные вычисления: 8%
▫️Местные потребительские услуги: 5%
▫️Логистические услуги Cainiao:5%
▫️Прочее: 4%

⚠️Отчет, скорее, нейтральный. Выручка 3го квартала финансового 2022го года выросла на 12% г/г, до 38,07B. При этом прибыль сократилась на 25% г/г.

Компания продолжает расти и каких-то веских причин для остановки роста пока нет. Однако, текущая ситуация в мире — риск для Китайского рынка, так как любое экономическое обострение Китая с США или ослабление курса $ может вызвать кризис в Китае. Производимые товары могут подорожать в $ и это сформирует целую цепочку проблем. Однако, в моменте всё хорошо.

Облачные вычисления — один из самых быстрорастущих сегментов компании. Он вырос на 20% г/г, принося на сегодня 8% от всей выручки бренда. Alibaba прогнозирует рост облачного рынка в Китае в 5 раз, до 1трлн юаней($160B) к 2025 году.

Сегмент позволит компании диверсифицировать бизнес. Более того, данный сегмент показал положительную EBITDA (+134 млн юаней за 4кв2021 / 21 млн долларов), рентабельность составила 1%. Если рентабельность увеличится до 20%, что немного — годовая EBITDA сегмента уже будет оцениваться в $160m, а если рынок вырастет в 5 раз, то около $800m.

✅22 марта руководство Alibaba анонсировало увеличение программы обратного выкупа на 60% с $15B до $25B. Программа будет действовать до марта 2024г, что поддержит котировки.

❌Рост расходов к доходам негативно влияет на компанию последние годы. Чистая маржа TTM составляет 15%, против 20% годом ранее и 26% 5 лет назад. Операционная маржа равна 11%, против 12% и 30% соответственно. Подобное падение доходности — негатив для компании. ❗На изображении внизу расписано, какие именно расходы растут и как сильно. Во многом компания просто продает БОЛЬШЕ ТОВАРОВ ПО МЕНЬШИМ ЦЕНАМ.

👨🏽‍💻Alibaba(BABA) - краткий взгляд на результаты последнего квартала



Падение результативности бренда связано, во многом, с необходимость удерживать рынок. Alibaba контролирует около 80% рынка электронной коммерции в Китае. Доля не растет, но появляются новые конкуренты, например Tencent Holdings. Зарубежные рынки пока приносятлишь 7% выручки, так как велика доля иностранных гигантов.

В предыдущем году компания была оштрафована, что нанесло серьезный ущерб прибыли. Непредсказуемая политика Китая в отношении частного сектора — основной риск для китайских компаний. Все мы помним пример TAL. Вывод: Впереди годовой отчет, однако, скорее всего, не смотря на рост выручки, остальные показатели не будут рекордными. FWD P/E 2022 у компании с высокой доле вероятности составил 13-15, но предполагает вполне справедливую оценку.

📊 Как я уже писал ранее, адекватная цена бумаг компании находится на уровне $125, а покупать интересно ниже $100 — t.me/taurenin/528

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #BABA #Alibaba
★2
9 комментариев
Америка то европу прокормит, а вот китаю придется задуматься над источниками пропитания.
avatar
По 185 будет
Пока давление на Джека Ма не прекратится — папир остается токсичным.
пока в КНР не начнутся реформы, все активы из страны токсичны
Николай Помещенко, не все одинаково. Алибабе не дадут вернуться на прошлые рубежи просто так.
Вася Пражкин, кто не даст?
Николай Помещенко, КПК
Как может отчёт быть нейтральным при сокращении прибыли на 25%?
avatar
Дивидендов, как я понимаю, нет и в ближайшее время не планируется?
avatar

теги блога TAUREN

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн