Блог компании Газпромбанк Инвестиции | Как устроен рынок СПГ

Природный газ является ключевым компонентом мировой экономики, благодаря которому функционирует промышленность, производятся удобрения, полимеры и электричество, а в дома поступает свет и тепло. Не имеющие собственной добычи страны активно переходят на сжиженный природный газ (СПГ) в качестве предпочтительного топлива, вытесняя энергетический уголь и закрывая атомные реакторы после катастрофы на Фукусиме в 2011 году. Между тем поставщики не торопились наращивать производство СПГ. В период с 2010 по 2015 год его производство находилось на уровне в 240–250 млн т/год, и только с 2015 года начало увеличиваться на 6,8% г/г.

📌 Сегодняшний рынок газа и СПГ — один из самых сложных рынков, которые когда-либо были в истории энергоносителей. Текущее равновесие на рынке настолько хрупкое, что жара в Великобритании или метель в Пекине может спровоцировать рекордные колебания цен и привести к серьезному дефициту предложения. Конкуренция за ограниченные запасы топлива будет только усиливаться между странами, поскольку отсутствие газа в не обладающих собственной добычей регионах может увеличить инфляцию, остановить предприятия и разрушить их экономику. В отсутствие глобальной рецессии или новых карантинных ограничений, замедляющих рост экономики, многие части мира столкнутся с нехваткой энергии уже этой осенью.

📈 Bloomberg Intelligence прогнозирует, что в 2022 году предложение СПГ может вырасти на 5,4% до 402 млн т (+21 млн т), что эквивалентно 555 млрд куб. м природного газа в регазифицированном виде. При этом реальный спрос растет быстрее и прогнозируется в 2022 году на уровне в 460 млн т. Это 635 млрд куб. м природного газа в регазифицированном виде, что эквивалентно 84% годовой добычи в РФ.

❄️ Холодная зима в Японии, Южной Корее и северных провинциях Китая может увеличить спрос на СПГ еще на 7,5 млн т, а если морозы распространятся на страны Европы и Северной Америки, то более чем на 30 млн т.

Усилия Евросоюза по сокращению импорта российского газа приведут к тому, что Европа будет конкурировать с Азией за поставки сжиженного природного газа, в то время как текущих инвестиций в развитие новых производственных мощностей недостаточно для удовлетворения растущего спроса. Несимметричное увеличение спроса и производственных мощностей на фоне и без того дефицитного рынка СПГ может поддерживать его стоимость на рекордно высоком уровне еще много лет, а спотовые цены будут продолжать демонстрировать дикие колебания под влиянием температуры воздуха, аварий или пробок в Суэцком канале.