Как компании зарабатывают деньги. РУСАЛ

Красноярский алюминиевый завод. Фото МКПАО «ОК РУСАЛ»
Сегодня алюминий — один из самых распространенных и широко используемых металлов. Трудно поверить, что этот металл был открыт только в середине XIX века. Поначалу он, белый как серебро, не подверженный влияниям окружающей среды и удивительно легкий, считался одним из самых ценных: его стоимость в течение нескольких лет превышала стоимость золота. В 1889 году британцы, желая почтить богатым подарком русского химика Д. И. Менделеева, подарили ему аналитические весы, у которых чашки были изготовлены из золота и алюминия. Дело было в том, что тогда не существовало промышленного способа получения этого металла, его получали на малотоннажных производствах, потому и цена была соответствующая. Всё изменилось в 1886 г., когда американский химик Чарльз Холл и француз Поль Эру независимо друг от друга открыли способ получения алюминия электролитическим методом — современный метод получения продукта. С внедрением этого способа в промышленность алюминий начали производить в колоссальных объёмах, сегодня алюминий — второй по объёмам использования в технике металл (после стали).
Крупнейшим в России и третьим в мире производителем алюминия является МКПАО «ОК РУСАЛ», чью бизнес-модель сегодня изучим. РУСАЛ позиционирует себя как холдинговая компания, занимающаяся управлением активами в сфере добычи бокситов и нефелина, производства глинозема, электролитического производства первичного алюминия, продукции из него, а также финансовой деятельностью.

Добыча

Первичным сырьём в технологической цепочке производства алюминия РУСАЛа являются две алюминиевые руды — боксит и нефелин.
Во владении компании находится 7 бокситовых месторождений: 2 в России (в Республике Коми и Архангельской области), 3 в Гвинее, по 1 в Гайане и на Ямайке. Почти весь боксит РУСАЛ потребляет самостоятельно, третьим лицам боксит реализуется в незначительных объемах. Бокситы представляют собой горную породу, в состав которой входят: гидроксиды и оксиды алюминия, образующие основную рудную массу; гидроксиды, оксиды и силикаты железа; кремний в виде кварца.
Общий объем добычи бокситов РУСАЛа в 2021 г. составил 15 031 тыс. тонн по сравнению с 14 838 тыс. тонн в 2020 г. Увеличение добычи собственных бокситов произошло причине роста спроса со стороны потребителей.

«Боксит Тимана». Фото «Княжпогостские вести»
Крупнейший поставщик бокситов в компании — предприятие «Боксит Тимана» в Республике Коми, он даёт 23% от общего объёма добычи. В апреле 2021 г. здесь начались добычные работы на карьере №4 Вежаю-Ворыквинского месторождения.

Источник: Годовой отчёт 2021 МКПАО «ОК РУСАЛ»
В 2020 году РУСАЛ законсервировал добычу в Гайане и эвакуировал российских сотрудников в связи с беспорядками на предприятии. За 2021 год изменений в лучшую сторону не произошло, юридически компания владеет месторождением, но деятельность в стране полностью заморожена — объём добычи в Гайане за 2021 год равняется нулю.
РУСАЛ разрабатывает один нефелиновый рудник в Кемеровской области. Нефелин -- алюмосиликат калия и натрия (Na,K)AlSiO4. Россия — единственная страна в мире, которая умеет использовать нефелины в качестве сырья для производства алюминия. Бокситы, конечно, богаче алюминием, но их месторождений у нас маловато.
Общий объем добычи нефелина РУСАЛом в 2021 г. составил 4390 тыс. тонн по сравнению с 4 599 тыс. тонн в 2020 г. Снижение объемов добычи на –4,6 % произошло по причине необходимости стабилизации качества руды, отгружаемой на глинозёмный завод в Ачинске.
Потребности РУСАЛа в руде почти на 77% обеспечиваются поставками с собственных боксито- и нефелинодобывающих предприятий, оставшиеся 23% закупаются. Одним из поставщиков является компания Фосагро — нефелиновый концентрат является побочным продуктом производства апатитового концентрата  — таков уж состав месторождений на Кольском полуострове, апатит Фосагро забирает себе, а нефелин реализует на производство алюминия.

Производство глинозема

Глинозём — это по сути оксид алюминия Al2O3, который можно использовать для электролитического получения алюминия. Для его выделения из породы боксит обрабатывают раствором щёлочи, получая после отстаивания осадок гидроксида алюминия Al(OH)3. При прокаливании гидроксид разлагается до оксида алюминия Al2O3 — это и есть глинозём. Переработка нефелина включает в себя предварительную стадию спекания нефелина с известняком CaCO3, после этого процесс похож на переработку бокситов — получение гидроксида алюминия с последующим разложением в оксид (глинозём).
По состоянию на конец 2021 г. компании РУСАЛ принадлежат 9 глиноземных заводов. Глиноземные заводы РУСАЛа расположены в шести странах: 4 в России (в Красноярском крае, Свердловской и Ленинградской областях), 2 на Ямайке (под одним юридическим лицом Windalco), по 1 в Ирландии, Украине, Италии и Гвинее. Помимо этого, Компании принадлежит 20 %-я доля участия в глиноземном заводе QAL, расположенном в Австралии.
Общий объем производства глинозема РУСАЛа составил 8 182 тыс. тонн в 2020 г. и 8 304 тыс. тонн в 2021 г. Увеличение объема производства на 1,5 % произошло за счет вхождения Пикалёвского глинозёмного завода (ПГЛЗ) в состав РУСАЛа и его работы полный отчетный период, увеличения производственных мощностей Николаевского глиноземного завода, нормализации производственных процессов Ачинского глиноземного комбината, Уральского глиноземного завода и Queensland Alumina Ltd.

Глинозёмный комбинат Aughinish. Фото МКПАО «ОК РУСАЛ»
Крупнейшим является завод в Ирландии — он даёт 23% производства глинозёма компании. В 2021 году здесь проводились работы по снижению энергопотребления, экологические проекты, проведена замена устаревшего электрооборудования завода.

Источник: Годовой отчёт 2021 МКПАО «ОК РУСАЛ»
Фактически при этом в работе на один завод меньше — завод Eurallumina в Италии законсервирован с 2009 года — он стал нерентабельным в связи падением цен на глинозём и высокими ценами на нефтепродукты, которые использовал в качестве топлива. В конце прошлого года было получено разрешение властей на реализацию проекта по переводу завода на потребление природного газа. С тех пор новостей по данному проекту нет, и, возможно, пока не предвидится, ввиду высоких цен на газ.
Бокситогорский глинозёмный комбинат (Ленинградская область) несмотря на название глинозём для получения алюминия не производит. Завод специализируется на производстве электрокорунда — кристаллического оксида алюминия. Электрокорунд получают плавлением глинозёма в электродуговых печах. Этот материал используется в качестве абразива при производстве абразивного инструмента, наждачной бумаги и инструмента для обработки закалённых сталей.
Нефелин перерабатывается на двух предприятиях — на ПГЛЗ в Ленинградской области и на Ачинском глинозёмном комбинате в Красноярском крае.
Полупродукт производства глинозёма — гидроксид алюминия Al(OH)3 частично продаётся Фосагро — на заводе в Череповце им нейтрализуют кремнефтористоводородную кислоту, образующуюся при производстве фосфорной кислоты, при этом образуется фторид алюминия AlF3, который РУСАЛ выкупает обратно для использования в качестве компонента электролита.
Глинозёмные заводы обеспечивают свыше 100% потребностей компании в глинозёме и позволяют РУСАЛу производить 6,3% от мировых объёмов производства этого полупродукта.

Производство алюминия

Как уже говорилось выше, алюминий получают при помощи электролиза. Электролиз проводят в жидкой фазе, то есть исходное соединение алюминия нужно либо расплавить, либо растворить. Оксид алюминия, выглядевший подходящим кандидатом при разработке процесса, нерастворим в водных растворах солей, а сам обладает очень высокой температурой плавления (2044 °С). Ключом к решению задачи стало использование в качестве растворителя оксида алюминия расплавленного криолита Na3[AlF6]. Температура плавления криолита составляет 1012 °С.
В качестве добавки к электролиту используют фторид алюминия (примерно 5-15 %). Совместно с другими применяемыми добавками в электролит (фторид кальция, фторид магния, фторид лития), он уменьшает температуру плавления электролита до 930-950 °C и повышает эффективность процесса электролиза (увеличивается выход по току, уменьшается удельный расход электроэнергии), делая процесс коммерчески применимым.

Ввиду высоких температур, электролиз ведут с использованием расходуемых коксовых или графитовых электродов (расходуемые — т.е. они постепенно сгорают в ходе процесса). Такой метод получения требует очень больших затрат электроэнергии и поэтому получил широкое промышленное применение только в XX веке. Поэтому в России производство алюминия в отличие от производства стали и меди, например, тяготеет не к источникам сырья (его всё равно везут из заморских стран), а к мощным источникам электроэнергии — гидроэлектростанциям. Этим объясняется расположение алюминиевых заводов в Сибири и на Волге.

Волгоградский алюминиевый завод. Фото МКПАО «ОК РУСАЛ»
РУСАЛу принадлежат 11 алюминиевых заводов, расположенных в трех странах: 9 в России (в Красноярском крае, Республике Хакасия, Иркутской, Кемеровской, Мурманской и Волгоградской областях), по 1 в Швеции и Нигерии.
Объем производства первичного алюминия за год, завершившийся 31 декабря 2021 г., остался стабильным и составил 3764 тыс. тонн (+0,2% к 2020).

Красноярский алюминиевый завод. Фото МКПАО «ОК РУСАЛ»
Основная база активов компании находится в Сибири. В 2021 г. на них пришлось около 93 % производства алюминия. Кроме того, на два завода, Братский и Красноярский, приходится более половины всего производства алюминия РУСАЛа. В 2021 г. на заводах Алюминиевого дивизиона введено в эксплуатацию 119 энергоэффективных электролизеров различных типов.
Источник: Годовой отчёт 2021 МКПАО «ОК РУСАЛ»
Компании принадлежит 85 % завода ALSCON, расположенного в Нигерии. Завод законсервирован с 2012 года из-за попыток властей Нигерии национализировать предприятие. Конфликт с властями РУСАЛ уладил в 2018 году, завод должен был быть пущен в течение шести месяцев, но этому помешали американские санкции, действовавшие против РУСАЛа. Судя по годовому отчёту, ситуация к лучшему до сих пор не изменилась — производство алюминия на этом заводе за 2021 год равно нулю.
Надвоицкий алюминиевый завод в Республике Карелия законсервирован с 2018 года. Причиной тогда называли американские санкции против активов основного бенефициара компании — Олега Дерипаски. Сейчас РУСАЛ использует промышленную площадку как технопарк — на арендуемых площадях завода организован ряд малых предприятий, в том числе и совместный с Группой компаний «ЭЛСО» (50/50) проект самого РУСАЛа по производству бытовых алюминиевых радиаторов.

Строительство Тайшетского алюминиевого завода. Фото МКПАО «ОК РУСАЛ»
Тайшетский алюминиевый завод является новым производством. Его строительство началось в 2006 г., но в 2009-2017 гг. было законсервировано. Проект включает строительство алюминиевого завода в городе Тайшет Иркутской области с проектной производственной мощностью ПК-1 (первая серия) 352 электролизера или 428,5 тыс. тонн/год. 16 декабря 2021 г. состоялся запуск в опытную эксплуатацию первых электролизеров. После завершения всех очередей строительства мощность завода составит 750 тыс. тонн/год и он станет 3-м по величине алюминиевым заводом в России после Братского и Красноярского заводов, оставив позади Саяногорский завод. Для достройки завода у РУСАЛа открыта кредитная линия на 45 млрд. руб. до декабря 2035 г., на 31.12.2021 сумма долга по этой линии составляет 23 млрд. руб, ежеквартальные выплаты по долгу будут производиться начиная с марта 2023 — ставка кредита равна ключевой ставке Банка России+3,15% годовых.
Алюминиевые заводы позволяют РУСАЛу производить 5,6% от мировых объёмов производства алюминия.

Производство фольги и упаковочных материалов


АО «РУСАЛ САЯНАЛ». Фото МКПАО «ОК РУСАЛ»
В состав РУСАЛа входят 4 фольгопрокатных завода: 3 в России (в Республике Хакасия, Свердловской и Московской областях) и 1 в Армении.
Объем фольги, произведенной на предприятиях в 2021 г. составляет 108,83 тыс. тонн, что на 5,39 тыс. тонн или 5,2 % больше, чем в 2020 году.
Крупнейшим фольгопрокатным заводом РУСАЛа является «Саянал» в Республике Хакасия, на него пришлось 36% производства фольги. При этом на АО «РУСАЛ САЯНАЛ» также наблюдается рост на 19,6 % в сегменте продукции с высокой добавленной стоимостью — фольги отделанной.

Источник: Годовой отчёт 2021 МКПАО «ОК РУСАЛ»

Прочие промышленные активы, совместные предприятия, инвестиции


Предприятие «СКАД». Фото МКПАО «ОК РУСАЛ»
РУСАЛ занимается производством колёсных дисков. Выпуск данной продукции осуществляется предприятиями «СКАД» и «К&К», входящими в состав компании. Производственные мощности литейно-механического завода «СКАД» и ООО «КиК» расположены в Красноярском крае. Предприятия разрабатывают и производят колесные диски диаметрами от 12 до 20 дюймов для большинства автомобилей мирового производства. Президентские лимузины Aurus, построенные в рамках проекта «Кортеж», оснащены колесными дисками, произведенными на заводах РУСАЛа. Объём производства в 2021 году составил 3,034 млн. шт. Рост объема производства колесных дисков в 2021 г. составил 42 %, что обусловлено постепенным восстановлением производства и спроса на новые автомобили после низкой базы 2020 г., а также восстановлением спроса на колесные диски на вторичном рынке.
Производство кремния осуществляется на предприятиях РУСАЛа «Кремний» в г. Шелехове (здесь находится Иркутский алюминиевый завод) и на заводе «Кремний-Урал» в г.Каменск-Уральский (здесь находится Уральский глинозёмный завод). Освоен выпуск двух видов продукции – металлургического кремния для производства сплавов системы AlSi, а также рафинированного кремния для химической и электротехнической промышленности. Объемы производства кремния в 2021 г. составили 34,5 тыс. тонн и увеличились в сравнении с 2020 г. на 27,2%.

Богучанский алюминиевый завод. Фото МКПАО «ОК РУСАЛ»
Совместный с РусГидро проект «БЭМО» (Богучанское электрометаллургическое объединение) предусматривает строительство Богучанской ГЭС (БоГЭС) мощностью 3 тыс. МВт и Богучанского алюминиевого завода (БоАЗ) в Красноярском крае в Сибири. Строительство БоАЗ делится на две очереди (каждая очередь мощностью по 298 тыс. тонн/год). Первая часть первой очереди (149 тыс. тонн/год, 168 электролизеров) была запущена в 2015 г., а вторая часть первой очереди — в марте 2019 г. В мае 2019 г. первая очередь завода вышла на проектную мощность. В 2021 г. было произведено 292 тыс. тонн алюминия и сплавов, что на 2 тыс. тонн больше, чем в 2020 г. Возможность строительства второй очереди завода БоАЗ будет рассмотрена со стратегическим партнером ПАО «Русгидро» с учетом рыночной ситуации и наличия проектного финансирования.

Богучанская ГЭС. Фото «Байкал 24»
11 февраля 2021 года компания РУСАЛ подписала соглашение о покупке активов находящегося в процедуре банкротства Aluminium Rheinfelden в Германии. Завод специализируется на производстве литейных сплавов из алюминия.
На Иркутском и Волгоградском алюминиевых заводах РУСАЛ эксплуатирует цеха порошковой металлургии. Объемы производства порошков в 2021 г. составили 30,3 тыс. тонн и увеличились в сравнении с 2020 г. на 34,9% в связи с восстановлением европейской экономики после спада из-за ограничений ввиду COVID-19 в 2020 г., а также увеличения применения ячеистого газобетона в жилищном строительстве (для его производства применяется алюминиевая пудра).

ТОО «Богатырь Комир». Фото a-kuzovkov.livejournal.com
ТОО «Богатырь Комир», расположенное на территории Казахстана, является совместным угледобывающим предприятием АО «Самрук-Энерго» и РУСАЛа (50/50). В 2021 г. объем добычи угля на предприятии составил приблизительно 44,63 млн тонн. Объем продаж ТОО «Богатырь Комир» составил примерно 243 млн $ в 2020 г. и 241 млн $ в 2021 г. На долю российских и казахстанских клиентов приходится примерно 30% и 70% продаж соответственно.

Привет из солнечного Норильска
Финансовая деятельность представлена инвестициями в «Норильский никель», который является крупнейшим в мире производителем палладия и высокосортного никеля и одним из ведущих производителей платины, меди и кобальта. Согласно годовому отчёту 2021 на отчётную дату РУСАЛ владел 26,25 % акционерного капитала «Норильского никеля».

Михалыч с САЯНАЛа накатал нам фольги. Фото МКПАО «ОК РУСАЛ»

Финансовые показатели

Выручка по сегментам:

Выручка по странам:

Вся эта деятельность привела к следующим финансовым результатам 2021 года:

Дивидендная политика «Русала» предполагает выплату дивидендов в размере 15% от скорректированного показателя EBITDA компании (включая дивиденды, полученные от «Норильского никеля» за соответствующий период) при условии соблюдения кредитных соглашений и иных обязательств группы и финансовой ликвидности компании. С 2017 г. РУСАЛ не платит дивиденды, отдавая предпочтение сокращению долга. По результатам 2021 чистый долг компании составляет 352,8 млрд. руб. (-14% к 2020). Совет директоров «Русала» обсудит вопрос о дивидендах на заседании 19.05.2022.

Все данные взяты из Годового отчёта 2021 МКПАО «ОК РУСАЛ», если не указано иное