Мыслишки по ...

Давненько ничего не писал, слишком все туманно и в политике и на рынке, делать какие-либо прогнозы сложно. 
Однако вероятно мы живем в период, о котором еще долгие годы люди будут вспоминать как о вехе (если конечно человеческий вид внезапно не прекратиться), решил собрать некоторые из своих мыслишек по всему происходящему, чтобы потом сколько то лет спустя напомнить себе чем жил в этот период. 

Начну с насущного… с Газпрома. 
Да, своя рубашка всегда ближе к телу, а в моем портфеле это самый весомый актив (третий по весу после Газпрома и Фосагро — Полиметалл улетел в какие-то неведомы дали, и это следует взять на заметку, несмотря на мое подключение к СМС-информированию в Сбере, и несмотря на то, что Сбер обычно меня информирует о каждой мелочи, про Полиметалл они хранили молчание, я только недавно узнал, что Полиметалл и РусАгро куда-то из портфеля выпали и с этим еще предстоит разбираться). 
Так вот Газпром, в сущности как я говорил прогнозировать что-либо рано, да и всего через 5 дней совет директоров примет решение. На мой взгляд решение может быть абсолютно каким угодно.
1. Могут отменить дивы вовсе, под предлогом сложной ситуации и необходимости резкого финансирования проектов. Те, кто утверждает, что CAPEX в основном закладывается заранее и те, кто уверены, что дивы обычно идут далеко не в CAPEX не совсем правы. При нынешней ситуации возможно все что угодно, вплоть до того, что трубу до Китая разделят на тысячу маленьких отрезков и начнут каждый из них строить. НО я не думаю, что трубу будут вести до договоренностей с Китаем, вторая мертвая труба Газпрому вряд ли нужна. Но это не означает, что Газпрому не на что деньги тратить, они сейчас могут войти в массу совместных предприятий по импорто-замещению в химической области и начать повсеместно перерабатывающие заводы строить. 
2. Могут отложить дивы. Хотя именно для Газпрома, который наименее всего санкционирован в плане переводов денег это навряд ли имеет смысл. 
3. Могут выплатить минимум по политике — 50%. Вариант, который сейчас кажется наиболее вероятным, но проблема в том, что именно кажется. Газпромом у нас в стране вечно все дыры затыкают, а дыр сейчас много должно образовываться. 
4. Могут выплатить значительно больше, чем указано в минимуме див.политики. Такой вариант тоже не исключен по нескольким причинам:
4.1. Почти каждый инвестор на нашем рынке имеет хоть немного Газпрома, и государство может решить, что подбодрить широкий круг инвесторов сейчас, после февральского рыночного месилова будет совсем не лишним. 
4.2. Государству дополнительные деньги в нынешней ситуации будут не лишними.
4.3. Учитывая, что дивы для иностранцев будут заморожены (и тем самым будут использоваться либо нашими банками, либо государством), то это еще один не малый плюс к тому, чтобы выплатить больше дивидендов, чем даже предусмотрено минимумом. 

Газпром. Средне- и долго- срок. 
По разным данным ЕС не сможет отказаться от нашего газа ранее 2023, хотя вроде как они и планируют снизить на 2/3 потребление нашего газа уже к концу этого года (ИМХО мне данный план не кажется реалистичным). Но пока прошло уже почти полгода, и насколько могу судить по тем данным, что выходили ранее объемы упали примерно на четверть, но зато цена по-идее должна быть даже выше, чем в последнем квартале прошлого года (цена за полгода, а не только за первый квартал — всегда следует помнить, что там еще и лаг есть). В общем есть основания, что если выплатят дивы в этом году, то будут они и в следующем, притом в 1.2-2.2 раза выше, чем в этом году. Т.е. потенциально компания может окупиться на 2/3 и даже больше. 
Далее даже если ЕС сможет отказаться от газа (нарушив попутно долгосрочные договоры, часть из которых подписана до 2030го года), не стоит забывать, что основные объемы газа реализуются на нашем собственном рынке. Да, Газпром на этом ничего не зарабатывает, так уж устроено у нас в государстве, что Газпром по факту финансирует развитие всей нашей промышленности связанной с газом и энергией. НО, зато это означает, что компании банкротство не должно грозить, как минимум внутренний покупатель будет еще очень долго существовать, более того, государство может и повысить внутренние цены на газ (до мировых конечно не повысит, но какую-то прибыль обеспечит). На худший вариант, я бы еще обратил внимание на индикатор P/BV, НО не стоит забывать, что часть активов у Газпрома за границей, а их уже начинают национализировать, так что тут не все очевидно. 

***
От Газпрома можно перейти к Китаю. Мне несколько раз попадалось мнение, что мол уж Китай-то нас поддержит в любом случае, уж они то купят наши нефть и газ в любом случае, а потому давайте строить трубу туда, а уж там договоримся. 

Я бы на это не сильно рассчитывал. Да, они прекрасно понимают, что если американцы расправятся с нами, то они будут следующими. НО при этом китайцы вполне прагматичный народ и готовы иметь дело со всеми, включая американцев. И если американцы им предложат продать Россию за годы покоя, то может за год покоя они Россию и не продадут, а вот лет за 7 вполне могут. Вопрос только в том, сумеют ли они договориться о сроках и гарантиях. (Естественно китайцы не дураки и они понимают, что на чашу весов ляжет не только лояльность России, но и наши ресурсы с независимыми от США каналами поставок, наша защита их очень длинной северной границы, и многие другие вещи и цену они найдут соответствующую). 
Почему китайцы будут готовы продать Россию за годы покоя? Да все просто, когда мы смотрим на карту мы видим просто достаточно большую, но всего-лишь одну из многих территорий, и мы обычно не думаем о том, что на этой территории живет больше людей, чем во всей Европе, Северной Америке и России вместе взятых. Китай — отдельная цивилизация, при достаточном экономическом развитии они могут сами для себя стать всем тем, что мы подразумеваем под «Западным миром» и даже «мировым рынком», их внутренний рынок потенциально способен подменить весь текущий мировой рынок и спокойное развитие этого рынка для Китая куда как важнее, чем внешнеполитические игрища, и для этого развития им нужно только время, все остальные ресурсы у них и без того имеются. 
Кто-то может сказать, что нужны еще и природные ресурсы, т.к. Китаю своих недостаточно, но я бы напомнил, что к услугам Китая кладовые Африки и Арабского мира. 

В общем, повторюсь, наиболее вероятно, что Китай не договорится с США по России никогда (вряд ли США будут способны оплатить тот счет, что Китай выставит), и все же такую возможность следует иметь ввиду. 

***
Стоит ли бояться Китай?
США стараются раздуть в России страх перед Китаем. Стоит ли его на самом деле бояться? На мой взгляд — нет. 
Причины:
1. Ядерное оружие. Не пойдет Китай на прямой конфликт с Россией. 
2. Диверсификация поставок Китая. Китай не зависит от наших ресурсов. 
3. Идеология. Современный Китай напоминает США во времена их становления — они хотят дружить со всеми. Да-да, сложно поверить, но когда-то США не считали свой путь единственно верным и не несли демократию на кончиках ракет, когда-то они просто хотели ненавязчиво со всеми дружить, как Китай сейчас, и это и было периодом становления США.
Станет ли Китай таким как США? Возможно, но на это уйдет еще лет 30-50, да и кроме того все же для США не все враги, с Канадой и ЕС они более-менее дружат и сейчас.  

***
Что еще мы можем предложить Китаю?
А еще мы можем предложить условно бесконечную войну на Украине. США, как и Гитлер, не может себе позволить войну на два фронта, поэтому каждый раз, когда США будут приступать к решению китайской проблемы, Россия может усиливать боевые действия и начинать угрожать взять всю Украину. Судя по всему после начала санкций именно таким ресурсом наше правительство Украину и решило сделать, потому и переориентировало атаку с широкого фронта, на отрезание Украины от моря. 
Но переоценивать этот ресурс нам тоже не стоит. Сейчас Арабский мир закачивается деньгами с дорогих нефти и газа, и я бы не был удивлен узнав, что Китай подготовил запасной «второй фронт» в виде арабо-израильского конфликта. 

***
Конфликт на Украине. В сущности в прошлых постах я уже сказал, по этой теме все, что хотел, но тезисно повторю некоторые вещи, а кое-что добавлю. 
1. ИМХО Путин нашел очень неудачной время для атаки, если бы он притормозил на полгода-год было бы значительно лучше, ибо та шумиха, что США организовали накануне вторжения начала превращаться для них в токсичный актив, а после нашего вторжения стала токсичным активом для нас (мы подтвердили, что их шумиха была не на пустом месте, а значит и все прошлые спорные моменты мир кое-где начнет трактовать в пользу США). 
2. НО в целом Путин был прав, что сделал само это вторжение (хотя, повторю ИМХО не удачное время нашел). Ибо в противном случае та экономическая война, что НАТО нам объявила велась бы с еще более усиленных для них позиций. Сейчас после пандемии 2020го, когда цепочки поставок еще не восстановились у нас есть шанс, что на Западе начнется рецессия и из всего этого конфликта можно будет выйти без особых потерь. Украина это всего-лишь предлог, не было бы Украины нашли бы потом какого-нибудь Магнитского. Замечу против США никто никаких санкций за вторжение в Ирак не делал, хотя несогласных с тем вторжением хватало. Так, что очевидно, что такая реакция НАТО против России все равно произошла бы, хотя предлог и был бы другой. 
3. ИМХО Путин не ожидал, что Запад поставит идеологию значительно выше капитализма (а именно это произошло) и его изначальная цель была взять Украину под контроль на период до конституционных реформ (где был бы прописан внеблоковый статус и усилена федерализация, включая автономию ЛНР и ДНР). Уж не знаю как Путин, а я даже при своем очень низком мнении о НАТО (после того как НАТО вторглось в Югославию, я никогда не доверял их статусу оборонительного блока), так вот даже при моем низком мнении о НАТО, я никак не ожидал, что Запад начнет резать своих священных коров в особенности права на собственность. Но как мы видим они национализируют активы наших компаний, и разграбляют частное имущество олигархов, а это показывает насколько капитализм стал слаб на Западе, теперь это уже не фундамент Запада, как было раньше. Это уже вызвало то, что арабы начали распродавать свою собственно на Западе, а китайским официальным лицам запретили такой собственностью обзаводиться. 
4. Всем тем кто надеется, что с окончанием войны на Украине закончатся и наши проблемы с Западом, я бы посоветовал хорошенько изучить последствия поправки Джексона-Вэника. Проще принять как данность, что отношения между Западом и Россией скорее всего никогда уже не станут как прежде. Эта чашка разбита, склеить — почти не реально. Мы теперь не можем доверять Западу (а точнее, что куда как хуже мы не можем доверять Западному капитализму). Запад достаточно четко показал, что они готовы воспринимать Россию ТОЛЬКО как колонию, с полным подчинением всем их хотелкам.
Так что все, кто надеются на хорошие отношения с Западом, должны учитывать, что хорошие отношения возможны только в таком случае — Россия целиком и полностью подчиняется требованиям Запада, и первым (хотя наверняка и негласным) требованием будет уничтожение импортозамещения (США были этим недовольны еще до войны на Украине и это подтверждено сейчас, когда открыто говорят о необходимости слабой России), т.е. России будет запрещено вести любую серьезную деятельность, кроме добычи ресурсов. 

***
Мое виденье выхода из сложной ситуации. 
Россия не СССР, у нас меньше населения, меньше специалистов, меньше остальных ресурсов — природных, политических и иных. 
НО в современном мире автоматизации, компьютеризации, роботизации это имеет значительно меньший вес. 
Практически любого специалиста НЕ творческой профессии можно заменить роботом (другое дело сколько это будет стоить, но главное, что такое возможно). 
Что это значит? А это значит, что в какой-то мере мы можем пройти экономический путь СССР снова, разумеется избегая ошибок, которые СССР сделал. Т.е. Россия может снова стать автаркией и обеспечивать почти всем себя своими силами, тем более эта автаркия не обязана быть тотальной, мы всегда можем надеяться на конкуренцию азиатских товаров. 
Первая проблема в том, что это повысит вес государства в экономике, а государство доказало свою неэффективность во времена СССР, но тут можно сделать проще — государство создает необходимые ему предприятия (именно государство, а не частные компании с разными преференциями от государства), а потом проводит частичную приватизацию, оставляя контроль на себе, а управление переводя на частных лиц. 
Вторая проблема в том, что тут нужна очень четкая и детализированная программа, государство не может распылять силы на все области, и хотя я говорил изначально о полном самообеспечении, но это только в достаточно долгосрочной перспективе, а начинать придется с малого и самого необходимого. И кстати из-за проблемы с разными специалистами, на мой взгляд самая необходимая, и притом самая неочевидная отрасль это робототехника. Кто-то может сказать, что для этого еще и электроника нужна, но на самом деле, насколько я понимаю, большинству промышленных роботов не нужны самые навороченные процессоры, им хватит и микросхем созданных на тех технопроцессах, что в России уже имеются (хотя все же это не моя область, поэтому пусть спецы поправят если они тут есть). 
Кстати тут как раз государство многое может передать в частные руки, главное разработать некие общие правила — интерфейсы взаимодействия всего и вся (роботов между собой, их программного обеспечения, среды разработки как микросхем, так и ПО и т.д. и т.п.). Именно так действовали США на заре ИТ революции, так что достаточно воспользоваться уже имеющимся чужим опытом. 

На мой взгляд компьютеризация и роботизация в перспективе приведут наш мир к тому, что потенциально все страны могут стать автаркиями (более того в дальней перспективе мир вернется к условно натуральному хозяйству, когда каждый человек будет способен обеспечить себя всем сам вплоть до собственно сделанных компьютеров и смартфонов, но это пока ооочень отдаленное будущее), ИМХО возможности для автаркии любой страны имеются уже сейчас. Да, мы не сможем обеспечить себя абсолютно всем, не сможем с ходу создать товары мирового уровня (например компьютеры последних поколений или смартфоны), но ИМХО любой товар отстающий на 10-20 лет от передовых образов вполне возможно и если для смартфонов и компьютеров 10-20 лет это очень много, то для автомобилей, поездов, экскаваторов и т.д. это не такой уж безумно большой срок (а учитывая замедление ИТ революции, то лет через 20 это возможно и для компьютеров будет не такой уж запредельный срок). 
Главное это сделать так, чтобы мы перестали быть ресурсным придатком хоть Запада, хоть Китая.