Как прошлое помогает нам прогнозировать политику в отношении инфляции в 2023 году?

В мире денежно-кредитной политики есть поговорка: только ястребы попадают в рай для центральных банкиров. 

Среди мужчин и женщин, которым поручено управлять деньгами своей экономики, мужество обуздать экономику, которая слишком быстро растет, — забрать чашу с пуншем, как только вечеринка начнется, как однажды выразился председатель Федеральной резервной системы, — относится к числу самая почитаемая черта. 

Но в течение 20 лет, предшествовавших пандемии, самыми острыми макроэкономическими проблемами во многих крупных экономиках мира были слабый рост и низкая инфляция. 

Таким образом, центральным банкам было жестоко отказано в возможности изъять чашу для пунша в знак добродетели.

Однако резкий и неуклонный рост инфляции, начавшийся в 2021 году, дал сегодняшним центральным банкам возможность проявить себя. 

В 2023 году большинство стран возьмут инфляцию под контроль, хотя и не без серьезных проблем. 

Проблема приобрела угрожающие масштабы в 2022 году, после резкого роста цен на продукты питания и энергоносители. 

Во многих странах инфляция выросла до уровней, невиданных десятилетиями. 

Темпы роста потребительских цен достигли пика в 9% в Америке и достигли рекордных 10,7% в зоне евро — и намного выше в нескольких особенно проблемных странах с развивающейся экономикой.

Большинству стран удастся взять инфляцию под контроль, но не без серьезных проблем.

Этот рост цен является результатом слияния инфляционных сил. 

Щедрые меры по борьбе с пандемией и адаптивная денежно-кредитная политика способствовали росту потребительских расходов. Эти расходы превысили возможности заводов и портов по реагированию, часто из-за проблем с поставками, связанных с экстремальными погодными условиями, новыми вспышками COVID-19 и другими потрясениями. 

Масла в огонь подлил рост цен на нефть, газ и зерно.

По мере роста инфляции разгорелись интенсивные экономические дебаты о том, насколько сильно центральные банки должны ударить по экономическим тормозам — например, подняв процентные ставки, — чтобы сдержать рост цен. 

Некоторые более голубиные цифры рекомендовали легкие прикосновения, утверждая, что, поскольку столь большая часть наблюдаемой инфляции была связана с проблемами предложения, она должна в значительной степени разрешиться сама собой. 

Другие утверждали, что, пока потребители стремятся тратить, ослабление ценового давления в одной части экономики оставит у людей больше денег, которые они смогут выплеснуть и поднять цены в другой части.

К началу 2022 года последняя точка зрения начала побеждать многих руководителей центральных банков. 

Федеральная резервная система, которая в 2021 году терпеливо ждала снижения цен сама по себе, повысила свою основную учетную ставку на 0,25 процентных пункта в марте и на 0,5 процентных пункта в мае, а также на колоссальные 0,75 процентных пункта в июне, сентябре, октябре и ноябре. 

Тем не менее, с самого начала центральные банки надеялись, что инфляцию можно будет обуздать без рецессии, сокрушающей экономический рост. 

В марте председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что «исторические данные дают некоторые основания для оптимизма» в отношении способности центрального банка организовать «мягкую посадку».

К августу настроение мистера Пауэлла изменилось. 

По его словам, более высокие процентные ставки в конечном итоге снизят инфляцию, но «они также принесут некоторую боль». С ним согласились и другие центральные банки. 

«Впервые за четыре десятилетия, — отметила Изабель Шнабель, член правления Европейского центрального банка, — центральные банки должны доказать, насколько они полны решимости защищать ценовую стабильность». 

Прогнозы ФРС начали показывать рост безработицы в 2023 году; 

Прогноз Банка Англии прогнозировал падение британского ВВП.

На самом деле, отмечает Всемирный банк, за последние полвека в мире редко наблюдался переход к политике ограничения роста, столь же синхронный, как тот, который сформировался в 2022 году. 

Единственным исключением был 1982 год, когда политики во всем мире решили положить конец десятилетней проблеме инфляции. 

Они преуспели, но в процессе вызвали глобальную рецессию. Это было трудное время для многих людей, но большинство центральных банков считают его триумфом. 

К сожалению, в 2023 году в этой профессии появится новое поколение героев.

P.S. Поддержать канал: https://boosty.to/kolesnikov

Telegram https://t.me/kudaidem2

VK https://vk.com/id170715284

Zen https://zen.yandex.ru/id/6228a9bdb2ff024222e4cab2

Youtube https://www.youtube.com/channel/UCrTyPO-n1ccPnf2mjMsUaJA

Подпишитесь — будем на связи и в курсе происходящего.