Информация
Блог им. InvestHero
Почему ослаб рубль и что нас ждет в апреле
- 07 апреля 2023, 10:48
- |
- Сергей Пирогов
С 31 марта по сегодняшний день национальная валюта ослабла почти на 5,5%, с 76,95 до 81 руб. / долл. Ослабление началось сразу после окончания налогового периода, в котором был уплачен в том числе НДД в размере 220 млрд руб. за 2022 год.
Сейчас многие связывают ослабление с тем, что «Новатэк» выкупает долю у Shell за 95 млрд руб. в проекте «Сахалин-2» и это привело к росту спроса на доллар. Мы согласны с этим тезисом, но хотим сказать, что это лишь один из кирпичиков, который внес вклад в снижение курса рубля.
Исходя из фундаментальных факторов, мы думаем, что в апреле рубль продолжит слабеть, обновляя минимумы. Ослабление рубля обусловлено следующими факторами:
• Профицит торгового баланса в апреле может составить $5-6 млрд, при этом на счета в иностранных банках выведено было $7 млрд. Видим здесь перевес в сторону оттока валюты из страны.
• Также в апреле нас ждет погашение четырех выпусков евробондов на сумму $3,4 млрд, а т.к. часть будет погашена в рублях, то банкам-держателям евробондов после погашения надо будет купить доллары, чтобы устранить короткую открытую валютную позицию (ОВП).
• В конце марта Минфин направил в Правительство доработанную версию указа об обязательном замещении евробондов российских эмитентов. Уже сейчас есть основания полагать, что банки покупают в Euroclear евробонды, которые в будущем будут замещены, чтобы заработать на их дальнейшей продаже в российском контуре. Это также создает спрос на доллар.
• Продажа Shell своей доли в проекте «Сахалин-2» — не единичный случай. Мы думаем, что выход нерезидентов из российских активов продолжится. Financial Times сообщает, что на рассмотрении находятся около 2000 сделок.
Виктор Низов, Senior Analyst
теги блога Сергей Пирогов
- ЕС
- экономика
- boeing
- Fix Price
- Henderson
- IMOEX
- Invest Heroes
- IPO
- IPO 2024
- Mail.Ru Group
- Ozon
- S&P500
- S&P500 фьючерс
- sony corporation
- SPO
- Tesla
- Whoosh
- X5
- X5 Retail Group
- акции
- алроса
- аналитика
- Арктик СПГ-2
- Астра
- АФК Система
- банки
- белуга групп
- брокеры
- ВТБ
- Выборы США
- Газпром
- Газпромнефть
- ГМК Норникель
- Группа ЛСР
- Группа Позитив
- дивиденды
- доллар рубль
- Европа
- запрет на экспорт нефтепродуктов
- золото
- Инвестиции в недвижимость
- Индекс МБ
- инфляция
- инфляция в России
- Иран
- Китай
- ключевая ставка ЦБ РФ
- коронавирус
- лукойл
- льготная ипотека
- М.Видео
- Магнит
- медь
- Мечел
- ММК
- Московская Биржа
- МТС
- натуральный газ
- Нефть
- нлмк
- Новатэк
- обзор рынка
- Облигации
- опек+
- операционные результаты
- отчеты МСФО
- офз
- полиметалл
- полюс золото
- потребительский спрос
- прогноз компании
- прогноз по акциям
- Распадская
- редомициляция
- роснефть
- русал
- самолет
- санкции
- санкции ЕС
- санкции США
- Сбербанк
- сделки M&A
- Северсталь
- Сегежа групп
- СПГ
- Сургутнефтегаз
- Татнефть
- тинькофф банк
- трейдинг
- форекс
- ФосАгро
- ФРС
- фьючерс MIX
- фьючерс ртс
- ЦБ РФ
- цены на топливо
- экономика Китая
- экономика России
- экспорт нефти из России
- Яндекс
Приятно читать, особенно на фоне толпы белок-истеричек из секты «доллар по сто».
DonkeyHot, дилетанты просто. в мозгах населения курс рубля = экономика РФ. нет понимания, что такое рыночный курс, какие факторы на него влияют, как быстро изменение курса закладывается в цены на разные товары...
в вакууме живут (
на рассмотрении 2000 кейсов, но в месяц около 30 рассматривается )![]()
Шелл попросили вне очереди, как к терапевту «мне только спросить»
Размер 95 + сразу прилипалы, срочники,… и пирамида пошла. Это уже 200-300 млрд может быть в моментом биде. Вот и рубль рухнул 8 рублей. От уровня когда Михельсон попросил о выводе Шелл.
В пятницу 150 ярдов оборот. Среднее 70. Очевидно, что был как раз импульс. И может финальный.
Если да, то курс 75 должен вернуть за неделю.
Но может чего-то не знаем
У меня в рамках общей теории заговора есть интересная версия… Помните такого высокого мужика по имени Миша и фамилии Прохоров. Так вот этот товарищ перед 2008 вышел из всего чего мог. А сейчас тем же самым заняты нерезы в связи с событиями на Украине. Но каждый раз как они уходят, я в новостях читаю про опцион на 6 лет с правом обратного выкупа.
Если предположить, что происходящие события происходят планово, то надо с обратного конца на ситуацию посмотреть и поставить себя на место нерезов. Если они в течение 6 лет выкупят всё проданное обратно, то в чём тогда может состоять их выгода?!.. Если они выводят баксы, тогда заводить они их должны назад по другому курсу. Если он будет как в Венесуэле, то всё складывается! Получится, что они просто в 2022-2023 выходят по хаям и перезайдут потом и скупят всё ещё дешевле, чем продали.
Надеюсь я ошибаюсь…
По сути — никто ничего не знает.
Гадают, спорят… о чем?
Есть метод — есть сигнал — вошли.
Получили стоп — ждите следующий.
Зачем весь этот огород городить?
В интернете есть несколько мнений по поводу резкого укрепления доллара на этой неделе. Вот самые главные:
1.Выход из бизнеса в РФ крупных корпораций (как пример — Shell)
2.Снижение продаж долларов в рынок Минфином
3.Снижение валютной выручки экспортеров
4.Дефицит валютной ликвидности на рынке
5.Завершение налогового периода в марте и сокращение объема продаж валюты из ФНБ в рамках бюджетного правила
Что думаю я?
1.Выход иностранных компаний не мог идти по рынку, в Минфине работают не настолько глупые люди, чтоб дать возможность кому-то продать в рынок огромное количество рублей. А ведь кто-то должен был продавать в это время доллары, интересно кто? Кроме того, самим корпорациям это было бы не выгодно, ведь они получили бы меньше долларов. Как вы думаете, такое вообще возможно? Я считаю этот довод просто тупым, уж извините. Логику привел выше, кто знаком с торгами должны понять. И это я еще не сказал про комиссии на сделку, т.к.продавец рублей не являлся рыночным агентом, у которого нет комиссий или они мизерные (но даже в этом случае — смысл платить?). Обычно такие крупные сделки проходят OTC или вне рынка, стороны просто обмениваются транзакциями через корр.счета.
2.Думаю, что Минфин не просто снизил закупки, он перешел к покупке долларов! И именно это толкнуло курс вверх. Почему Минфин пошел на рынок, а не просто пошел по компаниям-экспортерам? Думаю, экспортеры начали оставлять валюты в иностранных юрисдикциях. Как это возможно — не могу сказать, я не бухгалтер и такие схемы не встречал, но думаю, это именно так. Соответственно, валюты (ликвидности) не хватает, взять ее неоткуда, а нужен именно доллар и чуть менее евро. Китай такой валютой не делится и не будет, им самим не хватает.
3.Само собой, но не по причине снижения отгрузок, см.п.2. Хотя отгрузки снизились.
4.Конечно же, но это следствие, не причина. Ликвидность вообще истощается постоянно из-за высоких ставок ФРС, доллары стали дороже банально.
5.Косвенно да.