Облигации растут, так как данные по еврозоне вызывают опасения по поводу рецессии: рынки подвели итоги

Инвесторы укрылись в безопасности облигаций, а акции упали, так как стремление к более высоким процентным ставкам вместе со слабыми данными о деятельности в еврозоне усилили опасения, что агрессивная политика центрального банка приведет экономику к рецессии.

Мировые акции достигли самого большого недельного падения более чем за три месяца. Европейские акции упали: акции Siemens Energy AG упали на рекордные 36% после того, как предупреждение о прибылях затормозило рынок в целом. Оборонные сектора, такие как здравоохранение, выиграли. Фьючерсы на индексы США упали.

Рост акций во втором квартале ослабевает из-за угрозы дальнейшего повышения ставок и опасений, что все экономические последствия агрессивной политики центрального банка еще не ощутили. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл сказал, что в 2023 году США может потребоваться еще одно или два повышения ставок. Хотя министр финансов Джанет Йеллен стремилась умерить опасения по поводу рецессии в США, она признала риск и заявила, что необходимо замедление потребительских расходов.

«Рынок слишком уверен, что Федеральная резервная система сможет спланировать мягкую посадку», — сказал Райан Белэнджер, основатель и управляющий директор Claro Advisors. «Мы считаем, что инвесторам будет разумно получать прибыль от акций благодаря ралли этого года и рассмотреть возможность реинвестирования этих доходов в высококачественные облигации».

Ралли европейских облигаций привело к падению доходности пятилетних облигаций Германии на целых 16 базисных пунктов до 2,48%, что привело к самому большому падению с апреля. Доходность казначейских облигаций США упала на фоне сочувствия, при этом 10-летние эталонные облигации потеряли 5 базисных пунктов.

Согласно бизнес-опросам, проведенным S&P Global, в июне экономическая активность в Германии потеряла гораздо больший импульс, чем ожидалось, из-за замедления роста в сфере услуг и устойчивой слабости на фабриках страны. Отдельные данные по Франции показали, что ее экономика, вероятно, упала за три месяца до июня. Евро резко упал вслед за цифрами.

Обеспокоенность экономическими перспективами нашла свое отражение в еженедельных данных о потоках в пользу облигаций и отказа от акций. Инвесторы вытащили 5 миллиардов долларов из глобальных фондов акций за неделю до среды и вложили 5,4 миллиарда долларов в облигации.

Согласно записке стратегов Bank of America со ссылкой на данные EPFR Global, американские акции в ближайшие два месяца столкнутся скорее с падением, чем с ростом, поскольку банки и фирмы, занимающиеся недвижимостью, «по-прежнему ощущают плохую атмосферу рецессии».

В четверг Банк Англии неожиданно повысил базовую процентную ставку на полпроцента и предупредил, что ему, возможно, придется снова повысить ее, поставив под сомнение возможность мягкой экономической посадки. В связи с ростом розничных продаж в Великобритании в мае, указывающим на постоянные силы, подпитывающие инфляцию, денежные рынки в пятницу полностью оценили окончательную учетную ставку в 6,25% в феврале, что станет самым высоким уровнем за более чем два десятилетия.

На этой неделе центральный банк Норвегии также ускорил повышение и пообещал более агрессивное ужесточение, усилив реакцию на упорную инфляцию и слабую валюту.

Мой вывод: инфляция не снижается. ФРС в этом году предполагает еще как минимум два раза повысить ставку. На текущий момент индекс S&P500 скорректировался на 0.8%