Турецкая лира отыграла предыдущие потери и выросла на 2,2% после повышения ставки ЦБ с 17,5% до 25%

Турецкая валюта отыграла предыдущие потери и выросла на целых 2,2% после того, как центральный банк страны удивил рынок повышением ставок, которое значительно превысило ожидания

   График доллар/лиры интервалами в 1 минуту

Турция усиливает ужесточение политики, повышая процентную ставку больше, чем ожидалось. По состоянию на 14:04 в Стамбуле лира торговалась на уровне 26,58 за доллар США. Индекс банков Стамбульской фондовой биржи поднялся на 5,8%.
5-летние CDS увеличили потери до 13 б.п., упав до 400 б.п.

   Глава ЦБ Турции Хафизе Гайе Эркан. Фото: Bloomberg

Доходность 2-летних государственных облигаций выросла на 71 б.п. до 20,07%, самого высокого уровня с 12 мая.

Лира возглавила рост валют развивающихся стран после того, как центральный банк Турции повысил недельную ставку репо на 750 б.п. до 25% против оценки в 20% на фоне инфляции и общемирового мнения, что ситуация с реальной ставкой и инфляцией в стране снова становится ужасной.

15 из 25 экономистов, участвовавших в опросе Bloomberg, ожидали 20%. Оценки варьировались от 18,00% до 20,50%.

Из заявления Комитета по денежно-кредитной политике:

• MPC решил продолжить процесс ужесточения денежно-кредитной политики, чтобы как можно скорее установить курс на дефляцию, закрепить инфляционные ожидания и контролировать ухудшение ценового поведения.
• Последние индикаторы указывают на продолжающееся увеличение основной тенденции инфляции.
• Более сильное, чем ожидалось, ухудшение инфляционных ожиданий и ценового поведения предполагает инфляцию на конец года, близкую к верхней границе прогнозного диапазона, представленного в отчете банка по инфляции.
• MPC ожидает, что дезинфляция начнется в 2024 году
• Ужесточение денежно-кредитной политики будет и далее усиливаться настолько, насколько это необходимо, своевременно и постепенно, пока не будет достигнуто значительное улучшение прогноза инфляции.
• MPC продолжит постепенно упрощать и совершенствовать существующую микро- и макропруденциальную систему
• Недавние постановления направлены на увеличение доли депозитов в турецких лирах для укрепления механизма денежной трансмиссии
• MPC продолжит принимать решения о количественном ужесточении и выборочном ужесточении кредитной политики для поддержки сбалансированной позиции в сфере денежно-кредитной политики.

Хотя ставка остается значительно ниже уровня роста цен в Турции (инфляция снова выросла в раойн 50% г/г), это третье повышение подряд со времен переизбрания президента  Реджеп Тайипа Эрдогана в мае. Он пообещал проводить более ортодоксальную политику в отношении экономики, из которой в последние годы бежали иностранные инвесторы.

Это было первое решение MPC с тех пор, как в конце прошлого месяца были назначены три новых заместителя главы ЦБ. В их число входили бывший советник Федерального резервного банка Нью-Йорка и бывший главный экономист одного из крупнейших частных кредиторов Турции.

Эркан, назначенная на должность в июне, положила начало окончанию эпохи сверхнизких затрат по займам в Турции, которой ранее отдавал предпочтение Эрдоган.

Многие инвесторы считают, что центральный банк все еще ведет себя слишком робко. В качестве доказательства они приводят тот факт, что процентные ставки с поправкой на инфляцию остаются на отрицательной территории. Реальные ставки в Турции являются одними из самых низких в мире.

«Темпы ужесточения политики в последние месяцы разочаровали ожидания рынка», — заявил ING Bank NV перед решением в четверг.

Значительные риски

Подход Эркан создает значительные риски для доверия к центральному банку, особенно после того, как в прошлом месяце он резко повысил свои собственные прогнозы по инфляции. Глава ЦБ заявила, что рост цен не достигнет пика до второго квартала следующего года, но не проявил особого желания повышать учетные ставки гораздо быстрее.

Банк предпринял и другие меры по увеличению стоимости денег. Его последнее постановление нацелено на поддерживаемую правительством программу сбережений, которая защищает владельцев счетов от любого ослабления лиры. Чиновники теперь хотят, чтобы граждани перешли на обычные счета в лирах.

По данным Bloomberg Economics, новые правила представляют собой «скрытое повышение ставок» и следуют за более ранним решением о повышении резервных требований банков, что, по сути, может означать дополнительное ужесточение на 40 базисных пунктов.

«Новые меры, вероятно, приведут к повышению ставок по депозитам в лирах», — заявили в отчете аналитики Goldman Sachs Group Inc. Клеменс Графе и Басак Эдизгил. Но «поскольку разрыв между ставками по депозитам и учетной ставкой снова увеличивается, существует риск возобновления долларизации или вывода средств».

Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg  
www.profinance.ru/news/2023/08/24/c9ut-turetskaya-lira-vzletela-posle-rezkogo-povysheniya-stavki-tsb.html 

24 августа 2023 
Пресс-релиз о процентных ставках 
Участвующие члены Комитета 

Хафизе Гайе Эркан (губернатор), Осман Джевдет Акчай, Элиф Хайкыр Хобикоглу, Яшар Фатих Карахан, Хатидже Карахан. 

Комитет по денежно-кредитной политике (далее – Комитет) принял решение повысить учетную ставку (недельную ставку аукциона РЕПО) с 17,5% до 25%.

Комитет принял решение продолжить процесс ужесточения денежно-кредитной политики, чтобы как можно скорее установить дезинфляционный курс, закрепить инфляционные ожидания и контролировать ухудшение ценового поведения.

Последние показатели указывают на продолжающийся рост базовой тенденции инфляции. Основными движущими силами были сильный внутренний спрос, ценовое давление, связанное с заработной платой и обменными курсами, неустойчивость инфляции в сфере услуг и налоговое регулирование. В дополнение к этим факторам, в том числе обусловленным ростом цен на нефть, более высокое, чем ожидалось, ухудшение инфляционных ожиданий и ценового поведения предполагает инфляцию по итогам года, близкую к верхней границе прогнозного диапазона, представленного в Обзоре инфляции (Отчете). Однако, учитывая политику ужесточения денежно-кредитной политики, Комитет по-прежнему ожидает, что дефляция будет установлена в 2024 году в соответствии с Отчетом.

Прямые иностранные инвестиции, улучшение условий внешнего финансирования, продолжающееся увеличение валютных резервов и положительное влияние доходов от туризма на сальдо счета текущих операций будут в значительной степени способствовать стабильности цен.

Учетная ставка будет определяться таким образом, чтобы создать денежно-кредитные и финансовые условия, необходимые для обеспечения снижения базовой тенденции инфляции и достижения целевого показателя инфляции в 5% в среднесрочной перспективе. Ужесточение денежно-кредитной политики будет усиливаться по мере необходимости своевременно и постепенно до тех пор, пока не будет достигнуто значительное улучшение прогноза инфляции.

В целях повышения функциональности рыночных механизмов и укрепления макрофинансовой стабильности Комитет продолжит работу по упрощению и совершенствованию существующей микро- и макропруденциальной основы. На основе анализа воздействия процесс упрощения будет по-прежнему носить постепенный характер. В этом контексте недавние правила, направленные на растущую долю депозитов в турецких лирах, укрепят механизм денежно-кредитной трансмиссии. В дополнение к повышению учетной ставки, Комитет продолжит принимать решения о количественном ужесточении и выборочном ужесточении кредитования для поддержки денежно-кредитной политики.

Показатели инфляции и основные тенденции инфляции будут тщательно отслеживаться, и Комитет будет продолжать решительно использовать все имеющиеся в его распоряжении инструменты в соответствии со своей главной целью обеспечения стабильности цен.

Комитет будет продолжать принимать свои решения на предсказуемой, основанной на данных и транспарентной основе.

Резюме заседания Комитета по денежно-кредитной политике будет опубликовано в течение пяти рабочих дней. 
www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/en/tcmb+en/main+menu/announcements/press+releases/2023/ano2023-32