🛫Самолет ($SMLT) взлетает ✈️

О компании

Группа компаний «Самолет» — один из крупнейших российских девелоперов.

🟢 Основана в 2012 году

🟢 29 октября 2020 произведено IPO на Московской бирже ( $SMLT )

🟢 Осуществляет полный бизнес-цикл работ на рынке недвижимости, который включает: приобретение земельного участка, разработку проектной документации, получение разрешения на строительство, управление проектов и строительство, реализацию объектов недвижимости и сопровождение сделок, ввод в эксплуатацию готового жилья

🟢 В структуре компании находятся собственные проектный институт, генеральный подрядчик, колл-центр и система продаж.

🟢 Компания специализируется на возведении жилых микрорайонов в Москве, Московской и Ленинградской областях. Осуществляет программу экспансии в российские регионы (в частности Дальний Восток (Владивосток) и Тюмень)

🟢 Входит в топ-3 застройщиков России по объёму текущего строительства.

🟢 В свободном обращении находятся 5% акций компании.

🟢 Крупнейший акционер компании — Павел Голубков (владеет бумагами через подконтрольные компании DORSTAGEN LIMITED (33,1% акций) и закрытый инвестиционный комбинированный фонд «Проектный» (12,2%).
Основатель компании Михаил Кенин – 30,9% акций и еще 4,7% акций принадлежит его дочери.
Остальные акции принадлежат представителям топ-менеджмента компании

🟢 Самолет предлагает комплексный продукт — готовые квартиры с отделкой и мебелью.

Самолет остается самым быстрорастущим девелопером на рынке недвижимости (по результатам вчерашней отчетности его коллег-конкурентов) с расширяющимися перспективами.

Ключевые показатели

Самолет отчитался за первое полугодие 2023 года. Отчет вышел предсказуемо сильным.

🔹Выручка компании: рост до 101,4 млрд руб(+53% г/г)
🔹 Валовая прибыль: рост до до 34,7 млрд руб (+59% г/г)
🔹 Скорректированная EBITDA: рост до 33,1 млрд руб (+81% г/г)
🔹 Рентабельность по скорректированной EBITDA: рекорд в 32,6% (27,7% в 1п2022)
🔹 Чистая прибыль: рост до 9,2 млрд руб (+73% г/г)
🔹 Соотношение Net Debt / EBITDA: снизился до 1,08 (с 1,61 на 31 декабря 2022).

Дивиденды

09 октября 2020 Самолет объявила об утверждении Советом директоров новой дивидендной политики.

Она основана на учете долговой нагрузки компании (коэффициенте Чистый долг/скорректированная EBITDA):

<1,0 – на выплату дивидендов направляется не менее 50% чистой прибыли предыдущего финансового периода по МСФО.
1,0-2,0х – не менее 33%.

☝️Важно! При этом при любой долговой нагрузке сумма дивидендов составит не менее 5 млрд. руб.


✈️Перспективы Самолет

Сейчас в акциях интересный расклад.

🟣  Текущее значение коэффициента Чистый долг/скорректированная EBITDA попадает в диапазон, предусматривающий выплату не менее 33% от чистой прибыли.

При этом в 2022 году замгендиректора компании по экономике и финансам Наталья Грознова заявила, что в базовом сценарии компания рассчитывает направить 10 млрд руб. на выплату дивидендов в 2023 году:

«По дивидендам сейчас в базовом сценарии закладываем 10 млрд. Но при этом логика какая? 5 млрд обязательные, которые мы переносим с этого года, и 5 млрд — это наш минимум по дивидендной политике. И дальше у нас есть сценарное моделирование в зависимости от того, как будет развиваться рынок. Соответственно, есть ещё сценарий, при котором есть дополнительные 5 млрд. Но базовые 10 млрд мы сейчас закладываем»

💪И это только в базовом сценарии! Еще 5 млрд руб могут быть направлены при благоприятном развитии рынка.

🟣 Многие забыли, но в конце мая 2023 Самолет обрадовал новостью о байбеке. Компания  запланировала выкуп акций аж на сумму до 10 млрд рублей до конца 2023 года. Уже сентябрь на носу. Байбек может быть уже осенью.

🟣 Компания осуществляет экспансию  в регионы.
По прогнозу данным ЦБ от 28 апреля 2023 года объем выдаваемых ипотечных кредитов в 2023 году прибавит 13-17% в годовом выражении. Это поддержит уровень цен и объемы продаж.
Ужесточение ДКП  не должно сыграть негативную роль благодаря потенциалу льготных программ и экспансии компании в регионы.

❗️Вот пока и выходит, что Самолет – это компания, которая пообещала выплату дивидендов на 10-15 млрд руб и байбек до 10 млрд руб, имеющей для этого все возможности благодаря сильно выросшей выручке и еще более резко выросшей EBITDA при сильно снизившемся Net Debt / EBITDA.

☝️Акции компании пока еще не дотянули до своих докризисных значений (как это случилось у других компаний). И есть все шансы их догнать и перегнать. Вижу перспективы роста на 15-20% и даже это не предел.

Источник: t.me/Mistika911_ProInvest/810