Тотальный разгром акций третьего-четвертого эшелона в России

Разворот тренда произошел в середине сентября 2023, давление продавцов начало нарастать с середины октября, последние две недели продажи существенно усилились, а с понедельника (13 ноября) продажи приобрели бесконтрольный лавинообразный характер.

В марте 2020 и в феврале 2022 обвал акций был существенным, но скоротечным, сейчас же уже месяц льют, а последние два дня настоящий ад – коллапс на десятки процентов в день по достаточно широкому списку эмитентов.

Последний аналог подобных направленных продаж — это 2008 год (по масштабу разгрома), но разница есть. В 2008 году рынок был представлен несколькими десятками тысяч частных инвесторов, теперь же в игре миллионы.

За последний месяц 90 эмитентов упали более, чем на 10% с совокупной капитализацией 4.7 трлн руб по закрытию торгов 14 ноября. Падение на 20% и сильнее обеспечили 53 эмитента, имея 1.7 трлн капитализации, обвал на 30% и более – 27 эмитентов с капитализацией почти 1.4 трлн.

Свыше 40% за месяц рухнули 7 компаний: ОВК (73%), СПБ Биржа (48%), ПАО Яковлев (47%), Саратовэнерго (43%), ГТМ (42%), ТГК-14 и НКХП (41%).

Важно отметить, что перед тем, как начать коллапсировать, — практически по всем компаниям за редкими исключениями были установлены исторические максимумы, а рост с начала года исчислялся в сотнях процентов, а по особо отличившимся – рост был в 10 и более раз.

Несмотря на стремительно обвал, всего 5 компаний в минусе по итогам года среди тех, кто упал на 10% и более за месяц: ОВК (64%), СПБ Биржа (24%), Сегежа (7.8%), Якутская топливно-энергетическая компаний (6.9%), ВСМПО-Ависма (24%).

Хотя основное медийное покрытие сосредоточено на акциях ОВК, следует подчеркнуть, что обвал носит массовый характер, но сосредоточен в акциях третьего эшелона и ниже, причем не во всех, а в тех компаниях, которые показывали неадекватный памп с марта по август 2023.

Что касается акций ОВК – это классический тест на идиотизм. Высказывать сожаление, кто застрял навечно в акциях по цене в 5-10 раз выше текущей – не уместно.

19 сентября я делал краткий обзор ситуации с ОВК (раз  и два). Когда параметры допэмиссии были объявлены с размытием доли более, чем в 100 раз, нахождение в акциях и тем более покупки – кретинизм в терминальной стадии. Сожаление можно высказывать в ситуации внезапности или в условиях, когда не было возможности повлиять на результат, а здесь же в чистом виде тупость и профнепригодность.

Не потому, что ОВК – плоха, а потому, что инвестиционная конфигурация не предполагает нахождения в активе в изменившихся условиях.

Это справедливо и для большинства компаний из ТОПа неудачников по масштабу падения, когда акции выросли в 10 и более раз без фундаментального обоснования. Поэтому после роста в несколько раз — логично ожидать и падения в несколько раз – нормализация до точки восхождения, что обычно бывает.

Не в первый и не в последний раз. Любой рост, опережающий темпы приращения фундаментальных показателей, в своей основе не может быть устойчивым. Как только количество субъектов с обостренной жадность или с когнитивными искажениями истощается, пузыри сдуваются до поиска нового равновесия.

Хорошо, если большинство «инвесторов» в сложившихся обстоятельствах начнут хотя бы читать корпоративные новости и отчеты, повышая финансовую грамотность, но нет же – будут обвинять всех, но только не себя.

Вообще, учитывая количество «подснежников» на рынке, Центробанку желательно ввести в обязательном порядке «тест на идиотизм», запрещая доступ к рынку для тех, у кого отсутствуют базовые знания, потому что глубина понимания макроэкономических и корпоративных основ хуже некуда.

Жадность, погоня за быстрой прибылью и, как правило, полное отсутствие понимания о объекте инвестирования – гремучая смесь, разрушающая капиталы «бегунов за исками». Осторожность, рациональность и тщательность требуется на рынке.

https://t.me/spydell_finance