Блог им. Makc040
На примере нефти. (если копнуть реплики, то там скорей всего то же самое).
Если производилась торговля фьючерсом на нефть BR в промежуток с 18 апреля 2022 года по наше время, есть основание считать сделки по этому фьючерсу ничтожными.
Основание простое – ненадлежащие действия Московской Биржи при начислении вариационной маржи по контракту на нефть BR в ходе организации торгов.
Вариационную маржу биржа обязана начислять по изменению значений базисного актива- а вот этого они как раз и не делают! (п.2.2.1 спецификации).
Базисным активом Контракта является сырая нефть сорта BRENT. Значение же базисного актива определяется соответствующим фьючерсным контрактом, под которым биржей понимается фьючерсный контракт Brent Crude Futures, который торгуется на ICE. (замечу, что значения фьючерса, торгуемого на Московской бирже, не могут являться значениями базисного актива- наш фьючерс не является базой сам к себе).
Обязательства по контракту полностью прекращаются их ненадлежащим исполнением.
Таким образом, биржа, которая в соответствие со своими же документами обязана рассчитывать вариационную маржу по контракту на нефть по ценам на бирже ICE, рассчитывает по значениям фьючерса на нефть BRENT, торгуемого на ее площадке.
Всё!
Или просто все языки в жопу сунули?
«Вариационную маржу биржа обязана начислять по изменению значений базисного актива- а вот этого они как раз и не делают! (п.2.2.1 спецификации).»
Нет, это значение берется только в день исполнения.
fs.moex.com/files/3243/41791
это в 2.1 где дальше конкретизируется как считается вармаржа в 2.1.3
попробовать докопаться до 2.1.1 наверно можно, юристам виднее
но я то комментировал вот это
«Вариационную маржу биржа обязана начислять по изменению значений базисного актива- а вот этого они как раз и не делают! (п.2.2.1 спецификации).»
п.2.2 это день исполнения
"Базисным активом Контракта является сырая нефть сорта BRENT(далее – Товар)."
Но у этого актива какой либо цены нет, надо уточнять. Для исполнения берут индекс с ICE. В остальные дни вармаржа по закрытию торгов на мосбирже.
Почему же расчитывают по значениям фьючрса BR?
Это же явное несоответствие.
Они должны вариационку рассчитывать не по цене нашего BR и это однозначно прописано и однозначно они этого не делают. А что они считают базисным… из текста спецификации конечно не следует, что это фьючерс на бирже ICE, однако как на соответствующий контракт, по тексту своей спецификации они ссылаются именно на него, и неоднократно поскольку BR и является его репликой.
«из текста спецификации конечно не следует, что это фьючерс на бирже ICE»
Не фьючерс, а значение индекса (спотовой цены), по которому рассчитают соответствующий (по месяцу) фьючерс на ICE на экспиру.
«2.2.2 В целях определения Обязательства по расчетам текущая Расчетная цена (цена исполнения Контракта) считается равной значению индекса на нефть сорта «BRENT» (ICE Brent Index), который публикуется на сайте ICE по адресу www.theice.com1 и используется для исполнения соответствующего фьючерсного контракта»
Так то п2.2.1 теоретический — фьюч не может быть должен точно соответствовать цене спота, кроме как на экспиру. Что они имели в виду этим пунктом неясно
А раз так, то и сделки ничтожны.