Moody's понизило «прогноз» по долговому рейтингу Китая A1 до «негативного» со «стабильного»

Dec 5 (Reuters)- Рейтинговое агентство Moody's во вторник предупредило о понижении кредитного рейтинга Китая, заявив, что затраты на спасение местных органов власти и государственных фирм и контроль над кризисом на рынке недвижимости окажут давление на экономику страны No2 в мире.

Moody's понизило «прогноз» по долговому рейтингу Китая A1 до «негативного» со «стабильного» менее чем через месяц после того, как оно сделало то же самое с последним оставшимся рейтингом Соединенных Штатов на уровне «А» от кредитного рейтингового агентства.

Исторически сложилось так, что около трети эмитентов были понижены в течение 18 месяцев с момента присвоения негативного прогноза по рейтингу.

Пекину, вероятно, необходимо оказать большую поддержку обремененным долгами местным органам власти и государственным компаниям, которые представляют «широкие риски снижения фискальной, экономической и институциональной мощи Китая», говорится в докладе.

Moody's также сослалось на «возросшие риски, связанные со структурным и устойчивым снижением среднесрочного экономического роста и продолжающимся сокращением сектора недвижимости».

Министерство финансов Китая назвало это решение разочаровывающим, заявив, что экономика восстановится, и что кризис недвижимости и опасения по поводу задолженности местных органов власти можно контролировать.

«Опасения Moody's по поводу перспектив экономического роста Китая, фискальной устойчивости и других аспектов излишни», — заявили в министерстве.

Акции голубых фишек упали почти на 2% почти до пятилетних минимумов из-за опасений по поводу роста, при этом некоторые трейдеры также ссылаются на спекуляции по поводу заявления Moody's перед его публикацией.

Крупнейшие государственные банки Китая, которые поддерживали юань весь день, активизировали продажу долларов США на новостях, сообщил источник, знакомый с этим вопросом.

Стоимость страхования суверенного долга Китая от дефолта выросла до самого высокого уровня с середины ноября, в то время как акции китайских компаний-тяжеловесов Alibaba и JD.com упали на 1% и 2% соответственно.

«На данный момент рынки больше обеспокоены кризисом недвижимости и слабым ростом, а не непосредственным риском суверенного долга», — сказал Кен Чунг, главный азиатский валютный стратег Mizuho Bank в Гонконге.

Это было первое изменение рейтинга Moody's в Китае с тех пор, как оно понизило его на одну ступень до A1 в 2017 году, когда уровень долга рос.

В то время как Moody's подтвердилорейтинг A1 во вторник, отметив, что экономика по-прежнему обладает высокой способностью к амортизации, оно оценило, что экономический рост Китая замедлится до 4,0% в 2024 и 2025 годах и в среднем 3,8% с 2026 по 2030 год.

Основной конкурент Moody's, S&P Global, заявил, что его большая обеспокоенность заключается в том, что «вторичные эффекты» от любого ухудшения кризиса на рынке недвижимости могут привести к росту валового внутреннего продукта Китая «ниже 3%» в следующем году.

Ожидается, что советники правительства Китая призовут к увеличению стимулов на ежегодной «Центральной экономической рабочей конференции», которая должна состояться в ближайшие неделю или две.

Аналитики говорят, что рейтинг Китая А1 достаточно высок на территории «инвестиционного уровня», поэтому понижение рейтинга вряд ли вызовет принудительные продажи со стороны глобальных фондов.

S&P и Fitch, другое крупное мировое рейтинговое агентство, присвоили Китаю рейтинг A+, эквивалентный Moody's A1, и имеют стабильные прогнозы.

Большинство аналитиков считают, что рост экономики Китая в этом году достигнет целевого показателя правительства около 5%, но это сопоставимо с 2022 годом, ослабленным COVID, и активность очень неравномерна.

Экономика изо всех сил пыталась добиться уверенного восстановления после пандемии, поскольку углубляющийся жилищный кризис, проблемы с задолженностью местных органов власти, замедление глобального роста и геополитическая напряженность сдерживали динамику.

Шквал мер поддержки политики оказался лишь умеренно полезным, усилив давление на власти с целью введения дополнительных стимулов.

«Мы провели большую часть трех лет, наблюдая за тем, как Китай время от времени открывается после пандемии, и это был год, когда они, наконец, официально открылись», — сказал Арт Хоган, главный рыночный стратег B Riley Wealth в Нью-Йорке.

«Но темпы, с которыми экономика восстанавливается после этого, были разочаровывающими».

Аналитики сходятся во мнении, что экономический рост Китая замедляется после головокружительного роста последних нескольких десятилетий. Многие считают, что Пекину необходимо трансформировать свою экономическую модель от чрезмерной зависимости от инвестиций, подпитываемых долгами, к модели, в большей степени основанной на потребительском спросе.

На прошлой неделе глава центрального банка Китая Пань Гуншэн пообещал сохранить адаптивную денежно-кредитную политику для поддержки экономики, но также призвал к структурным реформам, чтобы уменьшить зависимость от инфраструктуры и недвижимости для роста.

В октябре Китай обнародовал план по выпуску суверенных облигаций на сумму 1 трлн юаней ($139,84 млрд) к концу года, чтобы помочь начать активность, повысив целевой показатель дефицита бюджета на 2023 год до 3,8% ВВП с первоначальных 3%.

После многих лет чрезмерных инвестиций, резкого падения доходов от продажи земли и резкого роста расходов на борьбу с COVID рейтинговые фирмы предупреждают о рисках условной ответственности обремененных долгами китайских муниципалитетов.

Согласно последним данным Международного валютного фонда (МВФ), долг местных органов власти достиг 92 трлн юаней ($12,6 трлн), или 76% ВВП Китая в 2022 году по сравнению с 62,2% в 2019 году.

Отток капитала из Китая также усилился, достигнув $75 млрд в сентябре, что стало самым большим месячным исходом с 2016 года, показали данные Goldman Sachs. 
www.reuters.com/world/china/moodys-cuts-chinas-credit-outlook-negative-2023-12-05/