Нужно ли Европе в ближайшее время снижение ставок?

Рассуждая вполне здраво, можно придти вовсе не к правильному мнению. Здравый смысл и рынки не всегда полностью совместимы. В очередной раз я стараюсь уйти от давления занятой позиции и быть объективным. И даже такое старательное отношение к собственному мнению не всегда выручает. Всё-таки у каждого трейдера есть комплекс, который в наших деревнях называют «позиция давит». Быть аналитиком проще, быть трейдером гораздо сложнее.

Если кто-то подозревает меня в том, что я слежу за рыночными новостями ежеминутно и ежечасно, то он ошибается. Для общего анализа ситуации и для накопления некоторого количества информации, которое должно перейти в качество, мне необходимо в течение дня буквально часов, пару днём и пару вечером. Самое интересное, что мой взгляд на рынок может не меняться неделями и даже месяцами, а может поменяться за один день. Поэтому я часто повторяюсь, мусоля давно ушедшие события и разыскивая подтверждения или опровержения собственного мнения.

 
Повторяюсь… м-да… Для смены тенденции мне нужны действительно тяжеловесные, фундаментальные факторы, всё остальное создает лишь рыночный шум. Часто такие факторы скрываются за самыми обыкновенными и рядовыми, на первый взгляд, событиями. Многие скептически относятся к словам политиков и финансистов, подозревая их в словесных махинациях, но забывая о том, что политик — это просто фигура, за которой стоит гигантская финансовая машина. У этой машины свои принципы работы, а фигура чаще всего эхом отдаёт отголоски, происходящие внутри самого механизма. Изредка бывает и так, что политик просто зарабатывает очки, но это тоже результат работы машины; циферблаты и лицевая панель должны сверкать стеклом и хромом.
 
Я возвращаюсь ко вчерашним словам Юнкера о завышенном курсе евро. Просмотрев публикации почти годичной давности (приблизительно февраль — апрель), я нашёл несколько очень любопытных высказываний. Не буду писать дословно, передам только сами мысли. Шойбле: «Высокий курс евро начинает отрицательно сказываться на производителях Германии». Монти: «На итальянскую экономику высокий курс европейской валюты будет оказывать давление, однако мы с этим справимся». Пападимос: «Страны южной Европы страдают от высокого курса единой валюты». Драги: «Необходимо сдерживать рыночные колебания. Сильные изменения курса валют негативно сказываются на доверии инвесторов».
 
И это ещё не всё. Проводимые тремя основными центробанками «привязка к курсу» и «стимулирование» оставляют европейский центробанк как бы за бортом, а как же договорённость о валютных свопах? Каким образом европам с высоким курсом собственной валюты ориентироваться на внешний рынок? Стимулировать внутренний спрос? Чем? Горячими пирожками с повидлом? С такой-то безработицей? Четвёртый год стимулируем.
 
Нет, господа, ЕЦБ в скором времени начнёт предпринимать какие-то шаги в направлении снижения курса евро. Поэтому я рассмотрю один из механизмов — процентные ставки и вероятность из снижения в ближайшем будущем. Напомню, что после июльского  понижения  с 1% до 0.75%, ставки находятся на неизменном уровне.
 
Ноябрь прошлого года. Несколько членов совета, в том числе представитель Греции Паникос Деметриадес, выступали за снижение основной процентной ставки.
 
Декабрь. На заседании совета ЕЦБ обсуждался вопрос не только сокращения ключевой ставки, но и снижения до отрицательных значений ставки по депозитам с текущего нулевого значения.
 
Январь. Решение по ставкам принято единогласно, именно на этот факт рынки обратили первое внимание, и Драги в своём выступлении после заседания не обмолвился о каких-либо разногласиях. Вот цитата из его речи: "Доходность облигаций стран и кредитно-дефолтные свопы (CDS) очень снизились, существенно снизились. Фондовый рынок вырос, и волатильность находится на исторически низких уровнях. Погашения, как я уже сказал, гораздо ниже, чем они были в сентябре, до одной пятой от объема, заявленного в сентябре. Мы видим сильный приток капитала в еврозону. Депозиты в банках периферии снова наполняются. Размер баланса ЕЦБ, который часто рассматривается как источник риска, продолжает сокращаться! Так что, в конце концов, у нас есть признаки того, что фрагментация постепенно выправляется, но все это еще пока не дошло до реального сектора экономики. Реальная экономика по-прежнему слаба, как мы указали в наших прогнозах прошлого месяца".
 
Итак, в европах всё в порядке, за исключением растущего курса евро. До тех пор, пока не повысится  доходность  периферийных облигации, или не упадут потоки в депозиты банков южной Европы, ничего предприниматься не будет. Но если евро будет расти, она задушит весь рост реального сектора, который ещё не начинался. А у ЕЦБ есть самый простой механизм прекратить этот рост — снижение ставок. Так что следим за речами членов совета ЕЦБ и наблюдаем за реакцией рынков. Вербальное вмешательство -это тоже сила, мы это видим по японской йене.
 
По графику. Замечу, что евро сегодня оттестировала обе границы диапазона 1.3260-1.3330. Прикоснулись к краям практически идеально. Поэтому для похода в любую сторону на сотню пунктов достаточно пробить любую из этих границ. На меня «давит позиция», поэтому я выбираю пробой вниз и поход к 1.3165.

Мирошниченко Михаил (consortium)
Примечания.
— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.
— Все графики в публикации сняты с малых рабочих счетов. На них повторены ордера с основных счетов с задержкой по времени.